日前，中央深改组审议通过《关于进一步推进农垦改革发展的意见》。分析认为，农垦改革由中央深改组审议通过，显示中央对农垦改革的重视程度,后期披露的政策细则存在超预期的可能。国企改革叠加土地流转的双重“关键词”，让市场对农垦相关企业充满想象，农垦概念股已进入爆发前夜。

　　农垦改革政策或超预期

　　日前，中央全面深化改革领导小组第十七次会议审议通过《关于进一步推进农垦改革发展的意见》。指出推进农垦改革发展,要以推进垦区集团化、农场企业化改革为主线,依靠创新驱动,加快转变经济发展方式,推进资源资产整合、产业优化升级,建设现代农业的大基地、大企业、大产业,全面增强内生动力、发展活力、整体实力,发挥现代农业建设的骨干引领作用。

　　“现阶段农垦系统问题突出,改革势在必行。”长江证券(000783)指出,农垦系统是中国在特定时期创造出的企业管理体制,承担着较多的社会方面的重大事物,管理上政企混淆。具体来看,现有农垦系统有以下三点突出问题:(1)政企关系混淆,农垦办社会负担重；(2)市场化运行落后,遏制农垦经营效率；(3)管理体制缺陷,造成部分农垦企业亏损严重。

　　安信证券认为，农垦系统全面变革在即，农垦系统将在2015年迎来全面深化改革元年。长江证券表示，继在2015年“一号文件”和十八届三中全会中对农垦改革做出相关描述之后,此次更将其政策上升至深改小组会议通过,可见中央对于农垦改革的重视程度,且不排除后期披露的政策细则存在超预期的可能。

　　据了解，农垦是1949年新中国建立后，基于政治、军事及经济等多方面考虑，开始在边疆以及各省份建立国营农场，由此形成了经营职能与社会职能相结合的管理体制。目前，全国共有34个农垦区，拥有土地总面积约5.4亿亩，占全国国土面积3.7%。农垦系统内有数十万个企事业单位，其中国有农场1786个，除农场外国有企业3350个，农垦系统内国有企业资产过万亿。

　　1978年改革开放后，农垦系统也发生了变化，绝大部门农垦被下放到地方管理；进入20世纪90年代，农垦系统改革的方向是“经营职能和社会职能相分离”，这也孕育出诸多经营主体，其中就包括A股市场上一些农业类上市公司。如亚盛集团(600108)、北大荒(600598)和海南橡胶(601118)等。

　　“改革虽然进行了这么多年，但是大部分农垦国企的总体经营效率并不好，这从农垦系统中部分上市的经营情况就不难看出”，券商分析师对记者表示，部分农垦国企还是以前计划经济的经管思路。东吴证券认为，农垦改革后，社会职能剥离，农垦系公司盈利能力显著增强；农垦集团旗下上市公司有望获集团资产注入；农垦系上市公司的大量土地资源获得价值重估，农垦系统上市公司将获多重收益。

　　农垦改革有望释放出巨大的潜力。相关数据显示，我国农垦系统国有及国有控股企业众多。不过，由于经营普遍都不怎么理想。部分上市公司被批“管理水平、市场化机制仍处于农垦计划经济时代。”

　　齐鲁证券报告指出，农垦系统一些种植企业“上市多年来依然延续了农垦系统传统的经营思路，总体经营效率低下，并未发挥出资源型企业的应有优势和特性。”报告还举例指出，过去10年来，无论是北大荒还是新疆建设兵团旗下的上市公司，均未体现出资源型企业的经营优势。

　　学者指出，农垦国有企业已经成为国企中最后一个计划经济堡垒，市场化改革的突破是大势所趋，未来农垦类上市公司在市场化进程中通过经营效率提升将释放出巨大的业绩提升红利，其市场价值将逐步向拥有的土地价值回归。国企改革叠加土地流转的双重“关键词”，让市场对农垦相关企业充满想象，农垦概念股已进入爆发前夜。

　　“如果能够改善治理水平，国有农垦企业更大的潜力会被释放出来。”清华大学技术创新研究中心副主任高旭东指出，和国有企业整体改革的重点一样，解决农垦企业效率的关键可能在于不断改善公司治理结构与提高管理水平。

　　国联证券认为，农垦改革首先要实现政企分离、社企分离,提升农垦运营效率,提升盈利能力。通过集团资产注入提升农垦系统资产证券化率,通过混合所有制改革引入战略投资者,提升农垦系统经营管理和技术水平,以土地为基础向上游的农资领域和下游的农产品加工和流通领域扩展,实现产业链协同发展,提升产品附加值,做大做强。

　　“土地流转改革是农业改革的另一个重点。”国联证券称，土地流转改革的重点是在土地确权的基础上实现土地的流转,促使土地向种粮大户、种粮能手、农业公司集中,提升我国农业生产的规模化水平,机械化水平和科技含量。

　　分析人士指出，农垦改革有利于提高农业生产效率；利于提高土地利用效率；也将对资本市场上的相关个股产生远期的影响。“如果能用市场化机制来改善目前农垦系统计划经济体制，农垦企业拥有的资源潜力将会被进一步释放。”

　　个股方面，申银宏源建议关注两类公司：(1)土地资源价值升值背景下，土地(包括林地)资源类上市公司受益: 如北大荒(600598)、亚盛集团(600108)、海南橡胶(601118)等；(2)优秀的农资、农具生产及服务类公司:辉隆股份(002556)、大北农(002385)、一拖股份(601038)等。