去年业绩预亏超20亿元 江特电机面临退市风险

　　3月1日晚间，江特电机发布2019年业绩快报显示，期内公司实现营业总收入26.42亿元，比上年同期下降12.42%；营业利润-20.49亿元，同比下降18.57%；利润总额-21.6亿元，同比下降24.22%；净利润-20.52亿元，同比下降23.56%。

　　近年来，随着国内新能源汽车行业遇冷，江特电机经营困局日益凸显。2018年，江特电机曾上演业绩大变脸，全年净利润从预盈超3亿元到最终公告巨亏16.6亿元。在连续两年大额亏损后，公司或难逃被实行退市风险警示。

　　投资公司破产

　　对于各项业绩指标下滑的原因，江特电机表示主要由于碳酸锂价格持续下跌、新能源汽车销量减少所致。

　　此前，公司在业绩预告中提到，业绩下滑原因还包括公司处置全资子公司江苏九龙汽车制造有限公司(下称“九龙汽车”)股权损失、存货跌价准备、应收账款坏账准备。公司投资的澳大利亚Alita公司股权投资损失及子公司商誉减值等原因造成非经常性损益约14.9亿元。

　　江特电机2019年12月曾公告，Alita公司因锂辉石精矿选矿成本过高，经营亏损，导致公司资不抵债，从而进入破产重组程序。江特电机全资子公司德国尉尔持有Alita公司合计9.06%股权，投资金额约为1.87亿元。破产重组协议生效后，江特电机对Alita公司的股权投资损失约为1.52亿元，将计入2019年度损益。

　　公开信息显示，Alita公司主要从事锂矿、钽矿及铁矿勘探、开发，该公司拥有西澳大利亚巴尔德山(Bald Hill)项目100%的权益，为公司锂辉石精矿原料供应商。根据破产重组协议，中国氢能有限公司和利亚坦矿业有限公司将对Alita公司进行重整，Alita公司原股东持有的100%股权将无偿转让给利亚坦矿业有限公司，Alita将从澳大利亚证券交易所和新加坡证券交易所摘牌退市。

　　贱卖子公司

　　2019年12月，江特电机公告拟以5.13亿元将全资子公司九龙汽车100%股权，出售给扬州市江都区仙女基础设施建设有限公司，这一价格较评估值11.5亿元折价55%。

　　面对监管层问询，江特电机表示，截至2017年，中国汽车市场整体始终保持增长。但在经济增速下行等因素的影响下，2018年7月起，中国汽车月度销量同比出现下滑；从2018年四季度起，汽车行业的当年累计销量开始出现负增长；2018年7月至2019年10月，汽车销量已经连续16个月同比出现下滑。新能源汽车方面，2018全年度新能源汽车的整体销量比2017年仍实现增长，但客车、物流车等新能源商用车的销量与2017年已经持平；2019年1-10月，新能源汽车累计销量94.8万辆，相比2018年同期仍增长11.1%，但增长速度有进一步放缓的趋势，其中新能源商用车累计销量8.7万辆，相比2018年同期减少17.8%，已经出现负增长。

　　在此背景下，九龙汽车的新能源电动车销售数量和金额占比快速下滑，主要系补贴政策的超预期变化增加了九龙汽车生产经营周转的难度，也导致新能源汽车新产品的研发、生产落后于政策标准提高的程度。传统燃油车业务出现萎缩的原因，一方面被新能源汽车的生产经营占用了部分市场和资源，另一方面国六标准新车仍然处于开发阶段，尚未销售。同时，汽车市场集中度和竞争程度的提高，给规模较小的九龙汽车增加了经营的压力。从上市公司整体情况对比，江特电机在2017年、2018年连续两年经营性现金流量净额为负，主要是因九龙汽车受到新能源汽车行业补贴政策的变化影响所致。