万宝之争仍在继续，事件走向也让业内人士感叹像悬疑剧一样精彩。近日，消息称，华润集团旗下的华润信托是宝能集团的第二大股东。

　　对此，华润信托昨日（12月24日）发布公告称，华润深国投信托有限公司（以下简称华润信托）并不持有宝能地产股份有限公司（以下简称宝能地产）股权，此前持有由信托计划持有部分宝能地产股权，但是该信托计划已经结束，信托计划所持有的股权也已全部转出。

　　深圳地区一位信托业内人士对《每日经济新闻》记者表示，利用信托计划入股融资方持有一部分股权，其实是一种“假股真债”的操作模式，这种模式在信托融资计划中很常见。

　　华润曾以信托计划入股

　　12月23日，华润信托为宝能地产第二大股东的消息在市场传开。根据深圳市市场监督管理局公布的信息，华润信托出资2亿元持有宝能地产18%股权，为宝能地产第二大股东。

　　对此，华润信托昨日公告称，“近日有媒体报道，‘华润信托持有宝能地产股权，华润为宝能地产第二大股东’，本公司特此声明，本公司不持有宝能地产股权。公司曾设立一信托计划，由信托计划持有部分宝能地产股份。”

　　根据此前的信托成立公告，华润信托在2013年11月27日曾经成立过“华润信托·鼎新108号深圳宝能地产股权投资集合信托计划”（以下简称华润-鼎新108号），发行规模共36亿元，该计划分两期募集，期限为2.5年，1年后可提前结束。

　　该信托计划分优先和劣后级，由合格投资者认购18亿元优先级（其中华润信托认购优先级不超过3.6亿元），劣后级由宝能控股以其持有的对宝能地产的债权认购。优先级的18亿资金中，2亿元用于向宝能地产增资，持有宝能地产18%股权，用于深圳宝能公馆项目开发建设；16亿元作为对宝能地产的股东借款，用于赣州项目开发建设。而这，正是其成被指为宝能地产第二大股东的原因。

　　华润信托：已退出宝能地产

　　前述深圳地区信托业内人士表示，利用信托计划入股融资方持有一部分股权，其实是一种“假股真债”的操作模式，看起来是股权投资，本质上还是一种债权融资。只是为了风控手段或者其他目的，信托公司作为资金管理人持有融资方公司一部分股权，股权到期后，再由融资方回购股份。这种模式在信托融资计划中是非常常见的。

　　据了解，华润信托在“华润-鼎新108号”的成立公告中对股权的退出的安排为，“受托人有权根据对宝能地产的考核条件达成情况，通过股东分红、资产出售、股权转让（不限于向宝能控股）等方式实现投资收益及退出。”

　　华润信托表示，华润信托成立的宝能地产股权投资信托计划已于2015年6月结束，信托计划持有的宝能地产股份已于2015年7月全部转出，并已在深圳联合产权交易所完成交割。因深圳市市场监督管理局已不再对非上市股份有限公司的股东变更进行登记，媒体报道的在企业信息公示系统中显示的宝能地产股东信息为过往记录。

　　目前，《每日经济新闻》记者暂未知悉华润信托退出后宝能地产的股东构成情况。