自救转型无果 英特尔CEO“被下课”

　　英特尔上周刚刚拿到美国政府芯片法案补贴的78.6亿美元后，曾经立志要带领公司代工业务走向复兴的CEO突然宣布退休。这是一个临危受命但壮志难酬的故事。出生于1961年、现年63岁的帕特·基辛格(Pat Gelsinger)在英特尔的工作经历横跨30多年，中间曾离开公司12年后再度回归。但从推出“100亿美元成本削减重组计划”自救到被传出“卖身高通”，在AI芯片新贵英伟达的步步紧逼之下，深陷泥潭之中的英特尔日子并不好过。

　　“冲突不可挽回”

　　美东时间12月2日美股盘前，英特尔突发公告宣布，公司现任首席执行官帕特·基辛格退休并辞去董事会职务，当地时间12月1日起生效。执行副总裁兼首席财务官David Zinsner和Michelle Johnston Holthaus出任英特尔临时联席CEO，同时公司董事会正物色新的CEO人选。

　　回顾过去，现年63岁的基辛格在1979年以品质保障工程师的身份加入英特尔，随后一路晋升，1993年成为公司历史上最年轻的副总裁，2001年被任命为英特尔第一任首席技术官(CTO)。2009年，他离开英特尔，前往EMC和VMware任职。

　　2021年，在英特尔面临来自激进投资者要求重组的压力之际，基辛格重新回归英特尔并担任CEO。彼时的英特尔正处于动荡期。虽然营收与利润规模依然巨大，但公司正在各方竞争对手的包围中面临严峻挑战。

　　基辛格的回归也标志着英特尔改革的开始，当天英特尔股价应声上涨。而他给英特尔带来的最大改变是提出重振代工业务的“IDM2.0”战略。回归后，他启动了一项雄心勃勃的五年转型计划，决定在美国及海外建设大规模的芯片工厂，试图追赶台积电和三星等芯片巨头。

　　但基辛格的美好愿景很快在内忧外患下遭受重创。疫情后对PC的市场需求开始下滑，导致芯片供过于求，英特尔的PC芯片收入出现大跌。在数据中心和AI业务方面，英伟达、AMD等继续抢占份额，就连谷歌、亚马逊这类巨头客户也开始积极发展自研芯片。

　　据知情人士透露，在上周的董事会会议上，帕特·基辛格和董事会的冲突到了不可挽回的地步，英特尔董事会认为，帕特·基辛格未能有效地带领公司追赶英伟达，并对他的复苏计划缺乏信心。

　　英特尔董事会给了基辛格一个选择：辞职或被解雇。一位知情人士表示，英特尔董事会已经得出结论，基辛格必须离职，因为他的扭亏为盈计划没有足够快地显示出成果。与此同时，其他挑战接踵而至，致使该公司股价今年暴跌50%以上。在基辛格离职的消息传出后，英特尔股价在周一上涨5.8%。

　　代工惹的祸？

　　作为一家成立于1968年的老牌美国芯片公司，英特尔是微处理器和多种半导体技术的发明者和制造商，也是第一家推出x86架构处理器的公司。相较于其他芯片厂商，英特尔的独特之处在于旗下还拥有代工业务。它不仅从事芯片设计，也具备制造能力，并非完全外包给台积电、三星等晶圆代工厂。但在过去数年内，相对落后的制造业务进一步加重了英特尔的颓势。

　　创道投资咨询合伙人步日欣对北京商报记者表示，英特尔的代工业务曾经一度占据市场领先地位，但在2010年之后很快被台积电、三星反超。2017—2021年期间，英特尔先后在10纳米、7纳米两代先进制程工艺上掉队，最终只能将其5纳米、3纳米芯片制程全部交由台积电代工，彻底沦为全球代工市场的边缘角色。

　　英特尔的颓态直接体现在接连交出的糟糕财报上。在10月发布的三季度财报中，英特尔当季营收同比下滑6%至133亿美元，亏损录得166亿美元，创下历史新高。代工业务营收为43.5亿美元，同比下降8%，仍以内部客户为主。

　　更早的8月，在英特尔公布令人失望的财报后，公司股价重挫超26%，一度创下50多年来最大单日跌幅。伴随这份财报，英特尔宣布年内将裁员1.5万人，相当于裁员10%，同时将从今年第四季度开始暂停分红。

　　财报引发的信心危机迅速发酵，逐渐在市场上演变成了一场大型的舆论危机，关于英特尔即将分拆出售旗下业务的各种传言传出，《华尔街日报》甚至爆出高通有考虑全资收购英特尔的计划，虽然这些消息均未得到官方证实，但已经足以令市场担忧英特尔这家老牌芯片巨头的命运。

　　当时多家媒体报道称，如果高通收购英特尔成功，这将成为科技史上最大收购案之一，全球芯片业或将迎来重大变革。不过，最新报道称，高通收购英特尔的兴趣已经降温，原因是收购全部英特尔业务的复杂性降低了这笔交易对高通的吸引力。

　　目前英特尔市值已不到2021年的一半，今年早些时候甚至一度跌破1000亿美元。英特尔股价今年以来已累计下跌约57%，成为道指成分股中表现最差的公司。目前，英特尔正面临着被纽约股市三大股指之一的道琼斯工业平均指数除名的风险。

　　英特尔何去何从

　　9月，基辛格发布全员信鼓舞内部士气时，曾宣称英特尔眼下经历的是“公司成立50余年以来最为重大的转型计划”。但如今在这样一个关键时刻，基辛格的突然离任除了留下他未尽的事业外，给英特尔转型留下更多的是一连串问号。

　　分析指出，无论是谁来接替基辛格，都将要面对重大的责任。而对于投资者而言，只是换了一个CEO或许还不足以拯救英特尔的股价。彭博情报分析师在分析报告中指出，领导层变动增加了英特尔剥离业务的可能性。基辛格坚决反对拆分公司，但漫长且代价高昂的转型过程考验着股东的耐心，可能迫使英特尔重新考虑。

　　但若英特尔有意完全拆分其芯片制造业务，将可能受到美国政府的牵制。来自政府的高额补贴是基辛格英特尔复兴大计中的关键一环。11月底，美国商务部宣布通过《芯片与科学法案》向英特尔提供78.6亿美元的直接资助，以推进英特尔在亚利桑那州、新墨西哥州等美国多地的半导体制造业项目。这一金额虽然低于此前商议的85亿美元，但官员强调与英特尔今年的困境无关，这也是美国相关计划中最大的一笔直接补贴。

　　除了前景不明的代工业务，英特尔还需要面对在AI领域掉队的不利。早在2005年，英特尔曾有机会以200亿美元的价格收购当时规模尚小的英伟达，但董事会最终否决了这一提案。如今，英伟达凭借其高性能GPU芯片一举成为本轮AI浪潮的最大受益者，占据着AI芯片市场80%以上的份额。

　　投资机构Edward Jones的分析师Logan Purk表现得比较悲观：“虽然投资者可能会将这一消息视为积极信号，但我们认为英特尔仍然无法克服障碍，无论是由公司自己还是其他原因造成的。虽然新任CEO可能会为公司注入新的乐观情绪，但新领导人将需要面临一系列问题，必须解决这些问题才能使英特尔走上正轨。”