□本报实习记者 周文静

　　自余额宝始，互联网金融备受关注。在这几年的高速发展过程中，乱象不断，创新也不断。在较为宽松的监管环境下，国内的互联网金融得到长足的发展，以P2P为代表，是传统的民间金融线上化，使民间借贷行业渐趋透明，相对于高利贷，其利息相对较低，亦有利于解决中小企业融资难的问题。联金所首席运营官刘哲表示，P2P平台是普惠金融的重要组成部分，应坚持走小额分散之路，做银行等传统金融机构的补充。今年行业将迎来兑付高峰，运营风险将逐渐暴露。

　　平台运营风险增大

　　中国证券报：经过高速发展，不少互联网金融平台纷纷表示要登陆资本市场。怎么看平台的“上市热”？

　　刘哲：上市是大多数企业的目标，作为互联网金融平台，如果登陆资本市场将获得巨大的广告效应，上市给企业带来的增信是其他手段、方式难以企及的。同时，作为企业融资的最佳途径之一，上市对平台的稳健及后续占领市场的发展起着至关重要的作用，当前行业处于洗牌阶段，快速登陆资本市场对平台在融资、资源整合方面帮助巨大。但是需要指出的是，互联网金融行业的特殊性以及政策环境等因素，这股热潮要落地并非易事。

　　中国证券报：今年的P2P面临怎样的行业环境？

　　刘哲：在经历互联网金融的大发展后，行业正迎来规范、监管、洗牌之年。如不出意外，监管细则很快会出台，到底如何监管，是松是紧，哪些可以做，哪些不能做，本身就是一个看点。

　　此外，行业风险已由道德风险向运营风险转变，也就是说，欺诈跑路的现象会有所减少，但平台运营风险在增大。未来P2P行业将迎来兑付高峰期，除像前期由于道德风险出现问题的平台外，一些平台会出现运营风险，其中不乏一些知名平台，因为经营不善出现负面消息。平台兑付迎来高峰期，是真正考验P2P的时刻，可以预见一大波看上去很美的平台，日子会很难过。

　　互联网金融平台，最根本的属性是金融，必须要符合金融的规律，始终将流动性，安全性和效益性铭记。同时应坚持走小额分散的普惠金融之路，坚持做银行等传统金融机构的补充才是出路。

　　中国证券报：目前，网贷行业的盈利和坏账情况如何？在业务模式上，一些平台是通过与小贷公司或者担保公司合作来实现扩张，这种模式的风险在哪里？

　　刘哲：大多数网贷平台目前尚未盈利是不可回避，这也是有别于传统行业的互联网特色之处，即凡是涉及到互联网商业模式，更多的是比拼客户量与解决客户需求的能力，至于盈利，基本都是在资本市场实现。从金融属性看，一方面网贷平台需严把风控关，另一方面也要适度容忍可控的坏账存在。

　　金融的命脉在于控制风险，平台通过与小贷公司或担保公司合作，最大的风险点在于风控没有掌握在自己手中。至于如何把控，显然是要选对合作方，从合作方的资质、背景、运营模式等方面必须有足够到位的调查和掌控。

　　监管需要适度科学

　　中国证券报：目前屡屡传出关于互联网金融监管的动向，如对众筹、网贷、支付、理财超市等不同业态进行分业监管，将设定准入门槛和杠杆限制，对此怎么看？

　　刘哲：互联网金融是个宏观概念，门类较多，就像金融包含银行、保险、券商一样，分业监管是走向专业化，规范化的必由之路，更有利于不同类型的互联网金融形态如网贷、众筹、支付等各细分领域的持续发展，可节约社会资源，减少负面影响。期盼监管细则的早日出台，我倾向于分业监管，但需要指出的是，监管需要适度、科学，既要能落地，又不能扼杀市场配置的作用。

　　对于设定杠杆，由于官方尚未公布监管细则，对于互联网金融平台的定性为信息中介比较恰当，而相关的杠杆、拨备应约束其中金融环节或者合作方。凡是涉及到银行的实质，几条铁律是放之四海而皆准的，即使银行业的监管红线如拨备率、资本充足率等要求是国际通行的《巴塞尔协议》规定的，各国银行均通行。准入门槛是中国为了保证金融秩序稳定的必要手段，10倍杠杆更是对安全性的要求。

　　中国证券报：有业内人士表示，网贷是民间金融从线下走到线上，其发展轨迹将有可能像小额贷款行业，在蜂拥而入后最终归于平静，怎么看？

　　刘哲：中国民间金融市场足够大，保守估计也有5万亿元左右。举个例子，中国餐饮市场也才不到2万亿的市场，但其市场依然足够大，即使单纯从线下转入线上，也至少能养活2倍于餐饮业的从业者，再加上线上模式对参与者更加开放，因此我们认为这种现象不但无法归于平静，而且将成为常态。