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12桂有色MTN1面临兑付风险 低等级信用债持续承压

  • 发布时间:2015-06-10 08:05:00  来源:中国经济网  作者:曹力水  责任编辑:田燕

  近日,广西有色金属集团有限公司(简称:广西有色)连遭两家评级机构调降评级,公司中期票据“12桂有色MTN1”面临兑付风险。

  6月4日,大公国际资信发布信用等级调整公告,将广西有色主体信用等级和“12桂有色MTN1”信用等级调整为“AA-”,评级展望为负面。公告称,2014年下半年以来,广西有色经营持续恶化、偿债能力明显下滑,由于有息债务压力较大且资产负债率极高,预计未来几年生产经营仍难以出现明显好转。

  据了解,广西有色于2008年组建,是广西国资委独资企业,成立之初是为了整合广西有色金属资源,业务涵盖铅、锌、锑等有色金属采选与冶炼等,“12桂有色MTN1”于2012年在银行间交易市场发行,发行规模13亿元,固定利率4.84%,期限3年,将于今年6月13日到期。

  中债资信方面表示,广西有色组建以来,经营活动以及现金流方面一直不稳定,由于其债务多为短期,因此资金周转和偿债压力较大。公司利润总额由2013年的-0.66亿元降至-16.25亿元,2015年3月末所有者权益已降至19.42亿元,2015年一季度公司资产负债率和全部债务资本化比率分别升至93.58%和91.50%,偿债指标也大幅度恶化。

  从外部支持角度,作为省属国有企业,公司在融资方面能够获得较大的外部支持,但在当前情况下,公司获得支持的力度和及时性存在较大不确定性,因此中债资信近日也将其信用等级调整为“BBB-”,评级展望为负面。

  “‘12桂有色MTN1’有可能逾期,但应该不会无法偿还。”一位债券市场人士向记者表示,公司目前仍有部分可以变现的资产,再加上其省属国有企业的背景,对地方经济曾作出重要贡献,因此在相关部门的协调下,偿还资金仍有希望。

  海通证券宏观债券研究员姜超认为,今年以来,包括3只公募债在内,债券领域已经发生多起违约事件,信用债违约逐渐呈现由私募债向公募债扩展的趋势。但与此同时,信用定价机制也在逐步建立,违约率以及违约损失率方面的数据将逐步完善,信用风险将逐步实现合理定价,信用债也将面临重估。预计未来一段时间,信用评级所带来的利差仍有进一步扩大的风险,低等级信用债将持续承压。

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