□招商证券 宗乐 顾正阳

　　上周各主要股票市场指数呈窄幅震荡走势，周涨跌幅都不大。其中，上证指数和沪深300指数分别微幅下跌了0.18%和0.59%，而深证成分指数、中小板指数和创业板指数则上涨了0.55%、1.40%和1.90%。投资者主要仍持观望态度，对新基金发行的风险偏好和收益预期也维持在较低水平，高风险权益类产品发行基本停滞，低风险产品收到追捧。

　　新成立的基金

　　9月21日至9月25日期间，共有8只基金公告成立，其中包括两只混合型基金、两只债券型基金、1只货币市场基金、1只保本型基金、1只绝对收益基金和1只QDII股票型基金，共募集规模为24.1亿份，平均募集规模为3亿份，较前两周继续下降。最高募集规模为景顺长城景颐增利债券基金，但也仅有5.6亿份的募集规模。从产品类型来看，上周成立的基金也是以定位于中低风险的基金为主。

　　结束募集的基金

　　截至上周五，上周已经结束募集但仍未成立的基金共计10只，其中包括1只股票型基金、两只灵活配置混合型基金、1只偏债混合型基金、4只债券型基金、1只货币型基金和1只QDII混合型基金，预计这些基金将于近期公告成立。其中，汇丰晋信智造先锋股票型基金发行天数超过20天，中欧潜力价值混合基金发行天数超过30天，偏股型基金的发行周期明显拉长。与之形成鲜明对比的是，上周结束募集的两只债券型基金即博时裕盈纯债基金、长信富海纯债基金，以及1只偏债混合型基金即国寿安保稳定回报偏债混合型基金，则分别在1天、11天和11天内募集完毕，显示了基金投资者现阶段的风险偏好较低，更加青睐中长期纯债基金和偏债混合型基金。

　　正在募集的基金

　　截至上周五，共有9只基金仍处于发行期，投资者本周仍可认购。从类型上看，本期在发基金中包括1只股票型基金、5只灵活配置混合型基金、两只债券型基金和1只保本基金。与上周相比，新增加了前海开源沪港深蓝筹灵活配置混合型基金、工银瑞信丰收回报灵活配置混合型基金以及建信安心保本二号基金。其中，建信安心保本二号基金募集规模的上限是50亿份，该基金保本周期为两年，对于认购并持有到期的基金份额实行全额的保本保障，由建信基金固定收益投资部副总监朱虹执掌运作。此外，该基金将运用恒定比例组合保险（CPPI）策略，动态调整保本资产与风险资产在组合中的比例，基金资产60%以上投资于债券类资产，40%以下投资于权益类资产。在A股市场持续震荡的背景下，资金避险需求明显增强，各基金公司也加快了保本基金的发行，有相关需求的基金投资者可积极认购。

　　即将开始募集的基金

　　根据最新公告，本周即将开始募集的基金共计两只，包括中邮新思路灵活配置混合型基金和南方顺达保本混合型证券投资基金。其中，中邮新思路基金的募集期为9月30日至11月6日，该基金的股票投资比例设定为0-95%，突破了传统权益类产品的仓位限制，可以更好地抵御市场下跌的系统性风险。具体投资时，基金经理将沿着中国政府的改革新思路，投资于全面深化改革带来的长期机会，分享改革红利。

　　南方顺达保本型基金的将于9月29日至10月28日募集发行，该基金是南方基金公司旗下的第6只保本基金，募集期仅为1个月，募集规模上限为30亿份，保本运作周期为3年。在具体投资时，管理人将首先立足于从低风险资产中获取基础收益，建立防守垫，再将防守垫乘以一定倍数投资于股票等风险资产，参与可能出现的上涨行情，以低风险资产的预期收益弥补风险资产的预期损失、并保留资产组合的增值潜力，具有相关配置需求的投资者可积极关注。