新纶科技激励计划恐“烂尾”：近半数骨干离职 行权价与股价倒挂

　　2016年，新纶科技（002341，SZ；昨日收盘价5.07元）抛出一份股票期权激励计划（以下简称激励计划）。这份激励计划让人眼前一亮：“平价”行权、业绩增长要求高等等。

　　但如今，该激励计划面临“烂尾”的可能：一方面，激励对象出现了大批量离职的情况；另一方面，由于行权价与上市公司股价倒挂，剩下的激励对象的行权意愿并不强烈。

　　近半数激励对象离职

　　7月14日晚间，新纶科技发布公告称，拟调整公司激励计划激励对象及注销部分已授期权。据悉，截至2019年12月31日，公司激励计划首次授予者中共有95名激励对象离职，不再满足成为激励计划激励对象的授予条件。鉴于此，激励对象由207人调整为112人。

　　该激励计划于2016年披露，公司拟以20.5元/股的价格向209名激励对象授予1000万份股票期权。激励对象包括公司时任总裁傅博、时任副总裁傅加林等9名高管，以及中层管理人员及业务技术骨干200人。在行权有效期内，激励对象可按照相应的比例分四期行权。

　　2017年4月，新纶科技完成激励计划所涉股票期权的授予登记工作，由于有两名激励对象放弃授予的股票期权，激励对象减少至207人，股票期权数量调整为997万股。

　　到2018年5月，新纶科技激励计划的激励对象再度减少17人，原因是人员离职。到2018年9月17日，激励对象剩余171人。在第三个行权期，又有59人离职。截至2019年末，激励对象只剩下112人。合计算来，在前三个行权期内，已经有近半数的激励对象离职。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在离职的激励对象中，不乏新纶科技原高管人员。截至目前，傅博、傅加林等人均已不在公司董监高人员名单中。

　　2019年业绩出现滑坡

　　整体来看，新纶科技激励计划的激励对象对行权也并不积极。在第一个行权期，有21名激励对象未行权，合计有114.38万股股票期权被注销。在第二个行权期，有168名激励对象未行权，290.8万股股票期权被统一注销。而在第三个行权期，由于上市公司2019年度的业绩不达标，112名激励对象对应的232.80万份股票期权无法行权，由上市公司予以注销。

　　激励对象不积极的原因很明显，因为行权价与新纶科技的股价倒挂。因权益分派等因素，行权价目前已经调整为10.20元/股。从盘面上看，自2017年4月以来，新纶科技股价整体处于震荡下行的态势。截至今年7月15日收盘，公司股价仅报收于5.07元/股。

　　另一方面，在财务造假被查、业绩滑坡之下，新纶科技的激励计划也失去了实质性支撑。

　　按照新纶科技激励计划的考核条件，对应四个行权期，以2016年净利润为基数，公司2017~2020年的净利润增长率将分别不低于130%、330%、590%、990%。2017年、2018年，公司分别实现净利润1.73亿元、3.01亿元，均远远超出了业绩考核指标。然而，公司上述业绩竟然有巨大的水分。

　　2019年6月，证监会对新纶科技立案调查，理由是因公司涉嫌信息披露违法违规。今年4月，证监会向新纶科技下发《行政处罚事先告知书》。证监会指出，新纶科技涉嫌虚构贸易业务虚增收入及利润。其中，公司在2016年虚增营业收入3.37亿元，占当年收入的20.29%；虚增利润7643.34万元，占当年利润总额的142.73%。2017年虚增营业收入3.38亿元，占当年收入的16.39%；虚增利润9330.5万元，占当年利润总额的50.67%。2018年虚增营业收入6233.97万元，占当年收入的1.94%；虚增利润1072.3万元，占当年利润总额的3.03%。

　　2019年度，新纶科技实现净利润988.08万元，同比下降96.58%。今年一季度，公司亏损4026.37万元，同比下降511.28%。