近期，深陷亏损泥潭的建峰化工(000950)“一卖一买”资产引发市场关注。

　　11月中旬，建峰化工将所持重庆弛源化工有限公司100%股权和三聚氰胺分公司合计约33亿元的资产挂牌出售，占公司总资产的47.82%；12月初，公司又公告，公司全资子公司建峰(开曼)有限公司(以下简称建峰开曼)将以零元的价格从林德气体(香港)有限公司(以下简称林德气体)手中受让林德化医(重庆)气体有限公司(以下简称林德化医)5.1%的股权。

　　值得注意的是，早在今年8月，建峰开曼便已与林德化医签订了该5.1%股权的转让协议。而据资产评估报告显示，林德化医评估值约16.19亿元，其5.1%股权价值约8256.9万元。因此，零元转让也引来了深交所的密切关注，要求建峰化工就延迟披露、转让价格与评估价格的巨额差异等问题进行详细说明。

　　有市场人士分析认为，近年来国内化肥化工行业持续不景气，建峰化工2014年亏损达3.61亿元、2015年前三季度亏损2.20亿元，公司股票明年被*ST的几率很大。其近期“一卖一买”资产，在剥离亏损资产的同时，引入优质资产，将有利于公司经营发展。

　　子公司零元受让资产

　　一笔零元交易令建峰化工收到深交所的关注函。

　　12月3日，建峰化工披露了《重庆建峰化工股份有限公司关于全资子公司建峰(开曼)有限公司受让林德化医(重庆)气体有限公司5.1%股权的公告》，称建峰开曼将以零元的价格受让林德化医5.1%股权，而该部分股权的评估值为8256.9万元，并称林德化医、建峰开曼、重庆化医三方早于2015年8月10日便签署了《股权转让协议》。

　　这一看似颇为蹊跷的股权转让也引起了深交所的关注。12月4日，深交所向建峰化工发去关注函，要求后者就延迟披露、转让价格与评估价存在巨额差等4个问题进行详细说明。

　　对于延迟披露，建峰化工表示，公司此前签署的《股权转让协议》涵盖了“各方授权代表签署、公司董事会正式通过、变更的批复已颁发”附生效条件全部成就后生效的内容；同时，此次股权转让的受让方均为国企，需要上报国资委同意，而公司于12月1日才召开董事会审议通过。

　　有投资者对此解释并不买账。“从8月到12月，在间隔足足4个月后公司才召开董事会审议，并且另外两个附生效条件要达成并不难，确实有些牵强。”一名投资者在股吧中如此表示。

　　至于为何零元就能获得林德化医5.1%的股权，建峰化工解释，其均是为了林德气体母公司的利益出发。

　　《每日经济新闻》记者了解到，林德化医系重庆化医与林德于2011年8月共同出资设立的中外合资企业，注册资本为5.68亿元，其中，林德占比60%，重庆化医占比40%。

　　“林德气体的母公司为境外上市公司，而项目投产初期不可避免会亏损，所以林德气体在林德化医的持股比例要控制在20%以内，其损益才不致影响母公司。在重庆化医受让35%、建峰开曼受让5.1%后，林德气体的持股比例将下降至19.9%；同时，由于中外合资企业必须要满足境外公司持股比例不低于25%，而建峰开曼的注册地为英属开曼群岛，所以为了继续享受中外合资企业优惠政策，公司才能以零元的价格获得该部分股权。”建峰化工如此解释。

　　“一卖一买”开启资产整合

　　《每日经济新闻》记者注意到，近期建峰化工不仅零元买资产，同时也在卖资产。

　　11月17日，公司抛出了一份出售股权和资产的计划，公司拟将所持弛源化工100%股权和三聚氰胺分公司资产在重庆联合产权交易所挂牌出售。上述资产合并总值约32.66亿元，占公司总资产的47.82%。

　　弛源化工的主营业务为化工产品“聚四氢呋喃”。建峰化工曾在公告中透露，聚四氢呋喃产品产能过剩导致市场竞争加剧，产品价格持续下滑，影响公司业绩；三聚氰胺同样也面临价格大幅下跌、成本高企的窘境。弛源化工资产总额达29.64亿元，净资产约5.25亿元；三聚氰胺分公司总资产为3.03亿元，净资产仅1975万元。

　　“目前国内化工行业不景气，通过市场挂牌很难找到买家，可能最后还是由化医集团出手。”重庆渝新财股权投资基金并购部总经理姚伟表示。

　　值得注意的是，建峰化工2014年亏损3.61亿元，今年前三季度亏损2.20亿元，明年被*ST的几率非常大，如何优化公司业绩，避免退市是其首要考虑的问题。

　　“化工行业明年持续弱势是大概率事件，建峰化工剥离了亏损资产，同时接手优质资产以降低退市风险。”姚伟认为，公司近期“一卖一买”将开启资产整合模式。