特力A拟投5.2亿建珠宝大厦二期 项目存融资风险

　　还记得2015年猛涨的特力A(000025，SZ)吗？当年，5个月时间股价上涨超过10倍。如今已转型珠宝行业第三方综合运营服务商的老妖股特力A抛出新手笔。5月27日，特力A公告称，计划投资5.2亿元，于特力—吉盟产业园内03地块，兴建特力水贝珠宝大厦二期项目。

　　事实上，特力A“变妖”那段时间，正是公司开始推动建设特力水贝珠宝大厦项目之际。只是时过境迁，昔日妖股褪去光环。货币资金仅1.7亿元的特力A，现在将如何推动这5.2亿元的投资？

　　项目资金全部为自筹

　　老妖股特力A抛出大手笔，欲再建一栋珠宝大厦。特力A公告披露将兴建特力水贝珠宝大厦二期项目。

　　特力水贝珠宝大厦二期项目位于特力—吉盟黄金首饰产业园园区内03号地块，属于深圳首批11个城市更新试点项目的组成部分。项目规划建设用地面积4660平方米，规划容积率8.37，规划总建筑面积52500平方米。其中计容建筑面积39021平方米。

　　特力A拟将该项目建为黄金珠宝展销市场平台/黄金珠宝产业行业企业研发设计、管理总部聚集/商务服务等配套企业办公聚集的黄金珠宝产业综合体项目。根据资金安排，项目投资主要用途为土地费用、建安工程费用、工程建设其他费用、基本预备费、财务费用、管理费用。资金全来自特力A自筹。

　　该项目计划于2019年下半年动工建设，建设期三年半，预计在2022年底可建设完成并交付使用。根据特力A的测算，该项目年均营业收入为8797万元，年均净利润4091万元，投资利润率为10.58%。

　　特力A表示，水贝旧工业区内工业产业升级、工厂的搬迁，区内遗留下来的旧工业厂房与水贝东地区的经济发展、社区建设等存在一定的矛盾。同时，项目地块内用地功能布局混杂，环境较差，安全隐患较多的现状也急需通过改造来改善。

　　特力—吉盟黄金首饰产业园是深圳市黄金珠宝产业集聚基地首期启动的主要改造项目，特力水贝珠宝大厦二期是特力—吉盟黄金首饰产业园的重要项目，该项目对促进该产业聚集基地的发展、功能的完备、建设面貌的提升均有重要意义。

　　《每日经济新闻》记者注意到，推动项目的另外一个原因在于特力A朝珠宝行业第三方综合运营服务商的转型。

　　自有资金难解决问题

　　从老牌汽修贸易商到珠宝行业第三方综合运营服务商，这是特力A的产业转型。特力A的转型还曾让资本市场躁动不已，2015年公司股票演绎了“妖股神话”。

　　股价大涨还得从特力A兴建特力水贝珠宝大厦项目说起。2015年3月，特力A披露了非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书。特力A拟通过定增募集资金6.5亿元，拟投入2.6亿元用于特力水贝珠宝大厦项目。

　　随后，特力A的股价开始上演疯狂，通过“三段式”上涨创造了股价巅峰。7月初，特力A开始第一波上涨，从最低的6.81元/股上涨至阶段高位35.86元/股；9月初，特力A开始第二波上涨，从最低的12.77元/股上涨至阶段高位64.74元/股；11月底，特力A开始最后一波上涨，从最低的41.39元/股上涨至最高位74.48元/股。

　　特力A备受追捧之际，公司向珠宝商转行的过程也备受关注，水贝珠宝大厦还因为延期遭遇质疑。根据原计划，特力A的特力水贝珠宝大厦准备在计划2015年底完工，但直到2017年大厦仍未通过规划验收。

　　根据特力A去年披露内容，特力水贝珠宝大厦一期项目已建成并投入使用。从特力A去年的营收结构看，珠宝批发及零售仍仅占公司营业收入的36.51%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，特力A2015~2018年的净利润从未过亿元。而截至去年年报，特力A账上的货币资金仅有1.7亿元。如今公司要拿出5亿元的真金白银修建特力水贝珠宝大厦二期项目，资金真的够用吗？

　　特力A此次公告也提到了融资风险。特力A表示，更新改造项目投入资金数目较大，单靠项目公司自有资金通常较难解决问题，融资是更新改造项目的重要环节之一。更新改造项目融资风险主要表现在项目公司对资金在空间上的组合是否合理，在时间安排上是否满足项目各个阶段的要求。