从“巴菲特指标”来看，美国市场这一指标已经处于高位。美国已经退出QE，即将加息，美股正承受着“加息压力”。

　　而从美国市场主要指标股来看，也逐渐显现出阶段性顶部的迹象。美国新经济的龙头苹果、谷歌公司等股价已经在高位徘徊一段时间，而电动汽车领军企业特斯拉则在高位整理后开始下跌。未来需要注意美股下行带来的风险。

　　“美股账户怎么开？”这些天不时有朋友来询问方杰这个问题。方杰是一家理财网站美股频道的编辑，尽管不是专业的理财顾问，但长期的工作“熏陶”让他在炒美股方面领先了别人一步，因此，有不少朋友会找方杰参考美股的投资策略。

　　“A股行情好起来之后，投资美股的人明显少了。这段时间来问美股开户的人又多了起来。”方杰在电话里告诉《国际金融报》记者，“主要原因是A股不好，美股虽然也出现同步调整，但有不少国内的投资者认为，这样的调整是低位买入的好时机。毕竟美国和A股不一样，是熊短牛长。”

　　对于这些来咨询的朋友，方杰的建议是：开户没问题，入市再等等。因为当下的美股看上去也并不那么安全。

　　美国三大股指出现连续回调，纳斯达克综合指数回调幅度虽然好于道琼斯工业指数和标准普尔500指数，但包括苹果在内的科技股、迪士尼在内的传媒股，以及生物科技股的“接棒”，让外界对美股的看法变得谨慎。

　　牛股陷入低潮

　　北京时间8月13日，美股收盘，苹果(Apple)股价收报115.24美元，上涨1.54%。虽然股价收涨，但苹果股价在盘中走出今年1月以来的低点109.63美元。而1.54%的涨幅也不足以弥补今年7月21日以来，累计约16%的下跌。

　　导致苹果股价下跌的原因主要来自外界对公司未来业绩的谨慎预期。

　　7月22日，苹果发布了二季度销量和三季度预告，公告称，二季度净利润增长38%，每股盈利1.85美元，好于市场预期；期内营业额增长33%，达到496亿美元；期内售出iPhone4750万部，同比上升逾30%，但环比减少23%，低于市场预期。

　　苹果公司预计，三季度营业额介于490亿至510亿美元之间，市场此前预计为超过511亿美元。公布这一数字后，苹果股价便开始走低。

　　此后，8月3日，研究机构Canalyst表示，第二季度，苹果在中国智能手机市场的领军地位被中国后起之秀小米抢占。

　　从技术派的角度来看，8月3日苹果股价跌破200日均线，这是2013年9月以来的首次。200日均线有时被当作股价支撑位。一些苹果观察人士担心2012年末的股价滑坡重演——当时，苹果股价在7个月里从每股100美元跌至每股55美元(复权后)。

　　还有一些突发因素让苹果股价雪上加霜。近期人民币出现大幅贬值，那些依赖中国市场的公司遭到抛售。美股8月11日收市，倚重中国市场的公司跌势不止，苹果股价单日暴跌5.2%，百胜餐饮股价下跌4.9%。

　　股价同样下跌的高科技股公司还有推特(Twitter)。8月7日，推特股价最低下探至26.87美元，收盘跌幅稍微收窄，至27.04美元。这也是该公司上市以来股价表现最差的一天。

　　这家全球知名的社交平台公司面临的问题要更加复杂。

　　“成长空间、高管人选，这些问题的前景目前都不清楚，不确定性会让投资者抛售公司股票。”一家总部位于纽约的资产管理公司分析师赵恺对记者表示，虽然赵恺的公司位于纽约，但他常驻上海，“我们为一些有美股投资需求的客户提供服务，推特股价的下跌让他们对这家公司关注度提高。”

　　在问及是否能买入推特时，赵恺表示：“快速下跌之后，推特的股价存在反弹的需求，但从基本面来看，公司还存在较多的不确定性。”

　　推特在7月28日公布了第二季度财报，财报显示第二季度的业绩好于预期。尽管如此，该公司正面临与月活跃用户基础有关的严重问题。推特称其第二季度月平均用户增长数量达到2013年以来的最低水平。

　　推特联合创始人及临时CEO杰克·多西和首席财务官安东尼·诺托警告称，推特恢复用户数增长仍需要一段时间，而广告主的需求弱于该公司预期。与此同时，推特正在寻找新任CEO，接替前CEO迪克·科斯特洛。

　　看空者有理由

　　苹果和推特的下跌再度引发美股关于科技股泡沫的讨论。那些认为科技股泡沫正在破裂的人称，今年以来美国股市的上涨并非“普惠型”牛市，而是有选择性地上涨，被选中的恰恰都是科技股，因此，作为科技股标杆的苹果，其股价下跌是某种泡沫破裂的信号。

