利空消息诱发跳水

　　由于场外资金持续观望加上突发利空消息，使得股市上周五出现跳水行情。沪指虽然早盘突破3000点，但随后便直线跳水，期指三品种也出现了不同程度的下挫。虽然股市反弹受挫，不过笔者却认为在宏观经济持续改善的基本面并未出现变化的情况下，短期利空引发的跳水行情反而是一个“黄金坑”。市场对于短期利空消化后，期指将止跌企稳，重新回到上升趋势，投资者对于“红五月”行情依旧可以抱以较高的期待。

　　宏观经济有远虑但无近忧

　　据国家统计局2016年4月15日公布的数据显示，初步核算，一季度国内生产总值158526亿元，同比增长6.7%。虽然增速比去年四季度下滑0.1%，但由于市场普遍预期今年一季度增速会出现大幅度滑坡，最终数据超出市场预期。

　　宏观经济出现了明显的反弹，主要还是得益于货币和财政政策的相对放松，特别是房价上涨以及基建加码对于投资的推动。进入2016年以来，月度固定投资增速终于终结了不断下滑的态势，连续三个月逐步回暖。特别是房地产投资，从去年12月的2.5%强劲反弹至3月的8.2%，基建投资也保持上升的趋势。两者的表现和制造业投资继续萎缩形成鲜明对比，这也反映出了中国宏观经济目前“有远虑，无近忧”的现状。一方面，产能过剩和制造业转型的问题还没有出现明显改善的迹象，制约中国经济成功转型的根本性问题还没有得到有效的解决，宏观经济复苏目前几无可能。但另一方面，房地产与基建和中国经济关联度高。在宏观经济出现明显下滑的情况下刺激房地产业和加大基建投资，可以有效地缓解严峻的经济形势，为化解过剩产能和产业升级提供稳定的宏观环境。

　　因此，虽然笔者对于整个2016年宏观经济趋势并不乐观，但是一季度的宏观经济边际改善的良好态势预计可延续至二季度完结。

　　中概股回归受阻传闻浇灭壳资源爆炒

　　5月5日市场出现传言称，证监会要暂缓中概股回国上市。该传言一出，隔夜美股中概股应声暴跌。上周五A股壳资源概念股也一路下行，并最终导致全市场大跌。就在当日收盘后，证监会例行发布会上新闻发言人张晓军针对该传闻表示，证监会正在对海外上市的红筹企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。这番表态似乎并未对传言做出否认，“正在分析研究”也显示出监管层确实对于中概股回归溢价问题有所关注。

　　由于注册制推迟和战略新兴板删除使得壳资源板块成为近期市场唯一的热点，中概股回归A股暂缓的传闻和证监会的表态无疑会严重打击炒作壳资源的市场热情，甚至直接终结此次壳资源的行情。由于壳资源炒作历来风险度较高，大多数以泡沫破裂终结，加之整个板块占市场比重较低，对于主板市场的走势影响不大。

　　从走势看，虽然沪指上周五尾盘跳水失守60日均线的支撑，但是2.82%的跌幅相对股灾期间的暴跌还算温和，整体市场也未出现千股跌停的恐慌局面。预计沪指后市将依托前期低点展开反攻。由于关键点位常常需要权重股挺身护盘，操作上投资者可偏向于做多IH和IF。

　　(作者单位：恒泰期货)