A股市场放量震荡 CPO板块活跃

　　1月16日，A股市场放量震荡，上证指数、深证成指、创业板指均上涨，光模块(CPO)、光通信等题材板块活跃，红利板块表现稳健。整个A股市场超3300只股票上涨，逾80只股票涨停，A股市场成交额为1.29万亿元。

　　分析人士认为，短期外部风险扰动增加，但从中长期看，A股盈利情况主要取决于国内政策加力方向与政策力度，A股后市有望震荡上行。

　　超3300只股票上涨

　　1月16日，A股市场高开后震荡，早盘上证指数、深证成指均一度涨逾1%，创业板指一度涨逾2%，午后三大指数均一度下跌。Wind数据显示，截至当日收盘，上证指数、深证成指、创业板指、北证50指数分别上涨0.28%、0.41%、0.66%、2.04%，科创50指数下跌2.18%。上证指数报收3236.03点，创业板指报收2051.35点。

　　1月16日，A股市场成交额为1.29万亿元，较前一个交易日增加811亿元，其中沪市成交额为4990.55亿元，深市成交额为7747.47亿元。整个A股市场上涨股票数为3368只，84只股票涨停，1816只股票下跌，7只股票跌停。

　　从盘面上看，CPO、光通信、家电等板块爆发，GPU、服务器、半导体等板块出现调整。申万一级行业中，通信、综合、有色金属行业领涨，分别上涨2.47%、1.95%、1.78%；仅有食品饮料、电子、交通运输、国防军工行业下跌，分别下跌0.85%、0.81%、0.21%、0.01%。

　　从表现活跃的CPO板块来看，1月16日Wind光模块指数上涨5.36%，盘中一度涨逾7%，板块内天孚通信20%涨停，博创科技涨逾10%，中际旭创涨逾8%，太辰光、德科立均涨逾7%，太辰光股价创历史新高。

　　开源证券通信行业首席分析师蒋颖认为，受益于底层硅光技术的进一步发展，龙头芯片/主机厂商的深度布局及示范作用，以及AIGC算力需求对高带宽、低功耗、低成本的光通信方案的追求，CPO行业有望在AI时代迎来历史机遇期。

　　“在海外AI产业快速发展的背景下，CPO行业在2024年第四季度延续了2023年以来高端需求的持续旺盛。”中信证券通信行业首席分析师黄亚元表示，我国头部厂商是海外大型科技巨头的核心供应商，市场份额领先，看好相关厂商未来收入与利润增长的持续性。同时，如字节跳动、阿里、腾讯等国内芯片级封装(CSP)厂商资本开支也进入上行通道，在国内AI产业持续追赶的背景下，400G、800G产品有望持续放量，看好国内CPO龙头2024年第四季度业绩的增长。

　　红利板块迎来优质配置时机

　　在1月16日市场震荡之时，红利板块走势稳健，中证红利指数上涨0.81%，盘中一度涨逾1%。红利板块内鄂尔多斯、海澜之家均涨逾5%，中联重科、昊华能源、淮北矿业、江苏银行、山煤国际等均涨逾2%。

　　对于红利板块，申万宏源策略资深高级分析师陆灏川认为，在利率下行的趋势下，A股红利板块迎来优质配置时机。以国有大行为例，相较2024年初，当前股息率与无风险利率间的利差更小。由于国有大行分红政策确定性极大，在常态化中期分红后，分红节奏更为平滑，在当下市场环境中非常难得。从其他红利板块来看，市场尚未完全将无风险利率下行的影响纳入定价，普遍存在上涨空间。

　　中信证券联席首席策略师裘翔认为，2025年垄断型企业红利的可持续兑现能力更强，在大类资产中依然具备较高的配置价值；消费型红利2025年有可能迎来分红能力和分红意愿的双重改善，值得重点跟踪；能源资源型企业红利或受商品价格拖累，推荐排序靠后。

　　在陆灏川看来，当前A股市场配置红利较好的策略是寻找尚未被充分挖掘的“泛红利”方向，预计三大方向更具有弹性：第一，市值下沉策略，即性价比高但未受配置类资金关注的股票。第二，分红率提升组合，筛选业绩稳定、现金积累快的公司。第三，中股息+低PB组合。

　　市场有望震荡上行

　　Wind数据显示，截至1月16日收盘，万得全A滚动市盈率为17.97倍，沪深300滚动市盈率为12.43倍，A股市场估值具有一定吸引力，A股总市值为91.27万亿元。

　　资金面上，Wind数据显示，1月16日沪深两市主力资金净流出170.10亿元，其中沪深300主力资金净流出11.88亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2067只，出现主力资金净流出的股票数为3048只，资金在市场震荡之时出现一定流出。

　　对于A股市场，中国银河证券策略首席分析师杨超表示，外部因素面临较大不确定性，短期带动投资者风险偏好下降，但从中长期看，中国经济基本面和A股盈利情况主要取决于国内政策加力方向与政策力度，A股后市有望震荡上行。

　　“综合来看，短期外部风险扰动增加，震荡格局或将延续。”平安证券首席策略分析师魏伟认为，从中期来看，国内全方位扩内需以及流动性支持的政策方向保持不变，将继续支撑市场中期震荡向上。