临近中午，黄冰冰在电脑前对着一串密密麻麻的数字缜密计算，这些布满了数字和信息的单子，来自深圳乃至全国有融资需求的小微企业和个人。黄冰冰是深圳P2P网贷平台联金所的一名业务审核人员，她和约100位同事每天都在深圳车公庙一个由旧工厂改造成的2000平方米的写字楼里进行业务数据的审核。“我每天都要计算至少24个客户的银行流水，每个单子少则15分钟，多则需要1个小时的审核。”

　　联金所首席信息官叶文介绍，每笔在平台上申请的业务都需要经过网查、计算、电核、总结，最后才能审批和签约，黄冰冰们每天都在这个“信贷工厂”里从事着信贷审核的流水作业，这构成了P2P网贷最为关键的风控环节。

　　在深圳，像联金所这样的P2P网贷平台大大小小有近400家，占全国总量超20%。这些近两年来迅猛发展，且每天都以一两家的速度增长的P2P网贷平台，与深圳的股权众筹平台和第三方支付平台共同构成了深圳互联网金融体系，为占深圳企业总数99%以上的中小微企业源源不断地“输血”。

　　从野蛮生长到无序混战再到群雄割据，如今洗牌将近，监管呼声四起，深圳互联网金融与全国各地的互联网金融有着相似的命运和经历，唯一不同的是，深圳宽松的市场环境让更多创业者加入其中。

　　在过去的2014年，深圳互联网金融受政府政策支持，行业格局日益扩大，业务模式层出不穷，游戏规则逐渐成型，风险多变难以把握，在临近洗牌之际，创新与发展、风险与监管依然互相缠绕、相互影响。但随着李克强总理视察深圳首家互联网银行及对深圳金融改革寄予厚望，深圳互联网金融依托深圳六大战略型新兴产业之一的互联网产业，也将有了新的发展起点，并向规范、有序、规模、品牌发展不断靠近。

　　格局

　　网贷规模占全国三成

　　各路资本争相进入，不乏国字号身影

　　这几天，向隽和他的员工们忙得不可开交，每天来来往往的客户让他们应接不暇。向隽是深圳市迪蒙网络科技有限公司CEO，公司成立5年，近两年还迎合市场需求开发了一项新业务——开发P2P网贷系统。“每天都有50多位客户从全国各地过来了解洽谈并购买我们的系统。”

　　向隽告诉记者，眼看着这两年P2P网贷发展得风生水起，加上监管日渐明朗，便做起了开发网贷系统的生意，2014年，迪蒙网贷系统销售额突破1.2亿元。从购买系统的客户结构来看，向隽观察到，越来越多的资本大号加入到这个行业中来，在深圳，平安银行、招商银行、民生银行、中信、腾讯等大企业及上市公司都成为互联网金融军团的一分子。

　　据不完全统计，截至2014年底，P2P融资平台近400家，贷款成交额累计近300亿元，每月都以10%的速度增长，贷款规模约占全国30%；此外，深圳互联网第三方支付交易规模突破2.7万亿元，约占全国近一半；代理销售理财产品已突破1000亿元，成为银行理财类产品销售的有力补充。

　　来自深圳网贷平台研究机构网贷之家的数据显示，作为深圳互联网金融主力军的P2P网贷平台，2014年前7个月的数量为258家，占全国P2P网贷平台总数的20.11%，仅仅3个月就增加了100多家，目前平台数量居全国各大城市首位；前7个月，深圳P2P网贷贷款余额102.76亿元，占全国P2P网贷贷款余额的19.65%，排名全国第二；2014年1—7月，P2P网贷累计成交量为228.70亿元，占全国累计成交量的22.25%；网贷平均收益率15.35%，较全国平均水平低2.51个百分点。2014年全年，深圳共有22家P2P网贷平台破产或“跑路”，涉及金额超过2亿元，涉及人群4500人左右。

　　随着行业发展节奏加快，风投光顾P2P平台也愈发频繁，融资金额也不断刷新。2014年，深圳有两家P2P平台完成A轮融资。2014年7月，深圳投哪网宣布完成A轮融资，成为华南地区首家获得投资的网贷平台。据了解，投资方广发信德投资管理有限公司是广发证券的直投公司，投哪网也成为国内首家与券商进行战略合作的P2P。9月，投资人通过博时资本单一定向资管计划及其他风投机构跟投，分批次向人人聚财进行亿元注资。

