新闻源 财富源

2024年03月28日 星期四

财经 > 证券 > 大盘分析 > 正文

字号:  

市场进入自我修复调节阶段 机构看多声音渐起

  • 发布时间:2015-09-28 07:29:12  来源:新华网  作者:佚名  责任编辑:刘小菲

  去泡沫化进程或搁置一段时间

  这波调整虽然源于市场内在因素的自然调整,比如说创业板估值过高因素等等,但我们也看到之前股市的下跌还是超出了自然调整的范围。记者在与多家机构交流后发现,投资者对后市缺乏稳定的预测是此前机构迟迟不敢入场的主要因素,而随着清理配资问题的明朗化以及相当数量的品种开始显现其价值,部分投资资金的进场意愿有所提升,而这个时候进一步稳定投资者对后市的预期就显得尤为重要,比如去杠杆化的进程是否接近尾声、政策层面又如何看待去泡沫化的问题等等。

  机构看多声音渐起

  申银万国[微博]首席市场分析师桂浩明认为,现在是应该把稳定投资者的预期作为一件大事来抓。清理场外配资,也应该及时公告操作原则及具体进程,让投资者了解真相,避免在信息不对称的情况下操作,这样才有利于稳定预期。毕竟,有了预期的稳定,才会有行情的稳定。

  近期市场发生最明显的变化就在于,机构转多的声音多了起来,比如近期多家券商的策略就出现了转向,主要论断是阶段性利空出尽,市场依靠自己的力量在萌芽,应保持多头思维。安信证券甚至旗帜鲜明地喊加仓,并称创业板反弹幅度可能接近30%。而转多派里最知名的莫过于英大证券首席经济学家李大霄[微博]的“婴儿底”。从“钻石底”、“地球顶”,再到现在的“婴儿底”,李大霄一直在用独创的比喻形容着当下的股市。

  李大霄认为,在指数跌到2850点后,一个新的阶段就到来了。“整个的A股市场中,20多年的数据只有4个地方才可以买股票。第一是325点,第二是990点,第三是1664点,第四是横跨了三年的钻石底,共同的特点是10倍的PE,现在的PE是16倍,从低估值到了地球上没有过高度的水平,现在回到了中位数。有一个非常可喜的现象,低估值的股票出现了机会,上证50只有8.5倍的PE,股息率是3.66%,沪深300的PE是10.87倍,股息率到了2.87%。”在李大霄看来,婴儿底成立应具备五个理由,“第一,估值到位;第二,杠杆清理现在已经到位;第三,影响市场的做空机制已经得到了控制;第四,IPO暂停,限制减持;第五,救市的政策渐渐发挥了作用。但是,高估值、高风险股票经过50%下行,仍然还未到位,惟一到位的是蓝筹股股票。”他提醒投资者,如果不想下一次被割,不想当“韭菜”,最重要的逻辑就是远离杠杆和黑五类。

  去泡沫化后产业资本掀起增持潮

  “目前中小创股票的估值依然高企,去泡沫的进程还没有结束。”这是当前看空市场的主要逻辑之一。对此,招商证券策略研究主管王稹分析,股市如果上涨,中短期逻辑主要在三个方面:一是流动性宽松的超预期,二是改革预期的提升,三是并购的活跃度。对于中小板而言,他认为即便是在高估值的阶段,如果三季度业绩还可接受、并购重组有迹象在恢复,那么四季度股价就有机会上涨,因为有两个积极因素:一是上市公司努力维持股价;二是模糊的投资逻辑,让投资者在反弹时仍然会有热情。

  小盘股的泡沫虽然存在,但从产业资本动向来看,近一个月来上市公司大股东增持力度却在显著加大。与市场上的其他类型资金相比,产业资本对于所增持公司所处的行业状况和公司自身价值更为了解,此次大举增持释放出积极信号。数据显示,2015年8月20日至9月20日,沪深两市共有731家上市公司重要股东增持自家公司股份,共涉及资金约615亿元。涉及增持股东人数1583人,增持自家公司股份累计43.56亿股。纵观A股市场历史行情,产业资本在全线大举增持后,市场往往会出现一波向上行情,逻辑就在于,产业资本的全线抄底时机正是估值合理或者是偏低的时机。

  如,2005年8月至2006年12月产业资本增持后,大盘均出现了上涨;2008年下半年,产业资本增持后,A股市场出现了强劲的上涨行情;2010上半年,A股跌幅达26.8%,从5月份开始,产业资本表现出增持的热情,并尝试发出积极信号。整个5月份,共有15家公司的大股东17次增持公司股票,增持数量47820.69万股,增持金额12.92亿元。在7月份的时候上证指数出现了强劲的反弹;2014年4月份两市增持金额共计100.24亿元,净增持金额高达76.86亿元,创出了2013年12月份以来的单月增持历史新高。2014年初至2014年5月14日,产业资本共动用约296.61亿元进行增持。2014年下半年牛市逐步启动。如今,产业资本再现全线增持潮,或意味着中级反弹行情已在不远处。

  短期仍属于轻仓试盘阶段

  与增持相对应的是,股市减持状况也得到了明显改善。数据显示,目前每个月定增的解禁量是1000亿多一点,9月份卖出情况在解禁量中占比不足20%,也就是说,每个月减持量只有100亿~200亿元,这比股市大幅下跌时3000亿~4000亿元的抛压情况明显乐观很多。

  兴业证券张忆东认为,一来清理场外配资所导致的被动“杀跌”动能衰竭,利空显著缓解;二来美联储暂不加息,人民币汇率已现趋稳迹象;三来成交继续缩量,显示主动性“杀跌”动能已衰竭,全部A股日成交金额已萎缩至5000亿以下,场内融资余额已降至约9300亿元;再者机构仓位普遍不高。对于A股未来走势,张忆东认为,中级反弹、大分化行情已经启动,重申无风险利率的下降和风险偏好的提升,将主导行情的时间和空间。

  虽然目前机构观点由空转多者居多,但红周刊仍需要提醒投资者的是,底部建立是个复杂过程,需要时间换取空间,虽有短期交易性机会,也眼下也只是轻仓试盘期,暂不宜全仓杀入。不过,如从中长期投资角度看,目前的位置或许是很好的低位布局阶段。

  时间即将进入四季度,对于深秋行情的演绎,可能会出现两种路径:路径一是众多等着“抄底”的人期待的理想状态,即还有“最后一跌”跌到2500点左右,跌出更多带血的筹码、跌出更多“价廉物美量又足”的好股票,从而形成更强劲的跌深反弹;路径二是更可能实现的,即市场常常不按照人们的美好意愿运行,在当前相对尴尬的估值水平下开始犹犹豫豫地震荡反弹。此前在清理场外配资行动扩大化的背景下,是按照第一种路径来预测行情启动的时间和空间的。但在清理配资的政策调整后,第二种路径的概率或更大。

  如果市场出现回暖行情,综合各机构的策略,有三类品种值得关注:首先是大股东增持回购或被举牌的上市公司。除了增持回购,7月份以来保险、创投、私募基金频频掀起“举牌潮”,到目前为止已有32家上市公司被举牌;其次,前期超跌的成长类、新兴产业、国企改革、大上海等也值得关注;最后则是长期布局低估型品种,包括跌破净资产的银行、石化以及估值处于历史低位但行业景气度依旧较高的餐饮旅游、医药等。

热图一览

  • 股票名称 最新价 涨跌幅