港股市场于过去一周没有明确方向，恒指主要沿着10天及20天两条平均线于27300点至27800点之间窄幅整固，直至上周五才突破区间，上试28000点关口。近期多数权重股延续高位横盘，少数调整较深，但均于各自下方主要均线处获得支撑。反观A股市场上周表现强势，港股虽然未有跟随表现，选择高位反复蓄势，但恒指周K线仍最终反转收阳。5月行情即将收官，恒指高位调整或告一段落，短期策略上可以留意高位调整较充分的板块。

　　恒指上周最终收报27992.8点，全周累积升幅170.55点，涨幅0.61%，日均成交额约1328亿港元。国企指数上周收报14433.3点，累升42356点，涨幅3.02%，走势好于恒指。权证市场方面，整体变动不大，上周认股证日均成交约294亿港元，前一周为275亿港元，占大市成交比例在22%左右；牛熊证上周日均成交约64亿港元，占大市比例在5%左右。

　　截至上周四的过去一周，恒指牛证获得约771万港元资金净流出，上周四好仓部署于收回价在26600点至27200点之间的牛证，相当于约3393张期指合约；熊证方面则获得约4488万港元资金净流入，过夜街货集中于收回价28000点至28500点之间，相当约1411张期指合约。

　　行业资金流数据，至上周四的过去一周交易所板块的相关认购证获得约1.37亿港元资金净流入；另外，近期表现较弱势的电讯业板块的相关认购证在上周四也有资金流入部署反弹，出现约892万港元资金净流入；同时，股价仍在调整当中的网络媒体股的相关认购证录得2330万港元资金净流入。整体来说，由于近期大市振荡，个股方面亦普遍高位窄幅调整，资金方面呈现出持续流入相关调整较充分板块，以部署反弹。

　　市场操作方面，观察到近期市场上不少投资者因为权证价格较高而忽略其投资价值，这很明显是一种错误的观念。在挑选窝轮的过程中，第一步，也是最重要一步，是对正股的看法，比如认为正股短线有上升潜力，或者相关行业将有好消息，相关认购证才有较高的留意价值。如果买窝轮纯粹只看权证价格高低而非对正股有强烈看法，那便本末倒置。

　　另一方面，有些时候窝轮价格较低是因为换股比率的关系，同一只正股，换股比率1兑1的权证，价格会比换股比率10兑1的高，所以不能单看权证的表面价格而忽略条款。总体而言，衡量窝轮的投资价值，首要是分析正股，如公司的基本因素，或者是股价的技术走势，而选轮的时候要了解清楚窝轮的条款，如行权价及年期，看看窝轮的特性是否适合自己，做决定时切勿只看轮价高低。

　　本周为港股5月收官之战，若能承接上周五之升势，恒指本周顺势上试前高位概率增加，月线亦有机会最终收阳，投资者可留意此前调整充分的板块，部署相关权证多仓捕捉反弹机会。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）