　　发力互联网金融是深圳金融业在资本市场服务外包及创新型金融之后敏锐捕捉到的新方向，为优化布局，打造产业布局区，由市金融办支持并以市场化运作的三大金融产业园区均已落地开发，其中福田园区将斥资100亿元打造互联网金融CBD，罗湖园区将聚集100家互联网金融企业，南山园区将培育3—5个互联网金融龙头企业。

　　模式

　　从小微金融到类银行和交易所

　　大单融资、票据保理等业务百花齐放

　　2014年的P2P业务，已经逐渐脱离字面意义的“个人对个人借贷”，而呈现出业务百花齐放的状态。有转向类银行的“大单融资”，零散资金集合投入数百万乃至千万量级的放贷，还有对接票据、保理、融资租赁等类资产交易平台的证券化模式。这些多元化的业务模式已远远偏离P2P的字面意义，一度引发市场上关于P2P是否要回归本质的争论。

　　大单融资者，不得不提的是深圳老牌P2P网贷平台——红岭创投，其在2014年连发亿元大单曾经引起了业界热议和猜测，但还依然表示将来平台上所发的项目80%都会是大单。为此，红岭创投还引进了由原平安银行风控官为首的团队，对公司上下进行银行业务培训，并在全国各地成了近30家分公司，承接各地大单，交易额目标为100亿元。

　　然而，起步于个人、小微企业放贷，到转向大单融资、资产转让等模式，未必是监管层喜闻乐见的。银监会创新监管部主任王岩岫明确提出，P2P“坚持小额化”的定位，副主任李志磊亦在公开场合表示，不认同“把网站搞成金融产品的交易所”。

　　对于这种模式的创新和监管层的意见，深圳多家网贷平台也提出自己的看法。在投哪儿网CEO吴显勇看来，“市场有发展的逻辑，有市场需求就有发展空间。”吴显勇认为，这些多元化模式的存在正是市场流动性需求的反应。“票据等优质资产都需要流动。”他认为，目前以P2P网贷为代表的互联网金融是整个金融体系的毛细血管，在此诞生之前，虽然传统金融这条主动脉是畅通的，但金融的毛细血管却是堵塞的，互联网金融的作用就是让毛细血管也畅通起来，并且将之体系化和规范化。

　　人人聚财CEO许建文也认为，相对于国外的资产证券化，中国的资产证券化速度非常缓慢，但环境不够成熟，优质的资产无法流动，需要借助融资租赁、票据保理把资产证券化来实现其流动性。然而，尽管目的非常明确，但并不是所有模式都适合P2P运作，“一些标准资产可以被资产证券化，但非标资产就不太合适了，比如保理就不太适合，但汽车融资租赁这类就可以。”

　　竞争

　　从“蓝海”走进“红海”

　　获客困难 成本趋高 收益率下降

　　深圳P2P网贷平台研究机构“网贷之家”近日接待了不少P2P的“新晋者”。“上市公司、银行等大资本背景的新人趋多。”网贷之家深圳分公司负责人李锡对记者表示，2015年的竞争形势将非常严峻。

　　各路“土豪”的进驻意味着这个行业逐渐从“蓝海”步入“红海”，行业洗牌也即将到来。尽管如此，深圳的网贷平台依然以平均每天一两家的速度在增长，步伐似乎一直未放缓，而直接的后果就是平台运营成本的增加。“圈内几家大企业都在互相挖人。”深圳一P2P网贷人士告诉记者，2013年两三千万元就可以建立一个平台，到2014年就没那么简单了，“去年乃至今年，一个技术总监的月薪就是前年的两倍，推广成本也随着后来者越来越多而出现竞价排名，谁舍得烧钱谁就能排第一。”资金端难获，项目端也同样难寻。宜信深圳的一名员工对记者说，找借款人要么潜进小区或专业市场，要么在人民银行门口逮那些打印个人征信报告的人，他们一定有贷款的需求。记者也发现，由于竞争激烈，深圳市场的贷款收益已经不断下降。

