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投资逻辑回归参与主题轮动

  • 发布时间:2015-10-19 02:36:01  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 徐伟平

  经历了8月的大幅回调,9月的震荡盘整,10月市场连续走强,且成交额显著放大,显示在市场热度不断回升的背景下,增量资金积极入场布局。北京望道投资管理有限公司投资总监王杰表示,国庆节前私募整体仓位偏低,但节后市场连续走强,前期减掉的仓位在节后加回来了,而且加得比较快,这推动了节后市场的强势。市场的投资逻辑正在重新回归,这有利于行情的演绎。考虑到这波反弹并无明显的行业性特征,以主题投资为主,建议投资者重点关注两大主题投资:一个是国企改革,二是以20亿元到30亿小市值股票为主的兼并重组股。

  王杰在接受中国证券报记者采访时感叹“市场的投资逻辑回归了”。他表示,在9月便做出了四季度行情偏乐观的判断,这主要是由于在汇率稳定、清理配资基本结束后,市场的风险因素逐步消除。随后正常的投资逻辑开始重新回归市场。这一投资逻辑便是,在大幅杀跌后,财政政策和货币政策的暖意开始显现,无风险利率继续下降,市场整体环境转好。市场保持了健康的成交量,前期的大幅调整确实消灭了一大批资金,有目前的成交量已经不错,较前期的成交低点已经高出很多,目前沪市的成交额维持在3500亿元至4000亿元都是正常的。

  不过王杰表示,虽然国庆节后的市场热度提升,以一些主题投资为代表的结构性行情开始演绎,市场赚钱效应有所恢复。但把时间轴拉长,对目前整个市场的定位仍是一个熊市的反弹,而非一个牛市的回归,原因是整个市场偏“贵”。再加上经过这次大调整后,资金面的恢复是需要时间的,有一个休养生息的过程。如果去定义一个熊市反弹的话,那么大盘反弹到60日均线左右,即3400点至3500点以后,市场调整的风险较大,大部分股票到了压力位,特别是创业板股票的调整可能随时展开。总的来看,长期依然是熊市,但四季度整体偏乐观,短期机会偏多,调整后仍可以继续挖掘。

  在投资方向,王杰表示,这次反弹并非具有行业属性,这主要是由于在经济偏弱的背景下,大部分行业基本面偏弱,业绩不佳。这波反弹主要源于政策对于行业板块的刺激,四季度可能主要炒作农业概念,行业机会不会太多,更多是以政策主题的轮动为主。主题投资有两个主要方向。一是国企改革,这是最大的主题投资机会。二是以20亿元到30亿小市值为主的兼并重组股,主要考虑新兴产业标的。但是这波反弹,小股票涨幅较大,这需要等待回调后去确认。在投资方法上,王杰建议投资者从两个方向来把握,一是看股票是否真正的震荡企稳。二是看交易量,近期尤其要关注股票是否保持健康的交易量,如果成交量萎缩得太厉害,可能意味着资金偏好已经不大,我们应该主要布局那些资金偏好较强的品种。整体来看,投资者应以提前潜伏为主,而非追涨。

  从短期的操作来看,王杰建议,以减仓来应对市场可能出现的调整。减仓后再看调整的幅度和空间,这个幅度不一定大,但可能需要两三周来盘整。短期如果以急跌的方式调整,可能偏快一点,投资者反倒可以再次参与。

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