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“三高股”成两融降杠杆重点

  • 发布时间:2015-06-24 01:22:42  来源:中国证券报  作者:叶涛  责任编辑:杨菲

  一周来大盘接连回调,两市个股普跌,深度萎缩的市场赚钱效应令融资盘爆仓风险陡增,主动降低杠杆成为近期融资客操作第一要务。以Wind数据统计,一周来全部两融标的中共有281只股票出现融资净偿还,其中金额居前的主要为传媒、钢铁、机械设备等品种;同期净偿还额度占比个股融资余额较高的主要来自传媒、医药生物等行业。这意味着,随着两融风控加强、监管仓整顿场外配资,前期涨幅高、估值高、股价高的“三高”类品种成为融资客降低仓位、控制风险的重点对象。

  指数巨震 融资偿还升温

  大盘在5100点附近徘徊一周后,上周转为连续破位回调,区间统计,一周来沪综指累计下跌687.99点,跌幅达到13.32%;个股层面也是涨少跌多,除次新股、复牌股外,每日下跌股票占到市场九成左右。持续一周的暴跌行情中,受冲击最大的自然是前期高杠杆加仓的融资盘。

  此前A股单边上行期间,融资杠杆加速牛市爆发,为融资客带来可观超额受益,不过由于一周来两市普跌,个股赚钱效应急剧下滑,那些杠杆大、仓位高的融资客事实上已经处于爆仓临界点。

  从近期两融数据看,投资者其实已经注意到融资杠杆风险问题,这导致一周来市场每日融资买入额始终维持在年内低位,相比5月下旬大盘上攻5100点时的亢奋,其热情一落千丈。上周五,沪综指单日下跌307.00点,提示6月15日以来市场调整并未彻底消化风险,回调压力依然存在,这加剧了融资盘偿还意愿,由此上周五两融余额出现大盘5100点以来首次净偿还。

  具体指标上,上周五两融余额为2.266万亿元,环比前一日减少70亿元;当天融资偿还额为1520.80亿元,较上周四增加64.86亿元。融券方面,上周融券净偿还加速,致使融券余额从64.00亿元骤降至48.90亿元。伴随市场调整时间和幅度加剧,两融市场上谨慎情绪逐步升温。

  “三高股”风险急速释放

  不仅A股调整压力释放,近期券商主动提高两融保证金比例、对两融业务标的进行调整,也起到了降低杠杆、控制投资风险的积极作用,并增强融资客主动“去杠杆化”动力。

  相关数据显示,上周全部两融标的中,共有281只股票遭到融资净偿还,占比超过3成。以绝对金额论,上周融资净偿还规模居前的个股分别是国金证券康美药业新兴铸管乐视网掌趣科技美好集团中国联通苏宁云商菲达环保,具体金额为8.73亿元、6.54亿元、5.57亿元、4.63亿元、4.61亿元、4.11亿元、3.76亿元、3.04亿元和2.73亿元;数量上,区间融资净偿还金额超过1亿元的股票有61只,超过5000万元的有135只,其中来自传媒、计算机、机械设备板块股票分别达到11只、12只和12只,占比相对较多。

  此外,以区间融资净偿还金额占个股融资余额比例统计,则上述281只股票中该项占比超过10%的股票有20只,成飞集成、美好集团、新兴铸管、菲达环保、圣农发展中视传媒中青宝更分别达到21%、21%、19%、17%、15%、15%、15%。

  将以上两项数据相对比可以发现,无论是金额居前还是净偿还比例较高的股票,多数都集中在传媒、计算机、医药生物领域,以及前期表现抢眼的钢铁、机械设备、房地产领域。其中以传媒、计算机品种为代表的中小盘成长股是当前市场中估值水平最高的一类;而乐视网、生意宝卫宁软件等则是前期市场高价股典型,之前股价均在百元甚至200元之上。分析人士认为,此类“三高”品种本就是市场内的风险密集区,近期集中遭到融资偿还且普遍力度较大,这也意味着受到融资筹码释出冲击市场,短期内此类品种走势将受到较大压制,建议投资者尽量规避此类股票。

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