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广西有色总债超200亿 13亿票据兑付存不确定性

  • 发布时间:2015-06-10 09:13:09  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:吴起龙

  6月8日,广西有色发布公告称,由于发生巨额亏损,公司6月13日到期的中期票据兑付存在不确定性,公司目前正在通过多种途径筹集偿债资金。

  不过,也有部分市场人士对公司的筹资努力表示怀疑,“国债违约的情况今年在国企层面上已经发生了,广西有色作为国企也不一定会获得相应的支持”。

  实际上,截至今年一季度末,广西有色考虑25.9亿元应付票据后总债务达203.5亿,债务资本比已经增至91.3%。业内人士认为,外部投资者可能是广西有色最后的出路。

  90%负债承压

  6月8日,广西有色金属集团有限公司(以下简称“广西有色”)在中国货币网发布《特别风险提示公告》称,由于发生巨额亏损,该公司发行的将于6月13日到期的2012年度第一期中期票据(下称“12桂有色MTN1”)兑付存在不确定性,该公司目前正在通过多种途径筹集偿债资金。

  对于广西有色表述的“不确定性”,市场普遍认为,这主要是对广西有色将获得的外部支持的描述。

  实际上,此前中债资信和大公国际两家评级机构,已分别将广西有色评级下调。中债资信表示,作为省属国企,公司在资金融通等方面获得的外部支持较多,但在当前状况下公司可获外部支持的及时性和力度存在不确定性。

  中投证券研报则认为,公司部分资产仍可变现,银行对公司并未出现完全限制贷款并抽贷的情形。在股东协调下,公司仍然可能获得外部救助等,保证本期债券本息兑付的应有保障。

  不过,国内一位大型券商固定收益部高管对记者表示,“国债违约的情况今年在国企层面上已经发生了,广西有色作为国企也不一定会获得相应的支持,这个‘不确定性’也可能指的是承销商是否会对中期票据进行兜底。”

  发行资料显示,“12桂有色MTN1”发行总规模为13亿元,债券期限为3年,发行利率为4.48%,主承销商为国家开发银行和中信银行。今年6月13日到期时应兑付投资者本息13.6292亿元。

  6月9日,记者多次拨打《特别风险提示公告》上广西有色承销商的电话,但一直未能接通。

  超高的负债率也是上述固收人士担心的风险之一,中债资信数据显示,2015年一季度,公司资产负债率和全部债务资本化比率分别升至93.58%和91.50%。

  一位与广西有色有业务合作的银行内部人士表示,“去年我们去调研时,广西有色的资产负债率就达到90%以上,我们一般认为60%-70%是合理的,这个90%的确太高了。不过,当时广西有色的代表称,我们是广西国资委旗下公司,未来会通过整合资产的方式降低这个资产负债率。”

  重组出路?

  据了解,广西有色组建于2008年,属广西国资委独资企业,成立目的为整合自治区内非铝有色金属资源,业务涵盖锡、铅、锌、锑、铟等有色金属的采选、冶炼,以及再生铜、铁锰、工程施工及贸易等。

  不过,中债资信表示,广西有色组建以来,经营活动净现金流一直不佳,以短期债务为主也使其面临极大的资金周转压力,偿债压力很大。

  2012年-2014年,广西有色分别实现营业总收入229.64亿元、259.42亿元和211.36亿元,利润总额分别为-5.97亿元、-0.66亿元和-16.25亿元。今年一季度,广西有色继续亏损5.08亿元。

  持续的亏损对广西有色现金流产生影响,中金公司研报显示,截至2015年一季度末公司考虑25.9亿元应付票据后总债务203.5 亿元,债务资本比已经增至91.3%,含票据净短期债务130亿元。

  上述券商固收人士表示,“国企中期票据在市场上目前还是算一个安全的债券品种,广西有色如果连中期票据都不能偿付,它其他一些银行贷款可能已违约,存在更大的风险。”

  实际上,广西有色目前正通过收缩产业链的方式解决债务危机。2014年广西有色基本剥离钼镍、钨钛业务,铁锰业务大部分停产,耗资25亿元建设的30万吨再生铜项目停工,并转让了子公司华锡集团17.18%的股权。

  华锡集团一位外部股东高管表示,“此前,我们是非常艰难才入股华锡集团,大股东广西有色表现得非常强势。”

  业内人士称,此时华锡集团股权再次转让,是否预示着广西有色对重组整合的态度发生转变。上述券商固收人士也表示,“华西集团可能通过引入外部投资者的方式解决危机。”

  实际上,早在2010年,包括中国铝业五矿稀土在内多家公司向广西有色抛出数个并购方案,但均遭到广西有色的拒绝。

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