□本报记者 徐文擎

　　12月23日，36氪首创私募股权融资退出机制，其创新产品“下轮氪退”成为解决行业退出痛点的最新利器。

　　退出机制解决跟投人痛点

　　业内人士称，私募股权融资的退出渠道主要是领投方带领退出，具体方式集中于企业上市、企业被收购、新三板上市流通三种选择。今年，新三板被放开后，其相较主板、中小板、创业板更低的上市门槛，让股权众筹退出难度随之有所减小。然而，股权变现时间的不确定性，让许多跟投人持币观望，也制约了行业发展。

　　12月23日，36氪股权投资平台宣布推出行业首个退出机制“下轮氪退”，给跟投人提供更多的退出机会和自主退出权利。据介绍，选择采用“下轮氪退”机制的融资项目在正式交割完成后，企业在两年内的随后两次正式融资，本轮股东均有选择退出的权利；如最终交割后的两年内，融资公司未发生任何一次正式融资，则退出期延长至最后交割后的三年内。

　　36氪联合创始人兼联席CEO魏珂介绍，“跟投人在‘下轮氪退’退出时有三个出让比例的选择，分别是不出让其持有的股份、出让其持有的50%的股份、出让其持有的100%的股份。而不做选择的，则默认为不出让其持有的股份。”

　　36氪股权融资平台VP欧阳浩表示，跟投人退出时，可以依次出让股权给该次众筹的领投人、后续轮融资时其他老股东、新股东或者公司回购，这也表明，当在项目融资时就有协议、保证在没有人接手跟投人股权的情况下，必须由公司回购，价格会参照新一轮融资的估值做出一定折扣。

　　值得注意的是，36氪在上线半年内进行了多次创新和突破，如首创“定向邀请”制度、“老股发行”模式和退出机制“下轮氪退”。魏珂表示，“定向邀请”为项目方锚定最有帮助的投资人，“老股发行”为投资人提供更优质的资产，而“下轮氪退”让跟投人拥有更多自主的选择权，同时对投资回报有了相对清晰的预期。这些创新和突破的初衷都是真正从投资人的角度出发，不断尝试最大限度地保护跟投人的权益。

　　据悉，36氪股权投资平台将于2015年12月24日上线采用“下轮氪退”机制的项目。

　　业绩逆势增长

　　“现在每周有超过百家公司来36氪寻求股权众筹融资，同时，很多资金从股市出来后也汇聚到我们平台上。36氪股权投资平台成为创业者另外一个融资渠道，不用单纯依赖私募基金。”欧阳浩介绍。

　　据36氪股权投资平台数据显示，该平台在2015年6月推出，上线3个月交易额破亿。自10月下旬以来，其上线项目数量提速，截至12月初，36氪股权投资平台上线项目共计41个，融资金额已近3亿元，融资成功率为97%，募集平均时长8天。36氪称，无论是上线项目数量还是项目融资速度，平台都实现了跨越式增长。如今，在产品创新、项目质量及投资人认可等方面，36氪股权投资平台已经成为股权类互联网金融的行业领跑者。