□本报记者 刘夏村

　　在刚刚过去的8月份，证券集合信托发行再度受挫。来自用益信托的统计数据显示，8月份仅成立31个证券投资集合信托，成立规模为13.39亿元，较6月份的465.77亿元大幅下降97%。与此同时，8月份类固收信托“抢手”的消息不绝于耳。业内人士认为，近期A股市场持续震荡已经导致证券类产品销售困难，意味着高净值客户及机构等大资金参与股市的程度在下降，其中一部分资金开始流向固收领域。

　　规模连续大幅下降

　　自6月A股大跌以来，证券集合信托成立规模已经连续两个月大幅下降。据用益信托的统计数据显示，6月份证券投资集合信托的发行规模高达465.77亿元，在7月份这一数据骤然下降近80%，仅为94.87亿元。而在刚刚过去的8月份，这一数据再次下降86%，仅成立31个证券投资集合信托，成立规模为13.39亿元。

　　对此，多位信托业内人士表示，近期A股市场持续震荡已经导致证券类产品销售困难，而这，意味着信托的主要投资者——高净值客户及机构参与股市的程度在下降。近期，某大型信托公司财富中心人士就透露，前段时间客户配置阳光私募产品的特别多，但市场大跌后，客户开始担心风险，因此在资产配资上，相对以前配置固定收益的要多一些。另外两家信托公司证券业务部人士表示，除了前期大跌中回撤较少的私募基金还在发行少量产品外，目前证券集合信托发行业务很冷淡，有些产品甚至被暂停发行。

　　此外，中国证券报记者从多家信托公司了解到，目前证券信托展业亦存在较大困难。此前颇受市场关注的伞形信托，在监管机构多次强力监管之下，已经停止新增业务。更值得关注的，单一账户结构化证券信托业务亦在近期陷入停滞，其原因则在于不少券商严卡不准连接外部系统，使得业务无法开展。这也意味着，银行理财资金进入A股的途径有所减少。在此之前，大量银行理财资金通过伞形资管产品、单一账户结构化资管产品等渠道，以优先级的形式进入股市，并成为推动这轮牛市的重要力量，而现在情形已经发生了变化。近日，某信托公司证券投资部负责人透露：“我们这边相关业务都停了，十几个亿的资金都在排队。”

　　类固收信托受青睐

　　证券信托显现“萧条”的另一面，则是一些大资金开始流向固定收益领域。8月以来，类固收信托产品销售开始出现久违的火爆，多家信托公司出现单笔数亿元的大买单，资金来源则是券商和银行。一些高净值客户更是“蜂拥而上”。多家信托公司的相关人士表示，近期几个亿规模的产品一天甚至几个小时就被抢光，一些公司产品近乎“断货”，其中基建类产品尤为受欢迎。

　　用益信托的统计数据亦显示，近几个月来，基建信托发行一直呈上升态势。数据显示，5月份基建信托的成立规模为197亿元，占比为11.76%；6月份为197.65亿元，占比为13.51%；7月份为226.53亿元，占比为25.67%；8月份为203.4亿元，占比高达32.35%。

　　对于类固收信托的火爆，一些信托业内人士认为原因有二：其一是股市震荡导致资金流向固收领域，其二是受经济下行等因素影响，信托公司收缩“战线”，类固收产品供给减少。而基建类产品一般投向政府参与的基础设施领域，相比其他领域安全性要高一些，自然会受到信托公司和投资者的青睐。