进入6月以来，融资客对上市银行采取了融资加仓的动作，整体融资余额较5月末录得大幅增加，合计从5月29日的1397.94亿元增加至6月8日的1523.55亿元，增加了125.61亿元，增幅达8.98%。

　　近期，银行混改的消息持续发酵。尽管率先传出绯闻的交通银行(601328.SH)于6月4日发布澄清公告称，该行高度关注国家金融体制改革等方面的要求，积极研究深化改革、完善公司治理机制的有关问题，但对于混改传闻却并没有明确否认。

　　而这也给了二级市场资金持续抢筹的一个最好理由。6月9日，继前一交易日强势涨停后，交通银行当天再度领涨上市银行板块。截至终盘，在银行板块集体回落的情况下，交通银行仍逆势大涨逾5%，终盘报收9.40元。

　　自6月以来，交通银行以领头羊的姿态位居上市银行涨幅榜首席。若按当天收盘价计算，短短7个交易日以来，交通银行区间涨幅已近四成，达37.83%。

　　同样，传出混改传闻的中国银行(601988.SH)当天亦逆势上扬2.32%，终盘报收5.29元。

　　值得一提的是，伴随上市银行板块成交出现量价回升，融资盘亦持续净流入。据最新统计数据表明，截至6月8日，在沪深两市融资买入额排名前10的个股中，上市银行股就占据了三席。

　　其中，中国银行以44.18亿元的融资买入额位居前十大中的次席，而兴业银行(601166.SH)和农业银行(601288.SH)8日融资买入额也分别达到了28.59亿元和25.60亿元。

　　对此，华泰证券研究员庄虔华表示，特别是中国银行，其最近一个交易日融资买入金额大幅增加，绝对金额达到44.18亿元，增幅高达213.38%，显示短期的融资资金关注度较高。截至6月8日，其融资余额为157.62亿元。

　　中信证券研究员肖斐斐也称，近期银行板块成交继续回升，融资盘持续净流入。上周银行股日均成交842亿，较前周上升32.6%，占比最高四家为兴业银行(601166.SH)、交通银行、光大银行(601818.SH)、招商银行(600036.SH)；银行股融资净买入额合计82亿元，环比激增81亿。其中，融资净买入额居前的分别为光大银行、北京银行、农业银行、浦发银行，分别达12亿、11.5亿、11.2亿、9.1亿。

　　融资客6月加仓近126亿

　　统计数据还显示，进入6月以来，融资客对上市银行采取了融资加仓的动作，整体融资余额较5月末录得大幅增加，合计从5月29日的1397.94亿元增加至6月8日的1523.55亿元，增加了125.61亿元，增幅达8.98%。

　　截至6月8日，期末融资余额逾百亿元的上市银行分别包括兴业银行、浦发银行(600000.SH)、中国银行、农业银行、招商银行、北京银行(601169.SH)，分别为205.60亿元、175.90亿元、157.62亿元、128.36亿元、116.15亿元、101.85亿元，较5月29日的融资余额198.55、174.14、132.19、108.88、110.20、88.96亿元，环比分别增加了7.05亿元、1.76亿元、25.43亿元、19.48亿元、5.95亿元、12.89亿元。

　　对此，肖斐斐认为，融资客加仓银行股背后的逻辑在于，随着上市银行改革步入深水区，下阶段行业及个股催化剂将显著增加。

　　自2014年7月交行公告“正在积极研究深化混合所有制改革、完善公司内部治理机制的可行方案”、2014年8月中行高管在投资者见面会中提及“中行将积极探索混合所有制改革”后，以及上周交行公告“积极研究深化改革、完善公司治理机制的有关问题”等表述，均表明银行业混合所有制改革可能处于“研究”过程中，尤其是当前时点极有可能采取“试点”的形式推进。

　　银行股估值修复空间或达三成

　　对此，国泰君安分析师邱冠华认为，银行股下半年将有一轮迟到的机会。目前，银行板块启动时点已经提前，正在路上。

　　邱冠华表示，参考经济发展阶段、行业盈利增速、行业ROE水平、金融改革进程，主要国家和地区可比时期银行股平均估值是1.86倍PB/12倍PE.

　　根据财务模型估值测算，银行股合理估值区间是1.5-2.0倍PB。因此在这轮牛市中，给予银行板块1.8倍PB目标是可以接受的，现有估值提升空间达31%。部分具有市场化和创新基因的个股目标估值可以给到2倍PB以上。

　　不过，邱冠华强调，银行股估值修复行情是渐行渐近，可能不会一蹴而就，将是一个底部逐步抬升的过程。

　　中信建投分析师张明也预计，此波银行股上涨空间将达30%，银行股已到加仓时机。银行股估值抬升的理由主要是，混改提速+资金开始低成本流向实体经济+经济企稳这三大因素。

　　张明认为，下半年，银行板块主要存在以下催化剂，分别包括非信贷业务正式分拆、城商行陆续在下半年登陆A股、资产证券化大规模发行、商业银行法修订正式落地、混合所有制改革正式推进、银行业综合化经营破冰、经济企稳等。

　　“目前，股份制银行都在加快银行层面的混业平台的搭建。业务分拆就是应对混业经营的主要措施之一。”张明称，“在分业监管，混业经营的监管环境下，受制于商业银行法，银行可选择搭建金融控股集团，或者在金融控股公司中成为一个子公司，或者同券商搭建战略联盟。”