近日，盛京银行预披露A股上市的招股说明书，拟登陆深交所中小板。据招股书显示，2012年至2014年，盛京银行净利润年均复合增长率达到24.32%。然而，在利润保持较高增速的同时，摆在盛京银行面前的挑战也十分艰巨。

　　据21世纪经济报道，盛京银行息差收入占比过高问题待解。而据北京商报，截至2015年6月30日，盛京银行资本充足率为11.5%，逼近监管红线。此外，还存在贷款地区结构过于单一、贷款集中度过高等问题。同时，其经营活动产生的现金流量净额和投资活动产生的现金流净额也不理想。

　　资本充足率逼近监管红线

　　盛京银行的前身是沈阳市商业银行，1998年10月挂牌成立。2007年2月，更名为盛京银行。盛京银行上市之路可谓一波三折。早在2009年便启动A股上市计划，但中途由于股东数量过多、A股市场IPO暂停等因素，上市梦始终未能实现。2015年元旦前夕，盛京银行终于如愿以偿在香港上市。不过，出于资本补充压力，仅仅8个月后，盛京银行便再次提交了A股上市申请。

　　事实上，盛京银行的上市渴求与其资本充足率严重不足有关。据北京商报，截至今年6月30日，盛京银行资本充足率和核心一级资本充足率分别为11.50%和9.99%，相较2014年末的12.65%和11.04%，分别下降了1.15个百分点和1.05个百分点。其中资本充足率与监管红线10.5%较为靠近。

　　公开资料显示，盛京银行拟在A股发行股数不超过6亿股。以每股净资产6.60元计算，盛京银行或可募资39.6亿元。如此，如果以11月30日港股收盘价10.26港元/股计算，估计此次回归A股，盛京银行或可募集资金约61.56亿港元，折合人民币50.82亿元。盛京银行方表示，发行募集资金扣除上市费用后，将全部用于充实本行核心一级资本及提高资本充足水平。

　　经营现金流不稳定 投资现金流为负

　　而据经济导报，盛京银行报告期内经营活动产生的现金流量净额十分尴尬，如坐过山车一般。小编查阅招股书发现，2012年至2014年，其经营活动产生的现金流量净额分别为567亿元、-321亿元和615亿元，2015年上半年为671亿元。

　　此外，同样尴尬的是，盛京银行报告期内投资活动产生的现金流量净额也一直为负，2012年至2014年分别为-150亿元、-35亿元和-733亿元，2015年上半年为-793亿元。

　　在业绩增速较高的情况下，现金流却如此尴尬，实在让人匪夷所思。金融时报援引业内人士的话：“现金流为负的原因，可能是在贷款增长乏力的情况下，为谋求提高收益率，把大量资金给了同业拆借，这样就造成大量现金流出。”

　　息差收入占比过高

　　据21世纪经济报道，截至今年上半年，盛京银行总资产达到5882.90亿元。营业收入达到68.86亿元，净利润达到32.01亿元。此外，2012年至2014年，盛京银行净利润年均复合增长率达到24.32%。在香港中文大学推出的《2014亚洲银行竞争力研究报告》中，该行收益指标排名第2位。由此可见，利润水平保持了较高的增速，不过，公开信息显示，目前盛京银行的经营仍较多依靠利息收入。

　　报道指出，今年上半年，该行利息净收入占该行营业收入的80.54%。尽管这一比例已从2012年的98.09%下降较多，但在同业中也仍处于较高水平。

　　事实上，息差收入占比过高是城商行的通病。目前登陆港股的重庆银行、徽商银行、哈尔滨银行等息差收入占比均在80%，甚至更高。不过，在利率市场化改革已走到最后一公里之际，业界普遍认为，传统银行业依靠息差收入的或将难以持续。

　　贷款地区结构过于单一

　　据金融时报，盛京银行还面临贷款地区结构过于单一和贷款集中度过高的问题。招股书显示，该行的存款、贷款业务与客户主要集中于东北地区，尤其是辽沈地区。“如果未来东北地区出现重大或长期的经济下行，盛京银行的财务状况和经营情况将受到一定程度的不利影响。”

　　由于其贷款客户主要集中在辽沈地区，在优质客户选择过程中容易使贷款投放相对集中。数据显示，2011年至2013年，其单一客户贷款比率分别为6.23%、8.18%和6.44%。

　　此外，据21世纪经济报道，在贷款业务结构上，盛京银行目前向批发和零售业、制造业和房地产业的贷款分别占该行贷款和垫款总额的24.39%、17.00%和 15.43%。

　　盛京银行也坦陈，该行存在与房地产市场相关的风险。其上半年向房地产行业发放的公司类贷款占比为15.98%，个人房屋按揭贷款占该行个人贷款的比率为57.50%。而由于房地产市场相比此前出现整体衰退，特别是多地房地产开发商出现资金链紧张状况，多家银行表示将收缩对公业务中对地产公司的授信。由此，城商行中的地产对公业务也将受到较大影响。