　　统计显示，今年以来，标普500指数的涨跌波动不超过3.5%。美国市场研究公司Fundstrat创始人托马斯·李认为，今年第一和第二季度，该股指几乎零增长，这种情形可谓百年不遇，上一次出现还是在1904年。

　　与此同时，罗素3000指数追踪的成长型股票今年回报率为7.3%，价值型股票却是-1.09%，不但没有回报，还在亏本。

　　海外媒体援引经纪公司JonesTrading汇编的数据称，今年纳斯达克指数增加的6640亿美元市值中，亚马逊(Amazon)、谷歌(Google)、苹果(Apple)、脸谱(Facebook)、奈飞公司(Netflix)和吉利德科学公司(GileadSciences)的贡献度超过了50%。

　　而亚马逊、苹果、谷歌、脸谱、吉利德和迪士尼今年以来增加的市值，超过了标普500指数共计1990亿美元的市值增长。这意味着美股的牛市其实是这几只股票拉动的。许多投资者都在此前的市场顶部发现类似迹象，包括2007年市场见顶和互联网泡沫最后疯狂之际。

　　此外，除了少数个股拉动整个美股上涨，还有一种现象引起市场人士担忧。今年纳指下跌个股的数量多于上涨个股数量，技术派认为，“涨跌趋势线”跌入负值。一些分析师和投资者认为，过去市场下跌前出现过这种现象。

　　“美股牛市已经持续六年，今年投资者感到盈利越来越难。美国市场是价值投资者的发源地，今年以来的行情是价值投资者不赚钱，只要买入上述6只科技股就够了。”赵恺说。他这段时间也一直听到身边的投资者这样抱怨。

　　高盛的首席美股策略师大卫·科斯特预计，本季度只有36%的周期性股票盈利超出高盛预期，防御性股票的这一比例为80%，本季度以来，盈利超预期的周期性股票占比已经下滑3个百分点。

　　科斯特认为，这体现出投资界担心全球经济增长，不准备因为某些股票目前估值低就决定投资。对那些想看准时机入市的人来说，这看起来像是牛市终结，价值型股票极差的表现意味着市场拐点可能将要到来。

　　还有一些不那么令人高兴的现象是，除了科技股之外，此前表现强势的传媒和生物科技股近期的表现也非常低迷。

　　8月第一个交易日周里，追踪15家公司的标普500媒体指数在两天之内下跌8.2%，创下自2008年以来的最大跌幅，并抹去2015年全部涨幅。自2009年以来，该指数的年报率达到33%。维亚康姆、21世纪福克斯、迪士尼以及其他大型传媒巨头的股价都出现较大幅度的下跌。

　　纳斯达克生物科技股指数近日也出现连续下跌，自7月20以来也已经累计下跌了8%。与传媒股一样，生物科技股连续6年来的走势强劲，自2009年3月份以来已经上涨了6倍。

　　看多者有信心

　　关于科技股泡沫，硅谷知名风投公司风险投资公司安德森·霍洛维茨基金持有不同的看法。

　　今年7月初，安德森·霍洛维茨基金在官方博客指出，美国科技股现在没有泡沫，支持这一观点的理由有很多，比如，科技股在美国股市总市值中的占比在过去14年里一直非常稳定；包括电子商务和网络广告在内的网络交易暴涨，但增长空间依然很大；科技公司融资额占GDP的比重适中；科技行业VC的募资增长温和；61家估值超过10亿美元的非上市公司的总估值和脸谱的市值接近，相当于微软市值的2/3。

　　不过，苹果股价的连续下跌，还是让投资者感到担忧。负面情绪还波及了苹果的新晋股东。

　　资料显示，瑞士央行在今年前两季度大笔买入了苹果股票。今年一季度，瑞士央行对苹果持仓剧增60%，合计持有约900万股，总价值约11亿美元。二季度增持50万股，总持仓量达到约940万股，相当于12亿美元。

　　瑞士央行每季度会公布持仓报告。截至二季度末，瑞士央行资产负债表上910亿瑞郎(约合940亿美元)的外汇资产和瑞郎债券投资资产是外国股票，占到其资产负债表的17%。

　　瑞士央行股票投资集中在美国股市，苹果是其持仓最多的公司，几乎是排在第二位的埃克森美孚的两倍。

　　按照苹果的走势，瑞士央行亏损不小。瑞士央行上半年亏损501亿瑞士法郎(约合517.9亿美元)。尽管这些亏损可能不仅仅因为苹果，但瑞士央行还是被冠上了“倒霉蛋”的称号。

　　不过，按照摩根士丹利分析师凯迪·休伯蒂的分析，瑞士央行的这笔投资可能还有机会翻身。

　　休伯蒂的报告认为，此次苹果股价下跌与2012年的表现有明显不同，理由有四点：首先苹果公司毛利率正在增长，而不是在下滑。同时，苹果公司也将进入下一代iPhone周期。其次，机构持有的苹果股票量较小。第三，与安卓系统产品相比，苹果生态系统更具黏性，产品线也更具竞争力。第四，苹果现在有更好的产品和服务路线图。