　　从竞争的激烈程度来看，也同样能理解为何P2P网贷从起初的小微个贷向大单融资等多种模式演变。在许建文看来，深圳的P2P网贷行业必然会步入一个差异化竞争阶段，深圳未来一两年会形成细分领域上具有独特竞争优势的公司，“以后面向客户端的会有几家大平台，面向企业端的也会有几家，而面向标准化和垂直领域的也会有几家。”

　　尽管行业在膨胀，可平台的风险识别能力却未能与之相匹配，从而出现大的坏账和跑路事件，竞争之下离开最初的小微信贷，企业更应聚焦内部管理的风控能力的提高。

　　监管

　　首个行业标准和联盟诞生

　　深圳P2P平台注册资金需达千万

　　记者了解到，伴随着P2P网贷平台发展起来的还有与此相关的软件供应商、征信机构和反诈骗机构等，和向隽从事的软件供应一样，许多机构也是看准了互联网金融的环境趋好、监管趋于明朗而投身到这个行业中来。

　　2014年11月6日，在深圳市互联网金融协会筹备成立大会上，《深圳互联网金融协会标准和运营守则》、《深圳P2P行业自律公约》和《深圳众筹行业自律公约》等3份草案公布，这让不少业内人士看到了深圳互联网金融监管落地的希望。

　　记者注意到，“P2P公约”中规定，P2P平台的注册资金为1000万元以上，且P2P公司必须严格定位于金融信息咨询服务中介平台，只提供风险评估、理财咨询等服务，不得从事担保、理财—资金池业务，严禁占据、挪用、控制客户的出资资金等违法违规现象。而股权众筹公司要申请入会，则要符合国家金融监管部门最低注册资本要求，其他条件与P2P公司类似。

　　深圳拟出台的以上规定与银监会对互联网金融的监管原则基本相似，在业内人士看来，这将带给P2P行业两大变化：第一是业务向规范方向转型，回归中介性质；第二是逐渐“去担保”和接入第三方托管。部分平台如红岭创投，将本金担保逐步置换为风险准备金赔付，或如陆金所等，引入财产保险公司的“履约保险”来为P2P借贷增信。

　　对于资金托管，本报此前曾报道深圳的P2P平台资金托管率不足一成，但一些大的平台已经接入第三方托管平台或者和尝试和银行对接，对资金进行监管。许建文告诉记者，人人聚财已经在和某银行洽谈资金托管事宜，或近期可实施。他也坦言，尽管已经有第三方支付也在做资金托管业务，但是依然存在不少漏洞，主要体现在不对借贷双方进行核实和验证，仅仅满足资金存放功能，这依然存在虚假交易的问题，“这仍需要等待监管机构的政策。”

　　许建文此前曾与深圳几家大平台一同参与央行关于P2P网贷监管的研讨会，他认为，监管政策里依然有几个很重要的细节是目前许多平台都不具备的：第一是信息透明，很多平台借款人的名字是昵称而没有真实的信息；第二是资金托管，未来将有很多平台会因为挪用资金而被叫停；第三是定期向监管机构公布和报备相关信息。“这些细则一出来将会刷下一大批人。”

　　■数读

　　截至2014年底

　　深圳P2P融资平台近400家，贷款成交额累计近300亿元，每月都以10%速度增长，贷款规模约占全国30%

　　深圳互联网第三方支付交易规模突破2.7万亿元，约占全国近一半

　　代理销售理财产品已突破1000亿元

　　网贷平均收益率15.35%，较全国平均水平低2.51个百分点

　　2014年全年，深圳共有22家P2P网贷平台破产或“跑路”，涉及金额超过2亿元，涉及人群4500人左右

　　1.深圳市政府文件支持互联网金融

　　2014年3月15日，深圳市金融办发布《深圳市人民政府关于支持互联网金融创新发展的指导意见》，《意见》指出，符合条件的各类机构设立网络银行、网络保险、网络证券和网络基金销售等创新网络金融机构，互联网企业发起或参与设立第三方支付、移动支付、众筹融资、电商金融等机构，将得到深圳市政府的政策支持。对新设立或新迁入的互联网金融企业，享受200万—2000万元不等的落户奖励，还将鼓励互联网金融企业、金融机构和科研机构通过组建博士后工作站、研究智囊机构等方式，加快培养创新型金融人才。

