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陶灿:现代服务业迎来需求高增长期

  • 发布时间:2015-12-14 00:33:37  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 徐文擎

  12月12日,在“2015建设银行基金服务万里行·中证金牛会兰州站”活动现场,建信改革红利股票基金基金经理陶灿表示,2016年宏观经济将继续处于转型、升级的大趋势之中,“稳增长”依旧是关键词,期间传统产业与新兴产业景气度继续分化,居民资产的大类配置将产生变革。A股市场将保持较好的流动性,创业估值模型将补充、完善传统投资框架,现代服务业迎来需求高增长期。

  陶灿表示,从全球范围来看,由于欧洲经济持续疲弱、量化宽松继续,而主力增长引擎中国转型升级,美联储持续加息动力较弱,全球维持相对稳定的环境。目前国内宏观经济增长依然保持较弱局面,地方政府和国企对传统产业依赖性较强,但是传统产业已然出现饱和,传统产业产能过剩严重但短期无法出清,供给侧改革应运而生;流动性政策保持较为正面支持力度,但是货币回流途径不畅。聚焦到A股市场,场外配资引发的连锁反应逐步得到消化。

  展望未来行情,陶灿表示,“十三五”,在经济保持中高速增长,在提高发展平衡性、包容性、可持续性的基础上,到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番。经济结构转型迫在眉睫,整个宏观经济需要二次创业,主导产业面临天花板,传统的金融服务无法满足需求,商业银行有效供给不足;传统主导产业拉动力疲弱,企业盈利逐年下滑,新兴产业勃发,新型金融服务模式层出不穷,经济转型期间微观主体也在转型,传导到A股市场中显现为上市公司二次创业频现。

  处于转型期的A股市场,价值股、成长股已不能全面描画上市公司,相当一部分公司成了“创业期”公司,由此传统的估值方法已不能完备地刻画目前阶段的上市公司,创业估值模型将补充与完善传统投资框架。他表示,宏观经济转型期间,经济发展方式转变、产业结构优化,特别是随着人口年龄构成的变化,现代服务业迎来需求高增长期,现代服务业将兴起,现代服务业投资主题值得投资者关注。

  据悉,由陶灿管理的建信改革红利股票基金,作为新型股票基金,分析宏观市场走向、稳健跟随,并自下而上精选个股,及时进行组合结构调整和仓位控制,2015年以来取得了不俗的业绩回报。银河证券基金研究中心数据显示,截至12月4日,建信改革红利股票基金2015年以来实现60.37%的净值涨幅,位列主动股票开放型同类基金第7位,近1个季度取得近乎上证综指3倍涨幅的收益,净值增长率为42.54%。需要说明的是,建信改革红利股票基金不仅在2015年动荡的市场环境下实现紧跟行情走势、精准选择个股,长期以来也凭借自身独特的主题属性和管理人扎实的投资能力,于近1年实现68.35%的净值增长率,位居同类第4位。

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