■海外聚焦

　　□本报记者 黄继汇 纽约报道

　　“我要离中国市场更近一些，于是2006年我从纽约回到香港。”作为华尔街资深的华人对冲基金管理人，郑方说他看好新经济、新的商业模式在中国的发展机会，“作为一个好的投资者要有好奇心，要与不同的人打交道。”

　　做投资的“长跑冠军”

　　2006年，郑方在香港创立凯思博投资管理公司，担任首席投资官。凯思博旗下有多只基金，在全球投资与中国经济增长相关的股票，资产管理规模约20亿美元。

　　郑方毕业于哈佛大学商学院，1996年至2002年，任摩根大通资产管理的投资经理，负责亚洲市场的公司投资战略。2002年至2006年，郑方作为创始合伙人及组合投资经理，在美国纽约利昂资产管理公司负责亚洲股票市场投资。

　　在资本市场驰骋多年，郑方的投资理念是通过基本面分析，投资有长期增长潜力的公司，做投资的“长跑冠军。”

　　具体到如何挑选公司，他的投资思路是“顺势而为”。在“人们愿意花时间和钱的”行业，选有“好的企业管理人”的企业。在他看来，好的行业是一方面投资者的需求越来越大，而企业提供的服务能够满足这一需求。

　　根据这个投资理念，他看好中国的互联网、医疗、娱乐和文体产业。他说好的行业尽管也有周期和起伏，但长期趋势是向好的。比如中国互联网产业以往十年的发展就是突飞猛进，产生了包括阿里巴巴在内的一批伟大的公司。

　　投资要追随新经济

　　郑方看好互联网行业的长期发展，认为互联网作为一个工具，新的商业模式会由此产生。

　　郑方说，目前Airbnb、Uber这些新兴产业的巨头都是建立在移动互联网的基础上。这些新兴企业已经让传统酒店和出租车行业受到巨大冲击，相信未来还会有新的商业模式诞生。比如科技发展会让未来家政行业变得更加有效率，会给医疗行业带来巨大改变，今后病人看病可能不再需要排队，通过互联网在家里就可以看病。

　　谈到如何捕捉投资新动向，郑方说人要有好奇心，要与不同的人打交道。凯思博专门投资了美国的一个风险投资基金，借此了解最前沿的商业模式。“我们通过这种方式和行业最前沿的人进行接触。”

　　中国经济在转型，其中蕴含着很多投资机遇。在以低折扣对全球各大品牌进行限时特卖的唯品会在美国上市后，郑方所管理的基金就买入持有，获得非常好的回报。

　　一开始，唯品会上市后并没有受到机构追捧，市场当时最大的质疑是这种商业模式在中国的可持续性。一些投资者认为，服装库存清理完了，这个公司也就失去了价值。

　　郑方的团队研究后认为这种判断是不成立的。一方面，服装产品在不断增加，另一方面，市场的消费偏好快速变化，这让过季的服装库存一直会存在。“服装库存会像城市的垃圾一样，越清越多。”

　　美国的商业模式也给他们提供了借鉴，美国的TJMAX是全美连锁经营的大卖场，专门打折出售各种过季的名牌商品，公司的市值有数百亿美元。另外美国类似的商业模式还有奥特莱斯，都是打折处理过季商品。只不过美国的线下商业模式更为成熟，而中国企业在线上发展很快。这也坚定了他投资唯品会的信念。

　　郑方表示，做投资就是要看未来。市场的作用就是要淘汰占有资源而又落后过剩的产能，市场发展要尊重历史规律，未来中国一些夕阳产业将经历痛苦转型期。

　　郑方给记者讲了一个故事。有一次他去马来西亚的一个酒店，发现进去后所有的客房都在地下，“大堂电梯只会向下走。”原来，这是一个由废弃的锡矿改造的地下酒店。在原来的资源被挖完以后，整个地区现在也成了一个天然的锡矿博物馆，成为吸引游客的旅游热点，开启了新的商业模式。

　　狩猎全球市场

　　作为一个在全球多个市场狩猎的职业投资者，郑方时刻关注全球各个市场的动向，他也分享了自己对各个市场的看法。

　　郑方认为，A股市场散户参与程度高，市场估值两极分化严重：概念股估值高高在上，传统企业由于没有增长，估值很便宜。他表示许多概念股并不具有足以支撑股价的基本面，需要专业投资者去粗取精，找到那些真正的企业家。此外，A股市场热点变换快，专业投资者需要比市场更早一步布局，且要对市场情绪有所判断，在市场疯狂的时候撤离。

　　对于香港市场，他看好“沪港通”，认为中港两地投资者都有逐利的需求，未来随着人民币国际化，中港两边的市场有望趋同。

　　在美国的中概股目前正在经历私有化回归浪潮。郑方认为，选择在美国市场留下来的公司大都是好公司，随着标的减少以及被纳入MSCI指数，这些公司未来的估值有望水涨船高。

　　黄继汇 摄