五一节后的首个交易日，A股启动“吃药喝酒”行情，板块内个股大面积涨停，贵州茅台大涨3.50%报收260元，复权价创出历史新高。自2月末以来，茅台已经稳坐“股王”之位两月有余。2015年全年、2016年一季度，茅台毛利率分别达到92.23%、92.34%。诸多数据显示，沪市的“老牌贵族”贵州茅台如今依然“很牛很暴利”。

　　茅台股价创新高

　　昨天，A股放量大涨实现开门红，其中酿酒板块井喷，酒鬼酒、青青稞、口子窖、山西汾酒、沱牌舍得、伊力特、迎驾贡酒等8只个股封上涨停，五粮液、古井贡酒等涨超9%。

　　白酒龙头贵州茅台昨日上涨3.50%报收260元，盘中最高262.28元。这一价格，超越茅台去年5月26日在牛市巅峰创出的历史高价（最新交易价290元，前复权价255.61元），创造新的股价纪录。今年1月，沪指低迷不振，但贵州茅台走势却可圈可点。在1月28日创出195.62元低点之后展开了反弹，一口气冲破前期高位227元，横盘两周之后，再次发力冲高至262.28元。按照最低点计算，贵州茅台在过去三个月时间里最大涨幅达到34%，今年以来的涨幅也达到20%，大幅跑赢上证指数。

　　茅台去年毛利率92％

　　国内白酒行业从“限酒令”发布至今历经4年深度调整，进入2016年行业出现转机，复苏迹象明显。贵州茅台的2015年年报显示，去年实现营业收入326.6亿元，同比增长3.44%；实现归属于上市公司股东的净利润155.03亿元，同比微增1%；基本每股收益12.34元，去年同期为12.22元。较之营收，去年贵州茅台的预收账款科目显得格外亮丽，截至年底，贵州茅台的预收账款达82.62亿元，较上年期末大增459.64%，这一数字为近4年来的新高，并首次实现同比增长。而在2012年至2014年，这一科目分别为50.91亿元、30.45亿元、14.76亿元，基本呈现连年下滑态势。基于公司营收和净利润双双连续三年持续增长，贵州茅台也推出三年来最慷慨的分红方案——每10股派发现金红利61.71元（含税）。

　　从各公司报表来看，沪深两市16家上市白酒企业，除青青稞、金种子和沱牌舍得仍处于业绩下滑的尴尬处境外，其余白酒上市公司2015年年报均呈现营收、净利润双增长态势，高端白酒业绩更大幅超过预期。除茅台之外，五粮液预收款19.9亿元，同比增长达到132%，为近两年新高；在经营性现金流方面，茅台同比增长38%，五粮液同比增长超700%。

　　2015年，贵州茅台的整体毛利率虽然较上年减少0.36个百分点，但仍达92.23%（今年一季度，这一数字上升为92.34%），杀进两市最暴利榜单前十。实际上，贵州茅台常年保持90%以上的毛利率，也是众多投资者看多该股的最大理由。

　　“茅台魔咒”仍难破

　　今年1月19日，以连续21个涨停板登上股王之位的创业板新兵中科创达，股价在触及233.80元之后止步，在下沉至143元之后于2月23日再次回弹，当天股价最高位214元，之后一路回落。次日，升势正盛的贵州茅台报收217元，重新收复已失去一年的第一高价股之位。3月至今，茅台股价稳步上扬，最新股价260元，中科创达昨天报收于227元，股价已距离茅台甚远。

　　至昨天收盘，两市百元以上个股13只，除了茅台之外，其余12只全部为中小创。在2015年年中牛市之时，安硕信息、全通教育、暴风科技等一众创业板新股纷纷超越贵州茅台，轮番登上两市股王之位，其中全通教育股价一度达到467.57元，安硕信息高达474元。去年5月26日，茅台股价曾创出290元的上市以来最高价。不过随着市场风云突变，多数高价股在大比例送配或市场巨震中股价被腰斩，如今，全通教育、暴风科技股价仅70余元，安硕信息最新股价46.38元。

　　贵州茅台虽几经沉浮，但依旧是资历最老的股王。实际上，A股市场上一直有“茅台魔咒”之说。所谓“茅台魔咒”，是指一旦某只或多只股票的股价超过贵州茅台，短期内均会出现不同程度的调整。市场分析称，股价超越茅台的个股基本有着一些共同的特征，如多是上市不久的次新股，流通盘偏小，身兼多重热门题材等。最重要的是，在各路资金的推动下，其股价短时间内出现快速上涨，当股价超越贵州茅台之时，或多或少存在着估值泡沫，一旦被整个市场所关注，就将引发股价的调整。相对而言，贵州茅台作为价值投资的标杆，其基本面给了它更强硬的支撑。

　　文/本报记者 齐雁冰