海能证券投顾：姚振华减持万科A，宝万之争进入尾声

　　12月19日晚间万科A公告称，2019年11月27日至2019年12月19日，姚振华旗下钜盛华和前海人寿，通过深圳证券交易所证券交易系统集中竞价交易方式合计减持万科A股股票5.65亿股，占万科总股本的4.9999998%，这意味着持续多年的“万宝之争”将进入尾声。

　　说起“万宝之争”那必须提到的一个人：姚振华。作为宝能系的掌门人，其做事做人是相当的低调，若不是“宝万之争”可能很多人压根不知道有这么一号人。

　　1992年姚振华毕业于华南理工大学，1995年毕业刚三年的姚振华创立了新保康蔬菜实业，自己担任董事长。这一段经历也让他在万宝之争时被很多人嘲笑说他是个卖菜的。不过英雄不问出路，再怎么说也是90年代名牌大学毕业的，也算是人中龙凤了。

　　捞到第一桶金后，姚老板开始涉足地产，2000年，中/港城项目首战告捷，姚振华从此告别了“卖菜”生涯，彻底转型房地产。

　　地产成功之后，他单人出资1800万成立了新保康投资有限公司(宝能投资集团的前身)。

　　2002年，新保康蔬菜实业改名钜华投资，姚振华占股75%，其弟占股25%。对于姚振华来说这是他命运中最重要的一步，也为后来股权投资扫平了道路。

　　2012年是姚振华的一个重要转折点，他拿到了保险牌照，并且牵头成立了前海人寿。没有这一步可能也就没了之后的“万宝之争”。几年时间里，前海人寿为宝能提供了源源不断的资金，帮助姚振华举牌了一家又一家的上市公司。

　　尝到“举牌”甜头的姚振华在2015年瞄准了地产巨头万科。

　　2015年，姚振华动用宝能集团旗下控制的钜盛华、前海人寿等持股平台在二级市场上大举买入并举牌万科。短短一年时间，宝能系对万科的持股增至24.26%，取代华润成为万科第一大股东。

　　宝能系的进入在万科管理层激起了巨大反应。2015年12月18日，万科A发布临时停牌公告，被视为王石及万科管理团队对宝能系的正式反击。

　　停牌历时6个月，宝能系则在万科A复牌后，再度“买买买”，将持有万科的股份数提至25.04%，距离控股股东地位仅一步之遥。

　　最终在2017年6月9日，中国恒大转让14.07%万科股权予深铁，终破僵局，持续了两年的万宝之争最终盖棺定论。转让后，深圳地铁成功上位拿下万科大股东宝座，宝能系落败。

　　而在这场“战役”中宝能虽然落败，却收获了一大笔 “意外之财”，几年间万科股票暴涨，2018年1月中旬最高涨到了40.29元。

　　而摩根大通此前报告显示，为买入万科股票，宝能系先后共斥资约451亿元，持仓成本平均约16.08元。这意味着宝能系在此役中赚了不少。

　　而在争夺控股股东地位失败后，宝能在多方压力之下也开始减持万科股票。

　　据了解2018年宝能系通过4次减持，前海人寿及钜盛华合计持股比例从25.4%下降至10.00%。而今年这次11月27日至2019年12月19日的减持直接把持股比例降低到了4.9999998%，意味着“万宝之争”进入尾声。

　　那宝能系到底赚了多少呢？

　　对于这个其实是很难计算的，因为减持期间股价一直在波动，但可以估算出一个大致数值。据证券时报·e公司核算，在不考虑资金成本及万科分红等因素的情况下，宝能的盈利在292亿元-350亿元之间。也就说这次万科举牌宝能的毛收益在64.4%-77.8%之间。

　　如此巨量的资金4年内有这么高的收益，估计很多王牌基金经理也要靠边站了。

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