□本报记者 王姣

　　因新股造成的流动性波动小于预期，加之市场资金供应充足，12月3日国债期货市场小幅上行，五年期、十年期主力合约分别收涨0.09%、0.13%，持仓量出现明显增加。市场人士指出，略显低迷的经济数据对债市支撑仍强，但近期央行的货币政策或以预调微调为主，且考虑到美联储加息将近、人民币汇率波动和年底获利了结压力等因素，短期资金利率继续下行空间有限，国债期货继续上冲动能不足，预计12月中上旬走势以高位震荡为主。

　　期债全面收红

　　随着IPO打新冻结资金高峰过去，资金面归于平稳，昨日期债依旧小幅上涨。从盘面上看，五年期国债期货主力合约TF1603低开高走，随后基本维持高位震荡格局，最终微涨0.09%收报100.105元，成交33677手，持仓量增加993手至21110手。10年期国债期货主力合约T1603收盘报98.965元，上涨0.13%，成交14287手，持仓量同样增加401手至22897手。

　　瑞达期货指出，增加地方政府债券供应的消息加大债券收益率下行的压力，对期债走势也起到一定的抑制作用，但是本周逆回购净投放500亿元，创一个半月以来新高，当前资金供应量充足，使得市场呈现股债同涨的局面。

　　现券方面，昨日中国进出口银行债券招标利率全部低于二级市场利率。二级市场上长债收益率略有下行，10年期国债活跃券150023最新报价3.04%/3.02%，上日尾盘为3.0450%/3.03%。

　　年底前料高位震荡

　　分析人士指出，当前国债期货处于次新高阶段，未来突破前期高点的难度加大。一是12月份一般是资金紧张时期，资金成本上升，债券需求下降，获利平仓交易增加；二是12月美国加息可能性极大，届时可能对全球利率构成冲击。

　　新股申购资金部分解冻，再加上央行逆回购操作规模放量，整体流动性充足，由此，尽管年末将至，市场对流动性预期仍显乐观。不过金石期货指出，临近年底由于资金结算的需要，流动性往往会趋紧，央行近期举措主要是用来对冲年底的资金短缺，对于利率水平的影响有限。

　　该机构分析师认为，近期央行的货币政策或以预调微调为主，国债继续上冲动能不足，12月中上旬的走势或以高位震荡为主，预计期债价格上行空间不大，12月中上旬围绕100元附近高位震荡的概率较大。

　　宏源期货亦表示，短期内利好因素基本兑现，前方面临美国非农数据和联储议息会议，且期债上方位置面临较大压力，操作上持谨慎态度。“总体上利率下行拐点未现，然而利率位于低位波动加大，建议控制好仓位，维持多头思路，留有底仓的同时多单滚动操作。”

　　广发期货则相对乐观，其研究员表示，IPO冲击对期债影响不大，疲软基本面继续支撑收益率保持在低位震荡，若短期急跌仍然是加仓良机。建议逢低建配置性多头，注意回调风险，做好资金管理。