　　从对苹果业绩有重大影响的中国市场来看，休伯蒂预计，“苹果会对疲软的中国市场完全免疫。”，不过，他也强调称，“中国300美元以上手机的市场份额正在增加，这也是苹果公司把其他系统手机用户转变为iPhone用户的一个迹象。”

　　摩根士丹利使用网络搜索分析编制的智能机追踪报告预计，市场三季度对iPhone的需求为5350万台；而摩根士丹利自身的估计为4900万台。

　　9月份苹果将举办新品发布会，外界对此寄予厚望。

　　据美国科技网站的消息，今年新款iPhone可能配置Force Touch显示屏和A9处理器，预计新款iPhone外观将与目前的iPhone6相同。除iPhone系列智能手机外，预计苹果还将发布带有专用App Store的新一代AppleTV。与此同时，预计新一代Apple TV将配有触控板遥控器，支持Siri语音助手。同时，新一代Apple TV机身将更薄，配置速度更快的A8处理器。

　　“回看苹果过去几年的走势，有一个巧合的现象，在9月发布新品之前，苹果股价都会有一波小幅度的调整，这就像一个产品周期。只是今年的调整幅度大了一些。整体来看，就目前苹果的产品线，他依然占有绝对的领导地位，Apple Watch的增长点还会进一步释放。”方杰对苹果股价的判断偏向乐观，但需要说明的是，方杰是一位“果粉”。

　　苹果概念待观察

　　炒股票就是炒预期，外界对于苹果股价模棱两可的态度也影响到了苹果概念股。

　　7月22日，苹果财报公布之后苹果供应链企业也集体沦陷。美股市场上，凌云半导体21日盘后下跌5.6%，思佳讯下跌5%，恩智浦下跌4%。日本市场上，iPhone面板提供商Japan Display下跌4%，瑞萨电子下跌2.7%。

　　中国台湾主要的苹果供应链厂商中，苹果代工商鸿海及和硕分别下跌1.6%和3%，可成科技下跌4.8%，群创光电下跌5%。

　　中国香港市场苹果概念股同样承压，富智康下跌4%，瑞声科技大跌6.8%，高伟电子下跌7.8%，舜宇光学下跌3.4%。

　　Wind资讯显示，A股市场上，立讯精密、蓝思科技、环旭电子等个股出现不同程度的下跌。

　　值得注意的是，7月20日，苹果股价回调以来，苹果概念股行情冰火两重天。蓝思科技、恒宝股份、大族激光等个股表现低迷，安洁科技，天音控股、比亚迪等个股表现相对强势。

　　苹果的崛起给许多国家的公司送来了福音，中国企业就是其中之一。苹果公司2014年6月份公布的2014年供应链地图显示，有超过120家公司的793家生产设计工厂成为苹果的新一轮供应商，而中国大陆厂商则以349家的数量位居榜首。

　　“目前来看，A股的苹果概念股更多还是受国内整体行情的影响，未来新品发布会对股价起到积极作用，但影响力的幅度还是受到市场整体走势的影响。”顾恺认为。

　　中信证券电子行业分析报告认为，由于iPhone6通过大屏化完成了iPhone的又一次重大升级，后续改进空间有限，因此，为维持增长，2016年苹果有望再次推出廉价版iPhone，这将使全球智能手机市场的洗牌进一步加速，因此，看好苹果产业链。

　　中金公司也认为，iPhone备货引人关注，8月达千万级。iPhone零部件备货量7月为百万级，8月为千万级，尽管少部分零部件存在既有供应商出局、新供应商9月才加入的状况，但仍无需担心供应端问题，9月将如期上市。消费电子首选仍是苹果产业链。

　　不过，目前来看，苹果产业链上市公司的业绩爆发似乎还需要时间。以环旭电子为例，Apple Watch推动公司2015年二季度营收同比增长53%，但感测器系统封装(SiP)毛利率低，受限于良率和产能利用率，盈亏平衡所需产能提高至200万/月，业绩将低于预期。中金公司认为，SiP多元化持续拓展中，苹果会在更多设备上采用SiP，下一代iPhone有望引入SiP触控模组，随客户产品进度SiP新应用将于2015年三季度上市。

　　除了传统的苹果产业链之外，苹果公司将自身定义为一家时尚公司，苹果在智能家居方面的布局，打开了新的关注领域。8月6日，美克美家公告称，计划与IBM及苹果公司联合开发中国第一个Mobile First合作项目。该项目是：中国第一个生活方式品牌商合作项目，将利用大数据、云计算、物联网、社交等技术提升高端生活方式家居品牌在零售店的移动应用和客户体验，引领国内高端家居品牌商向移动营销、智慧家居等领域拓展。