国联证券定增不及预期 年内已有四家券商定增“缩水”

　　18日晚间，国联证券历时7个月的定增终于“靴子落地”。根据公告，国联证券本次非公开发行股票的价格为11.22元人民币/股，发行股份数量为4.54亿股，募集资金总额为50.9亿元，在扣除各项发行费用人民币1.07亿元(不含增值税)后，实际募集资金净额为49.83亿元。

　　中新经纬注意到，根据今年2月份国联证券发布的定增预案显示，国联证券的最初目标是“募资总额不超过65亿元”，但从结果来看，若按顶格募资数额来算，其募资金额与最初设想的相差15亿元左右。

　　据悉，在扣除相关发行费用后，国联证券所募金额拟用于“进一步扩大包括融资融券在内的信用交易业务规模”“扩大固定收益类、权益类、股权衍生品等交易业务”“增加子公司投入”及“其他营运资金安排”等方面。国联证券表示，本次非公开发行股票完成后，公司资本实力将显著增强，同时财务结构更趋合理，盈利能力和抗风险能力将得到进一步提升。

　　公告显示，最终参与国联证券此次定增的对象共有23名，包括券商、公募、地方国企、险资、信托和私募等，其中，券商与基金占比较高。

　　具体来看，银河证券、中金公司、光大证券、海通证券、国泰君安证券、湘财证券等券商缴纳共计19.33亿元认购了1.72亿股；财通基金、诺德基金、信达澳银基金、银华基金、国泰基金、招商基金等公募基金缴纳共计17.9亿元认购了1.6亿股。上述券商与基金认购股份的限售期均为6个月。

　　从本次国联证券发行后前十名股东情况来看，中国银河、光大证券、中金公司成为国联证券前十大股东。其中，银河证券持有国联证券5090.1万股为第七大股东，持股比例为1.8%；光大证券持有国联证券3119.43万股为第九大股东，持股比例为1.1%；中金公司持有国联证券3004.61万股为第十大股东，持股比例为1.06%。

　　值得关注的是，国联证券系今年以来第四家定增落地的券商。据Wind数据统计，截至目前，除国联证券外，年内仅有天风证券、浙商证券及湘财股份旗下湘财证券完成定增事项，募集资金总额为127.21亿元。具体来看，天风证券定增募资81.79亿元，浙商证券定增募资28.05亿元，湘财股份定增募资17.37亿元。

　　据中新经纬观察，“马太效应”加剧，加之外资券商跑步入场，券业竞争激烈程度更甚往日。再融资“补血”成为券商提高综合竞争力和风险抵御能力的重要途径之一。“券商需要扩大自营投资规模，增加投资范围，再融资顺利的话，也方便布局证券投资业务，以谋求更大的发展空间。再加上近年来，券业竞争比以往更激烈，券商有应对行业激烈竞争和防范风险的现实需要。”一位业内人士向中新经纬解释道。

　　不过，今年以来，券商定增缩水时有发生。在上述券商中，天风证券最早的定增目标锁定在128亿元，浙商证券募集资金数额计划在100亿元，而湘财股份囿于自身再融资不及预期，所以自身拟增资湘财证券“不超过42亿元资金”的目标也没有达成，最终也只“输血”了12.23亿元。

　　券商定增缩水为何频现？前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙在接受中新经纬采访时表示，“今年券商股整体来说盈利情况都挺可观的，但是股市波动比较大，券商股也出现了下跌行情。今年定增募资金额缩水的现象比较普遍，这可能和投资者对券商这样的周期性行业投资热情不高有关。”

　　尽管券业募资金额缩水正在朝常态化倾斜的趋势发展，但依旧抵挡不住券商对再融资“输血”的决心。7月26日晚，长城证券“抛出”一份百亿定增预案，拟向华能资本、深圳能源等定增募资不超过100亿元。此外，目前定增尚未落地的证券公司还有华创阳安、东兴证券、国海证券、锦龙股份等。

　　在当前市场环境下，包括券商在内的上市公司再融资需要注意哪些方面？川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳告诉中新经纬，“再融资主要看两个要素，一是大的融资环境，二是企业自身的成色，在此之上融资的定价也是非常关键的，投资人会对未来成长性做一个合理的估值判断。今年以来，再融资结构分化情况比较明显，对于一些定价过高的资产，市场显得更加审慎一些，同时，对产业链的情况考虑更加全面。”