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    因主营业务陷入持续亏损的山水文化，其收购转型之路也屡次遭遇失败，近日，更是爆出半年内两任总经理相继离职的消息。不过负面缠身的山水文化，近日却被东营国际金融贸易港有限公司(以下简称：东营国际)趁机举牌。

　　据《证券日报》记者粗略计算，东营国际在入股山水文化短短半个月时间里，账面浮盈已达1亿元，收益率近50%。

　　山水文化公司董秘戴蓉在接受《证券日报》记者采访时，公司将按照年报披露发展转型，至于东营国际举牌后是否会介入公司经营转型，其董秘表示，“不存在”。

　　屡次转型失败

　　公开资料显示，山水文化主营业务定位于旅游文化及相关产业，包括旅游资源的运营，营业性演出，文化演出策划、酒店管理等，同时其还将业务范围衍生到与此相关的电影、电视剧、动漫产业等。

　　《证券日报》记者翻看其财务报表发现，2014年山水文化公司实现营业收入1057.83万元，较上年同期基本持平，实现营业利润-1176.38万元，较上年同期3181.94万元增加亏损4358.32万元，实现归属于母公司的净利润-1091.39万元，较上年同期3356.37万元增加亏损4447.76万元。

　　2015年一季度，山水文化实现营业收入274.49万元，归属于上市公司股东的净利润为-1052.92万元，而去年同期只亏损了304.73万元。

　　山水文化持续亏损使其不得不谋求转型。

　　山水文化2014年年报显示，自2000年上市以来，公司曾9次调整主营业务，其中2014年就达四次，且两次重大转型都以失败告终。

　　2014年9月份，山水文化开始筹划重大资产重组事项，公司拟以现金方式收购成都掌沃无限100%股权，公司业务拟向游戏类行业转型。

　　但山水文化今年3月27日发布的公告称，结合公司目前的状况以及重大资产重组的相关监管规定和要求，加之根据重组项目的工作计划和进度，前述重组各相关方的工作预期难以在重组管理办法规定的时间内全部完成，因此，经与多方进行沟通，山水文化决定终止收购成都掌沃无限100%股权事项。

　　此外，2015年1月24日，山水文化披露非公开发行事项，拟募集资金收购广州创思100%股权，公司拟将主营业务转型为网页游戏平台的运营、网页游戏的研发、移动网络游戏的研发及发行业务。

　　然而今年3月份，广州创思信息技术有限公司向山水文化发出告知函：由于近期山水文化在资本市场公开的负面信息不断，令收购的完成存在重大的不确定性，公司决定终止与山水文化签署的股份转让协议。广州创思信息技术有限公司系山水文化此次非公开发行股份募集资金购买的主要资产。

　　高管相继离职

　　屡次转型失败后，今年以来，山水文化公司管理层也开始出现动荡，半年内两任总经理相继离职。

　　6月2日晚间，山水文化公告称，公司总经理陆晖因“工作繁忙”辞去公司总经理职务，但仍担任公司董事职务。而离职的总经理陆晖才于今年2月份走马上任，6月份就爆出辞职，就任时间不足5个月。

　　而在陆晖离职的前一天，山水文化的另一名高管曾俊人也刚刚因“工作繁忙”辞去公司董事、副总经理职务。

　　事实上，自山水文化原总经理丁磊于今年1月份离职后，至今已有9名(含丁磊)高级管理人员相继离职，其中包括三名独立董事、两名董事，一名监事。

　　在不足半年的时间内，已有两人先后辞去公司总经理职务，总经理一职显然已成为“烫手山芋”。

　　对过渡期人事安排，前述山水文化董秘告诉《证券日报》记者，现在是董事长代行总经理职责，但这不是长久之计，公司将会按照程序来选聘新任总经理。

　　虽然山水文化公司高管离职的原因基本都是“工作繁忙”、“个人原因”，但事实可能并非如此简单。

　　山水文化公告还显示，在公司总经理丁磊离职三天后，中国证监会山西监管局即下发对“丁磊采取警示函措施”的决定。主要内容为，2014年12月10日，公司刊登重大资产重组预案，山西证监局对此进行了专项核查，并于2014年12月17日、2015年1月7日两次下发通知（晋证监函[2014]459号、晋证监函[2015]15号）约见时任总经理丁磊谈话。在接到上述谈话通知的情况下，丁磊未参加谈话，也未事先书面报告不能参加谈话的原因，不配合山西证监局检查工作。

　　此后公司第一大股东、第二大股东持有公司的股权均遭遇法院冻结。上市公司也因未及时披露相关银行贷款而收到了监管机构下发的警示函。

　　“第三者”趁机举牌

　　就在山水文化转型失败，高管动荡之际，公司迎来了“第三者”举牌。

　　山水文化6月1日晚间公告称，截止到5月28日，东营国际持有公司997.3万股，其一致行动人孙承飞持有公司15万股，双方合计持有公司1012.3万股，占公司总股本的5%，东营国际一跃成为山水文化第三大股东。

　　目前，山水文化第一大股东为黄国忠，持股2000万股，占比9.88%；第二大股东北京六合逢春文化产业投资有限公司持股1810.72万股，占比8.94%。六合逢春实际控制人为丁磊，而丁磊与黄国忠为一致行动人，两者合计持股山水文化18.82%。

　　根据山水文化公告，东营国际在5月18日至5月28日通过上海证券交易所集中竞价交易系统买入约997万股，买入的价格区间为18.87元/股至24.71元/股。5月28日，东营国际一致行动人孙承飞又买入15万股，买入价格区间为24.7元/股至24.92元/股。

　　若按照中间价计算，东营国际入股山水文化的价格为21.79元/股，成本2.17亿元，其一致行动人孙承飞入股价格为24.81元/股，成本为372.15万元，两者成本合计为2.21亿元。

　　昨日，山水文化以接近涨停价报收于35.04元/股，东营国际及其一致行动人孙承飞举牌浮盈已达约1.3亿元，18天内收益率超50%。

　　去年10月份，东营国际曾因违规举牌熊猫金控而受到关注，目前其仍持有熊猫金控5.98%股份，熊猫金控已披露了最新的重大资产重组方案。

　　据权益变动报告，东营国际注册资本3亿元，成立于2014年6月23日，主要受金融机构委托从事金融信息技术及金融数据处理，并进行金融软件的开发、服务等，兼作投资。北京沃航控股有限公司持股80%，青岛天泰房地产开发股份有限公司持股20%。

　　与举牌熊猫金控时相比，东营国际目前的股东结构已经有较大变化。当时，东营经济技术开发区国有资产运营有限公司持股30%，沃航控股、青岛天泰房地产开发股份有限公司、舟发集团有限公司各自持股20%，东营天龙伟业科技开发有限公司持股10%，现已变为沃航控股控股80%。

　　东营国际的举牌或许是看中了山水文化股权分散，有意谋求业务转型。对于举牌的目的，东营国际自称是与山水文化共同成长，未来12个月内，将根据上市公司的运营和发展状况及其股价情况等决定是否继续增持或减持山水文化。

　　不过，从业务上看，东营国际与山水文化并没有什么相关性。因此，有业内人士表示，东营国际作为财务投资者举牌的可能性比较大，不太可能真正介入公司经营和转型。