□本报记者 王超

　　昨日股指期货三品种震荡上扬，前期跌势得到有效修复。但市场人士指出，期指昨日上涨时量能并没有明显放大，或预示着短期行情可能还将出现一些反复。

　　期指缩量反弹

　　昨日，伴随着沪深两市的反弹，股指期货各合约全线回升，其中主力合约方面，IF1601涨2.05%收3465点，IH1601涨1.50%收2288点，IC1601涨2.11%收6814.4点，相对现货市场分别贴水74.81点、29.65点、251.21点。而1月5日相对现货分别贴水69.98点、27.11点、190.74点。有分析指出，期现贴水幅度小幅放大，市场逐渐进入正常市。而从三品种结构来看，IH相对较弱，在市场回归合理区间之后，IC或重新获得资金青睐。

　　但量仓方面的数据向多头发出谨慎的信号。截至收盘，三大期指IF、IH、IC全天成交量分别为1.96万手、7290手、1.09万手，相较前一日分别下降9.47%或2053手、10.09%或818手、7.88%或928手；持仓量方面，IF、IH、IC全天持仓量为3.80万手、1.62万手、1.87万手，相对1月5日，IF、IH、IC持仓分别下降3.09%或1212手、2.66%或442手、2.52%或483手。

　　中州期货指出，昨日期指呈现出高开高走之势，盘面上个股全线普涨，沪深300现指更是连续两日报收中阳线，年后第一个交易日的阴霾一扫而空。虽然短线市场走势偏强，有进一步反弹的动能，但整体形态仍未改变，不宜过分看高，前期空单止盈离场后，暂且观望静待再度沽空的机会，多单仅限于日内短线。

　　华闻期货研发部赵勇指出，目前国内股市总体触底企稳，“双降”以及各种经济改革利好政策频出，奠定了本轮反弹行情的基础。但仍需关注国内经济未见复苏迹象，市场流动性依然偏紧，尤其年底资金回笼需求迫近，加之注册制即将开始实施，将给市场带来资金压力。预计股指将重新步入调整格局，操作上建议离场观望为宜。

　　中长期继续看好

　　对于很多投资者担心1月8日减持禁令到期对市场的冲击，有分析人士表示，其一，近期股指的大幅杀跌其实已经对这个利空进行反映并逐步消化；其二，减持禁令到期也不意味着会有大量的减持动作，越来越多的公司已经承诺延长不减持期限，而且管理层也会出台相关政策规范大股东的减持动作，减小对市场的冲击。因此，1月8日减持禁令到期很有可能就是利空出尽，市场形势进一步明朗。

　　这位人士认为，股指昨日强劲上涨，进一步预示着市场逐步趋于稳定。如果未来几天市场能够继续走强，1月4日的暴跌基本上就得到修复。当然，这种修复是需要一些时间，而且股指期货、现货昨日上涨时量能并没有明显放大，预示着短期不排除还有一些反复。但不管如何，春季行情都已经在悄然酝酿了。

　　南华期货亦在不久前的年度报告中预计，2016年经济增速继续放缓，但企业盈利有望企稳，只是持续改善的难度比较大，而货币政策方面依旧以货币宽松为主，虽然降息空间会明显收窄，但可通过多次降准对冲人民币贬值压力，释放流动性。2016年推出IPO注册制是大概率事件，这样增加股票供给量，惊心动魄的疯牛一去不复返，只有摇摇晃晃的慢牛。当前无风险利率和市场风险偏好比较低，而未来无风险利率进一步下行的概率较大，当市场风险偏好有所提升时，A股市场有望出现结构性行情，所以把握市场节奏淘金方为上策。