作为首家因“重大信息披露违法”而被退市的上市公司，*ST博元(600656.SH)3月29日进入退市整理期交易，股票简称由“*ST博元”变更为“退市博元”(以下简称“博元”)。

　　上交所发布的交易信息显示，博元暂停上市四天前(5月11日)买入第二名的一家营业部，赫然出现在博元3月29日卖出第一的名单上，引发投资者关注。

　　“我认为这么一点量看不出问题，总成交金额不到60万元。”浙江一位长期投资ST股的人士对记者说，他更关心的问题是卖盘有没有百万级的卖单。

　　成交金额不足60万元

　　3月29日开盘，博元惨遭跌停，截至收盘报5.90元，下跌9.92%。盘后数据显示，博元全天成交金额仅为58.94万元，换手率仅为0.05%。

　　龙虎榜显示，安信证券股份有限公司揭阳晓翠路证券营业部是3月29日买入金额最大的营业部，买入19.06万元，占比32.33%。

　　从营业部所处区域看，买入前五的营业部中有4家地处广东，一家地处上海。这种买入营业部地域集中的现象也在国恒、武锅B退市时出现过。21世纪经济报道记者统计，当时有两家深圳的营业部在五天内，分别三天位居买入“国恒退”前五；也有来自苏州、深圳的两路资金密集进出武锅B退。

　　前述数据还显示，3月29日仅有两家营业部在“卖出”榜上上榜，分别是华泰证券股份有限公司杭州学院路证券营业部卖出57.70万元，东吴证券股份有限公司合肥黄山路证券营业部卖出1.24万元。

　　地处江苏的一位投资顾问对21世纪经济报道记者解释称，这是因为当天巨量封跌停板，只有两家卖出去了。

　　值得注意的是，卖出57.70万元的华泰证券股份有限公司杭州学院路证券营业部，曾在博元暂停上市的四天前(5月11日)，以买入金额280万元进入龙虎榜买入前五。

　　“我认为这么一点量看不出问题，总成交金额不到60万元。”浙江一位先后参与长油、国恒等退市整理股的“ST股专业户”对21世纪经济报道记者说，更值得投资者关注的是卖盘有没有大的卖单。

　　根据上交所规定，个人投资者买入退市整理股票，应当具备2年以上的股票交易经历，且以本人名义开立的证券账户和资金账户内的资产(不含通过融资融券交易融入的证券和资金)在人民币50万元以上。

　　从公司年报透露出的信息看，多家机构已经早在博元或将面对暂停上市风险之前出逃。

　　据2015年一季报显示，*ST博元十大流通股股东中有两家私募基金和一家公募基金，但公司2015年半年报显示，这些机构已经从前十大流通股股东中消失，前十大流通股股东均为新进入的自然人股东。

　　　　退市原因不同

　　根据上交所股票上市规则，*ST博元退市整理期交易届满三十个交易日后，上交所在五个交易日内对其股票予以摘牌，公司股票终止上市。

　　*ST博元被摘牌后，其股份应当转入全国中小企业股份转让系统(下称“股转系统”)，股东可以在股转系统进行股份转让。

　　“其实是进入全国股转系统的‘两网及退市公司’，俗称老三板。”江苏一位长期投资老三板的人士对21世纪经济报道记者说，老三板与股转系统中的挂牌公司(下称“新三板”)不同，对个人投资者并没有500万的投资门槛。

　　21世纪经济报道记者统计，自“退市整理期”制度2012年实施以来，长油、国恒、武锅(B股)曾有退市整理期的安排，并最终进入老三板进行股份转让。博元是进入退市整理期的第三只A股。

　　统计数据显示，长油进入退市整理期后，连续出现七个跌停，后震荡向上。整个退市整理期，公司股票价格下跌49.08%。但进入老三板交易后，曾连拉33个涨停。

　　*ST国恒进入退市整理期后，曾连拉六个涨停，后出现两个跌停，并震荡向下。整个退市整理期，国恒下跌15.69%。进入老三板后的30个交易日内，区间涨幅2.96%；进入老三板后50个交易日内，区间涨幅为30.37%。

　　武锅B进入退市整理期后，出现连续三个跌停，后震荡向下。整个退市整理期，武锅下跌57.02%。进入老三板后的30个交易日内，区间涨幅73.29%；进入老三板后50个交易日内，区间涨幅为179.78%。

　　“早就准备好子弹了。”前述专门投资ST股的人士对21世纪经济报道记者说，他曾先后参与长油、国恒的退市整理版，认为博元可能会上演类似的行情。

　　不过前述江苏那位长期投资老三板的人士表示，博元和另外三只经历过退市整理的个股还不具有可比性。长油、国恒、武锅B都因多年亏损退市，而博元是首家因“重大信息披露违法”而被退市的上市公司。

　　这位长期投资老三板的人士以国恒为例说，国恒在进入退市整理期交易时净资产1.73元，暂停上市的股价只有1.53元，而且当时还有私募经理入主带来的转型预期。而博元业绩预告中的每股净资产为-2.10元。

　　而且根据相关规定，博元恢复上市的先决条件之一是“全面纠正违法行为”。但目前，司法机关尚未就*ST博元案件做出生效裁决，因此博元恢复上市或许比长油、国恒等更加艰难。