“牛市旗手”持续飘红！政策东风下，券商股行情持续性如何？

　　“牛市旗手”持续走强！

　　8月4日上午，券商股再次大面积飘红。Wind数据显示，券商指数(886054)半天大涨逾2%，上行2.37%。

　　近期，证券行业利好加持不断。

　　8月3日深夜，中国证券登记结算有限责任公司(简称“中国结算”)发布公告称，拟自2023年10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%。据专业人士估测，预计向市场释放300亿至400亿元资金，是落实中央政治局会议“要活跃资本市场，提振投资者信心”的举措之一。

　　7月24日，中共中央政治局召开会议，罕见地提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。 在7月24日至25日中国证监会召开的2023年系统年中工作座谈会上，证监会表示将从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位。

　　随后，在活跃市场交易、吸引长线资金、提高市场资金使用效率等方面，北京证券交易所(下称“北交所”)、中国金融期货交易所(下称“中金所”)均有所动作，各项利好措施正渐次落地。

　　券商股在政策东风下，二级市场表现持续走强。作为“行情风向标”，接下来持续性将如何呢？

　　持续走强

　　截至8月4日上午收盘，上证指数涨0.47%，报3295.91点；深证成指涨0.67%，报11238.19点；创业板指涨0.78%，报2259.46点；科创50指数涨0.2%，报972.35点。

　　盘面上看，8月4日上午A股高开高走，三大股指一度涨超1%。其中，受证券业“定向降准”等利好刺激，券商股再度引领市场。

　　Wind数据显示，8月4日上午券商指数涨逾2%，51只成分股有49只收红，占比高达96%，且涨幅在1%以上的成分股多达41只。

　　个股方面，哈投股份(600864)、信达证券(601059)、首创证券(601136)涨停。华创云信(600155)、华林证券(002945)、国信证券(002736)、国盛金控(002670)、华泰证券(601688)等均涨逾5%。

　　券商股的本轮走强，政策驱动明显。

　　Wind数据显示，中央政治局会议的积极表态后，从7月25日至今，8个半交易日内，券商指数已涨逾20%，高达20.10%。

　　券商直接受益

　　7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，“要活跃资本市场，提振投资者信心”，这一罕见地的表述引发外界瞩目，也被视为稳定股市的重大利好。

　　英大证券首席经济学家李大霄向澎湃新闻表示，在重要会议如此直白提出活跃资本市场的明确要求，说明资本市场在国民经济中的定位提升，如何更好地发挥资本市场的作用提上了议事日程，提振投资者信心也是非常直接的要求，这对资本市场的发展意义重大。

　　平安证券非银分析师王维逸点评称，政治局会议明确指出，要用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展，要活跃资本市场，提振投资者信心。

　　“此次表态彰显监管对深化资本市场改革、促进资本市场高质量发展的决心，预计后续将有更多活跃资本市场的利好政策加速出台，提振投资者情绪。其中，券商作为资本市场重要参与者，有望直接受益。”王维逸称。

　　西部证券非银首席分析师罗钻辉也指出，券商作为资本市场的中介，有望显著受益于资本市场活跃和投资者信心增强。

　　“从中长期角度看，居民资产增配权益市场的趋势不会发生转变，财富管理业务仍将是支撑券商估值的锚。在公募费率调整后，属于利空落地，市场的担忧有所缓释。二季度市场对于非银板块尤其是券商处于低配状态，证监会的中期工作会议实际上强化了下一阶段的政策预期。”罗钻辉表示。

　　8月3日深夜，中国结算发布公告称，拟自2023年10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%。据专业人士估测，预计向市场释放300亿至400亿元资金，是落实中央政治局会议“要活跃资本市场，提振投资者信心”的举措之一。

　　华创证券表示，本轮“定向降准”方向性意义巨大，有望进一步展现盘活市场，提升活跃度，减少市场摩擦。复盘2019年以来历次“定向降准”后券商板块表现，发现后续3个月券商板块累计涨幅明显跑赢大盘。

　　“如2019年12月20日，监管将结算备付金比例由20%降至18%，而后3个月券商跑赢大盘5.5%。2022年3月17日，公布将结算备付金比例由18%降至16%，而后3个月券商跑赢大盘4.5%。”华创证券指出。

　　华创证券强调，此次政策节点更应乐观，持续看好券商估值修复，不可低估本轮行情。

　　政策面仍需关注

　　展望后市，清华大学五道口金融学院副院长田轩此前向澎湃新闻记者表示，活跃资本市场，提振投资者信心是一个非常重要的表述，或许预示着将引导长期资金入市。但具体还是要关注证监会、国家金融监管总局等监管机构是否有进一步的相关细则出台。

　　招商证券分析师林喜鹏指出，影响中长期资金发挥作用的因素可能包含两方面。一方面，美国市场的历史经验表明，年金、养老金是股票市场的重要长期资金来源。国内公募基金、保险资管是长期资金入市的重要渠道，其他机构社保、年金资格偏少，这影响了对长期资金的吸引力。

　　“另一方面，国内资本市场散户比例较高，投资风格重投机轻价值。市场参与者专业化水平偏低，这导致投资者普遍更加重视短期投资收益水平，这在客观上导致长线稳健投资理念尚未主导A股市场，也使得长期资金入市的意愿偏低。”林喜鹏进一步指出。