适当的泡沫有助于创新
- 发布时间：2015-04-13 00:56:42 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
今年一季度创业板连续创出新高，尤其是互联网公司，“泡沫化”的呼声从未停止。方超并不否认泡沫的存在，但从国家经济转型的层面看，他认为，适度的泡沫有助于一些优质创新型企业的出现。
“相比前些年的一些新兴行业行情，这波互联网行情走的比较持久，背后有一些深层的原因。”方超表示，近两年来随着新一届政府的推动，转型进入到实质性阶段，互联网成为经济转型的有效方向，它可以落到实处，比如提升传统行业的效率、改善盈利模式，最终实现业务延伸、收入增长，所以这波互联网行情走得比较持久。总理也提出“万众创业激活经济活力”。适度的泡沫有利于集中资源发展新兴行业，有助于部分真正的创新型企业走出来。
方超表示，阶段性看部分个股是有泡沫，但一些还是低估的。因此在经历回撤后，未来创业板个股可能会出现分化，当然也会更清晰，真正有泡沫的可能就涨不动了，而调整后的低估就是买入的机会。
对于一些真正的创新型企业，拉长一点看现在也不一定是有泡沫，只是提前预支了一些未来的价值。从估值上看，传统行业主要采用“业绩增速+PE估值”的方法，而互联网个股则倾向于“去PE”的角度估值，比如盈利模式、市场空间等，对企业的估值评估方法更加多元、更加激进一些，而投资的本质就是投资未来，从这一点看，并未脱离投资的本质。
对于A股目前仍然一派火热的行情，方超表示，房地产投资放缓、实体经济低位运行，信托、货币基金等理财产品投资收益预期下降，因此在大类资产配置上，资金流入A股有其必然性。在去年四季度A股良好的财富效应下，一季度资金加速入场，而当前通胀并不高，资金面的情况暂时还不会改变。
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