□本报记者 张勤峰

　　29日，天津市、宁夏自治区同日招标发行了共5批地方政府债券，发行总额227.66亿元。总体上，天津地方债票面利率要比宁夏地方债低5-10bp，一定程度上体现了地区信用水平的差异性。市场人士指出，在高额供给压力倒逼下，地方债定价的市场化特征日趋浓厚。据统计，截至目前，今年已发行地方债约2.92万亿，年内尚余约8800亿元待发，11月份地方债供给压力依然不小。

　　两地同日招标地方债

　　天津市29日招标发行了一批一般债券和一批专项债券，前者包括3年、5年、7年和10年四品种，后者包括5年、7年和10年三品种。招标结果显示，此次3至10年期天津一般债券中标利率依次为3.00%、3.10%、3.27%、3.27%，均较投标利率下限上浮35bp；5年、7年和10年期专项债券中标利率分别为3.10%、3.25%和3.27%，5年和10年品种均较下限上浮25bp，7年期上浮23bp。

　　同日，宁夏自治区招标发行了一批一般债券和两批专项债券，其中一般债券及第一批专项债券均包括3年、5年、7年和10年四品种，第二批专项债券只包括7年和10年两品种。招标结果显示，此次3至10年期一般债券中标利率分别为3.05%、3.15%、3.37%、3.37%，3年和5年品种均较投标下限上浮30bp，7年和10年则上浮35bp。同时，两批专项债券的定价与同期限一般债券相同。

　　由于是同日招标，根据招标利率确定规则，此次天津与宁夏同期限地方债的招标利率区间完全相同。总体上，天津地方债票面利率要比宁夏地方债低5-10bp，一定程度上体现了地区信用水平的差异性。

　　市场人士指出，近期地方债定价中逐渐显现出地区差异、品种差异乃至期限差异，定价的市场化特征日趋浓厚。

　　8800亿地方债待发

　　据统计，含上述两地地方债在内，本周前四个交易日已累计发行43只地方债，发行总额达1296.48亿元。10月以来，除第一周因国庆长假影响，发行额较低以外，其余三周的地方债发行规模均不低于1200亿元。

　　据已披露的发行文件来看，10月30日无地方债招标发行安排。而据统计，截至10月28日，本月已发行地方债4665.13亿元，尽管受到工作日少的影响，但发行规模也仅略少于9月份的5437亿元，十分接近8月份的4800亿元。此外，不排除10月30日有地方债采取定向承销方式发行。总的来看，在国债、政策性金融债等其他利率产品发行均有所放缓的情况下，地方债依然保持了较快的供给节奏和较大的供给规模。

　　往年地方债一般在10月份就完成全年发行计划，即便11月份有发行，量也非常少。但市场人士指出，今年11月份地方债供给压力依然不可小觑。据统计，自5月18日江苏省打响今年地方债发行的“第一枪”以来，过去五个多月全国各地已累计发行地方债795只，发行总额达29194.05亿元。而结合地方财政赤字安排和三批存量债务置换额度，机构测算今年地方债发行总额度为38000亿元。据此来看，年内最后两个月，仍有约8800亿元地方债等待发行。按照往年情况，这约8800亿元的地方债即便不全部安排在11月份发行，也会有很大部分要在11月份发行。

　　值得一提的是，江苏、贵州两地29日相继发布公告称，计划于11月5日分别招标发行1167.9212亿元、500亿元的地方债。