□本报记者 任晓

　　中国人民银行7日公布的数据显示，11月我国外汇储备规模再次出现下降，从10月的35255.07亿美元下降至34382.84亿美元，减少872.23亿美元。

　　外汇储备是为了应付国际支付需要，中央银行及其他政府机构集中掌握的外汇资产。今年5月以来，我国外汇储备逐月“缩水”，直至10月结束“五连降”。11月外汇储备再度缩水，显示10月外汇储备的反弹只是短暂现象。

　　专家表示，当前全球资本流动均处于周期性低点，我国出现一定程度资本外流并不奇怪。从数据看，尽管10月资本外流压力有所缓解，但资本流出趋势没有根本性改变。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩称，这说明10月只是短暂改善，虽然购汇率短时间被遏制，但结汇率还没有完全上来。如果除去汇率变化引起的损益，11月真正的外汇储备减少值为500亿美元左右，这个数字也不算小。

　　谢亚轩分析，除外汇管理政策“松绑”带来的“藏汇于民”外，11月外汇储备减少的重要原因，是受美元走强以及对美联储加息预期的影响。资本流出目前还没有看到转向的迹象，但至少外汇市场已经告别8、9月的非理性状态，开始恢复由基本面影响，因此总体风险不大。

　　业内人士认为，当前中国经济下行状况并未出现实质性好转。近期美联储加息预期升温，加之地缘政治风险加大带来避险情绪升温，近日美元指数再次突破100大关，人民币贬值压力有所加大，境内外汇差一度达400基点以上，资本流出压力较大。

　　业内人士认为，中国经济下行压力犹在，美联储加息仍在路上，中美货币政策分化仍将持续，人民币贬值预期并未销声匿迹。加之地缘政治风险加大，市场避险情绪再次升温，这都将使跨境资本面临一定流出压力。不过，市场对美联储加息已有所消化，人民币加入特别提款权（SDR）货币“篮子”，人民币国际化稳步推进，一定程度上有助于缓解资本流出压力。长期来看，在企业走出去战略和中美货币政策分化的背景下，美元将重回强势，加之“藏汇于民”及私人部门进行本外币资产负债结构调整等影响，决定了外汇储备增速将放缓。

　　日前中国人民银行副行长易纲表示，当前货物贸易顺差比较大，外商直接投资和中国对外直接投资都持续增长，外汇储备也非常充裕，人民币不会有持续贬值基础。当前我国实行的是有管理的浮动汇率制度，人民币加入特别提款权（SDR）后基本汇率制度不会改变，但市场化机制改革会不断推进，最终目标是实现人民币汇率的清洁浮动（即“自由浮动”）。从有管理的浮动汇率制度到清洁浮动之间有个过渡，这个过程应该是渐进的、稳健的。也就是说，我们完全有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基础稳定，同时我们也会增强市场机制的作用，汇率双向的弹性都会增加。