　　2.贷帮网拒绝兜底

　　2014年5月，贷帮网合作机构前海租赁转让的到期债权出现逾期。截至2014年11月19日，贷帮网已出现1280万元的坏账，牵扯投资者达500多人。贷帮网坚决不“刚兑”的决定，使其被投资者、同行、媒体推上舆论风口浪尖。贷帮网究竟是“舍生取义”还是“自掘坟墓”，前途未卜。

　　3.投哪儿网获A轮融资

　　2014年7月，深圳P2P平台投哪网宣布获得广发信德投资管理有限公司亿元级战略投资，同时与其母公司广发证券达成战略合作关系。这是华南地区首家获得投资的P2P平台，也是国内首家与券商战略合作的平台。

　　4.红岭创投坏账

　　2014年8月28日，红岭创投董事长周世平自曝平台出现坏账，坏账原因是：红岭创投发放给广州翠月纸业等四家纸张贸易商的1亿元借款，因为这四家纸张贸易商涉嫌与仓库物流合伙，利用仓单重复质押给银行进行骗贷，导致红岭创投的借款面临极大的坏账风险，随后红岭创投以5000万元的风险备付金加上自有资金，应付1亿元的坏账，这成了P2P有史以来数额最大的一笔坏账。

　　5.人人聚财获风投

　　2014年9月，投资人通过博时资本单一定向资管计划及其他风投机构跟投，分批次向人人聚财进行亿元注资，人人聚财按照相关协议与估值，出让12%公司股权。

　　6.全国首个股权众筹联盟深圳成立

　　2014年10月31日，国内首个股权众筹联盟正式在深圳诞生。深圳爱合投、大家投、贷帮、众投帮、运筹5家股权众筹平台携手外地的银杏果、人人投等4家股权众筹平台共同发布了《众筹行业公报》及制定了《联盟章程》，致力于行业的自律规范，促进行业的创新和发展。

　　7.深圳筹备成立互联网金融协会

　　2014年11月6日，深圳市互联网金融协会筹备成立，包括《深圳互联网金融协会标准和运营守则》、《深圳P2P行业自律公约》和《深圳众筹行业自律公约》3份草案也一同公布。这意味着该协会有望率先成为全国首个发布行业标准和运营守则的行业自律组织。

　　互联网金融：好戏还在后边

　　■记者手记

　　近日关于互联网金融的消息纷至沓来，有深圳P2P网贷平台美贷网疑似跑路事件，也有深圳创投界老大创东方和东方富海开始布局股权众筹，还有深圳私募界资深大佬投身P2P网贷行业，而更值得欢呼的是，银监会宣布设立银行业普惠金融工作部，其职责包括网贷监管，这意味着P2P网贷找到了组织。

　　总的来说，利好的消息多于利空，互联网金融渐入佳境。然而，受P2P频繁跑路、股权众筹盈利模式不明朗以及第三方支付仍不成熟的“刻板印象”影响，在许多人看来，互联网金融是一淌浑水，避之唯恐不及。作为向来敢为天下先、改革排头兵的深圳，却夺下了网贷平台全国规模最大、交易金额最多的“桂冠”，深圳的实践似乎给了真实的市场一个发声的机会，哪里有需求哪里就有市场。

　　深圳宽松的营商环境让一批又一批的有志之士南下淘金，数量众多的中小微企业如小树苗极力等待抽枝发芽，可大多缺乏最关键的养分，在传统金融光芒无法照射的地方，民间金融正好弥补缺位，为这些“小树苗”输送养分。因此，有业内人士认为这是除了证券、银行、PE等之外的又一层资本市场，只是这是服务最底层融资需求的市场。

　　过去一年的互联网金融实践似乎呈现拨云见日之势，从频获风投、巨资抢滩、监管出台以及与传统金融开始融合来看，这淌混水逐渐激浊扬清，演戏的人越来越带劲，看戏的人也禁不住加入其中，一个健康的市场少不了试错、包容，最后凤凰涅槃、浴火重生。