□本报记者 徐文擎

　　金牛理财网数据显示，截至5月15日，天弘安康养老今年以来的净值增长率为13.28%，在混合偏债型基金中排名前列。该只基金的基金经理姜晓丽和钱文成介绍称，天弘安康养老的目标是打造一只长期稳健型的绝对收益产品，秉承天弘一贯的“稳健理财、值得信赖”的公司文化，为客户提供除银行理财之外更多的无风险收益选择。

　　打造绝对收益型产品

　　据钱文成介绍，目前天弘安康养老的总规模已攀升超50亿元，再创历史新高，“这说明即使在居民风险偏好持续走高的情况下，投资者对固定收益型产品仍然有很高的需求。”他说。

　　本着做好固定收益的目标，该只基金的债券仓位过去几年一直维持80%至90%的水平，基金净值表现的特点一直是波动小、稳增长。从去年底开始，天弘基金顺应市场行情，适当提升了安康养老的股票仓位，同时拿出一部分债券资金作为打新股之用。“最近一两年打新股收益不错，一级市场到二级市场的机会较大；另外，股票配置方面以成长股为主，今年以来基金整体净值都有不错的提升。”钱文成告诉中国证券报记者。

　　“我们的思路很简单，就是去寻找市场中回报较好、风险较低的机会。前两年股市不是很稳定，基金中债券的仓位就配得很高，收益稳定；去年下半年到今年，增加了股票仓位，打新股的无风险收益不错，这两边明显有偏重，在稳定增值的同时为客户带来超额收益。”姜晓丽介绍，天弘安康养老的业绩比较基准是三年期银行定期存款利率（税后）+0.75%，这也可以理解为，该只基金不会为博取高收益而牺牲净值的稳健成长性，他们的目标是为客户提供除银行理财外更多的无风险收益型产品。

　　“在大众可选择的低风险产品中，提供持续跑赢理财产品收益率，接近且高出大众普遍接受的无风险收益水平，这是基金的目的，已经达到了。”她说。

　　正是有着这样的目标，所以他们在风险把控上更为严格。首先，债券和股市两个品种会根据市场变化及时做出仓位调整，以对冲A股市场下行风险；其次，在股票部分，不会过分集中在某一行业或某只个股，自下而上精选深度调研过的、有发展潜力行业中的龙头公司，均衡配置，“选股的标准就是即使将来泡沫褪去，公司股价也能回来，有价值在其中做支撑。”钱文成强调。

　　据姜晓丽回忆称，天弘安康产品在推出之初因为赎回费率高导致规模比较小，但公司没有为了追求短期规模调低费率以吸引客户，“这样做是为了让大家长期持有，不要做波段，因为历史经验表明大部分散户做波段的结果往往是不好的，用户体验很差。”姜晓丽说，天弘安康养老希望能够培养客户的长期投资理念，并和客户一起坚持，让老百姓获取中长期收益。

　　从实际运营的结果来看，2014年基金规模就在逐渐稳步增加，现在已经到了历史最高水平，“说明我们的坚持是对的，在债券市场历次调整中，相对于其他债基，这只基金受伤总是最小，因为稳定的客户结构保证了这只基金即使是在市场最恐慌的时候，不但不用被迫卖掉，而有能力去买。坚持过了困难期之后，大家都会意识到市场的恐慌过度了，不用去杀跌甚至能够去抄底，从而带来基金长期的业绩会相当不错，对投资者和管理者来说是双赢。”姜晓丽说。

　　股债双牛将延续

　　对于这波牛市中股票和债券的关系，姜晓丽认为股债双牛的局面将延续。“基于改革预期下的货币政策是持续放松的，这个环境对股票估值和债券收益率都是好事，这是股债双牛的基础，实际情况也证明了股市非常抢眼，债市也还不错。”她说，未来债券的确有可能会遇到风险，随着收益率的降低，它的价值会越来越低。但站在目前时点，还看不到这样的倾向。

　　“目前企业债的收益率为5%至6%，国债、金融债收益率为4%左右，在当前利率水平下，仍然具有投资价值。而且从整个金融资产的角度来说，以前周期波动的时间可能以一两年去衡量，现在应该以5年的期限去衡量，我们更愿意把这波的股市和债市类比成1996年至2000年的情况，5年内股债可能都是牛市。真到债市面临较大压力时，可能大类资产配置又要做轮换了。”姜晓丽说。