10月底融360金融搜索平台和中国人民大学国际学院金融风险实验室联合发布的2015年第三期网贷评级报告认为，95%的P2P网贷平台迄今不符合国家最新的互联网金融监管要求，采用资金银行存管的平台不足5%，而且不同程度地存在资金池现象

　　不少平台开始主动自我整改

　　此次融360《2015年网贷评级报告》第三期，基于238家P2P平台今年4月-8月间的样本数据进行了跟踪分析，并且对其中118家符合评选条件的网贷平台进行了评级。其中A类平台11家，包括陆金所、开鑫贷、人人贷、宜人贷、拍拍贷、玖富、积木盒子、翼龙贷、投哪网、信而富、点融网，占比9.32%；B类平台51家，占比43.22%；C类平台56家，占比47.46%。本期有7家平台评级结果下调，9家平台上升。

　　据融360网贷评级课题组统计发现，当前正常运营的网贷平台有1900多家，整个行业与银行达成存管合作的平台可能不到5%。

　　央行在今年7月份发布了互联网金融《指导意见》，细则虽未出，但威力已初现。从《指导意见》来看，监管方关注的重点在于三个方面，一是业务范围的划定，二是注册资金的数额，三是资金的存管。据融360统计数据显示，目前网贷行业采用资金银行存管的平台极少，而且在很多平台推出的活期理财计划中，普遍存在资金池现象。

　　就在今年8月份，深圳多家P2P平台遭到经侦部门突袭调查，数家平台管理层、员工被带走调查，其中不乏全国知名平台。在突如其来的监管风暴面前，不少平台也开始主动自我整改，目前行业里已经有不少平台开展自查、自纠，完善平台模式和流程以符合监管的要求。

　　资金银行存管率不足5%“裸奔”现象严重

　　自7月18日央行发布互联网金融《指导意见》之后，规定P2P平台资金必须“银行存管”。为顺应监管大方向，不少平台都开始积极寻求与商业银行合作。而商业银行也由之前的谨小慎微开始更加积极主动，目前已经有中国建设银行、民生银行、广发银行、招商银行、中信银行、浦发银行等已经推出或有意涉足与P2P平台的资金合作业务。

　　《指导意见》第十四条规定了客户资金第三方存管制度。除另有规定外，从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，对客户资金进行管理和监督，实现客户资金与从业机构自身资金分账管理。客户资金存管账户应接受独立审计，并向客户公开审计结果。人民银行会同金融监管部门按照职责分工实施监管，并制定相关监管细则。

　　《指导意见》并未对“资金存管”做出明确定义，没有明确是简单的分账管理还是按照商业银行托管业务标准进行一对一的账户监管。据了解，当前无论是银行、平台、还是监管层都没有很明确的定义。当然，从合作成本上来说，无论是对银行还是平台，存管的成本都要低于托管；但从监管要求和资金安全的角度，银行资金托管自然要比简单的存管更有保障。

　　另外，纳入评级的平台中，与不同的第三方支付机构有资金托管合作的不足四成。不过，由第三方支付公司参与的P2P资金托管模式存在一些漏洞，目前P2P平台存放在第三方支付公司的所有资金，是统一存放在以支付公司的名义开具的银行账户中。第三方支付内部账户之间的资金转移，是否非法挪用，银行无法有效甄别。

　　P2P活期理财成“双刃剑”多数涉嫌资金池

　　融360网贷评级课题组在调研中发现，存在资金池违规操作的平台不在少数。很多P2P平台都推出了活期理财产品。从用户体验角度来讲，P2P活期理财产品的确满足了投资者对于资金灵活性的要求，避免投资人资金站岗的问题。

　　但是P2P平台的活期理财产品在实际中存在诸多违规情况：首先是信息披露问题，因为活期理财对应的是债权包，所以很多平台的投资者都无从知晓自己的钱到底匹配到了哪个借款人；其次是平台垫付问题，因为有些平台的投资人活跃度不高，那些想提前提现的投资人在转让债权的时候会存在好几天都转不出去情况，为了避免这种情况产生，很多平台都选择自己先垫付；第三是债权不够问题，一般来讲正规操作的活期理财产品是必须先有债权然后才进行匹配，但是有些平台的债权相对较少，现有的债权无法满足活期理财用户的需求，平台就先把用户资金归集起来，形成一个池子，用新进入用户的钱来还老用户的本金和利息，也就是行业常说的“借新还旧”、“拆东墙补西墙”。这种操作模式对平台自身的流动性提出了非常高的要求，一旦平台遭遇用户大量提现的情况，平台很可能因流动性不足而“猝死”。

　　平台第一梯队已成形资本仍是行业主导

　　如今在多方资本参与下，网贷行业金字塔格局已经渐渐形成，未来资本可能会更加集中在实力排名靠前的平台。大交易规模、具有较强品牌影响力的少数大平台已成为网贷行业第一梯队，包括银行系陆金所、国资系开鑫贷等背景实力强的大平台，拍拍贷、人人贷、翼龙贷也均获得了数轮融资，资本实力强劲。而后续平台的融资空间会受到限制。

　　2015年进入了平台融资高峰期。1月-8月平台融资事件有76起，占总数的55.88%，第三方投资机构或个人对网贷行业整体的兴趣只增未减。然而自2010年第一起融资开始至今，仅有趣分期进入E轮融资，另有拍拍贷、有利网、点融网、积木盒子、信而富5家平台跨入C轮。可见进入融资后期，资本方更趋谨慎，在当前平台普遍盈利水平不理想、而行业格局日趋明朗的大背景下，第一梯队以外多数平台的估值空间已到顶。

　　投资人数量比去年底翻倍

　　事实上，《指导意见》于2015年7月发布之后，投资人对网贷行业的信心和兴趣反而倍增，网贷平台有效投资人数节节上涨，反映出网贷理财的发展潜力很大。据公开数据，至2015年8月底，网贷行业有效投资人数首超200万。据统计，2014年底投资人数约为110万。

　　受到利率市场化下其他理财利息收入的持续降低，股市风险波动等因素的直接影响，资金向网贷行业分流的趋势预计在未来几月将持续下去，因而引起网贷行业成交量的新一轮上涨。目前主流P2P平台的平均年化收益可达9%-13%，对普通个人投资者而言有较高的吸引力。