□金百临咨询 秦洪

　　近期A股市场成交量持续放大，新增资金跑步进场趋势较为明显，从而带来新的投资机会。其中，业态正在发生积极变化的品种成为新增资金加仓的标的，包括证券股、新能源动力汽车股、互联网金融概念股等均是如此。此类产业所属业态究竟发生了怎样的变化？我们如何从中挖掘投资机会呢？

　　证券业态发生了根本性变化。前些年，证券公司的盈利模式主要来源于自营、IPO为核心的投行业务以及经纪佣金业务。其中，佣金业务占70%甚至更高比例。自营、投行与佣金业务和证券市场的冷暖有着密切关系。

　　只要证券市场活跃，成交量放大，新股IPO数量增多，自营业务利润将倍增，所以券商股业绩大增，2007年的行情就是如此；一旦证券市场疲软，成交量低迷，新股停发，自营业务亏损，券商股业绩迅速缩水，2011年、2012年的行情就是如此。

　　近两年来，券商不断推出创新业务，融资余额达到近8000亿元，这无疑给券商提供了新的业绩来源渠道。近期股票质押式回购也开展顺利，这意味着证券公司的业务模式渐带有类银行业务特征，极大地拓展了证券公司业务成长空间。所以，2014年以来，券商股业绩持续超预期，长期积累的股价涨升动能终于在近期爆发。

　　业态变革不仅给予相关产业上市公司注入了源源不断的业绩成长动能，而且也为股价涨升注入了充沛能量。如果说证券公司业态变革的力量来源于有形之手，即政府部门的松绑，那么，对于新能源动力汽车来说，变革的力量，一方面来源于技术进步，主要是特斯拉在专利技术共享以及我国车企的努力创新，新能源动力汽车有了普及的产业基础；另一方面来源于财政扶持力量，政府采购新能源动力汽车的补贴政策，加速了新能源动力汽车的普及力度，比如近一年来政府加大对新能源城市公交客车的采购力度，使得新能源大客车产量出现爆发式增长。统计数据显示，今年1至10月，我国新能源汽车累计生产4.7万辆，同比增长近5倍。仅10月我国新能源汽车产量就达5685辆，同比暴涨近24倍。难怪业内人士称，2014年堪称我国新能源汽车发展元年，这对于新能源动力汽车相关产业链上市公司来说，变革打开了他们的产业成长空间，变革所释放出的新需求将驱动此类上市公司业绩快速释放。

　　业态变革的力量主要来源于两个方面：一是有形之手，二是产业内在演绎趋势所释放出的嬗变能量。

　　建议投资者从两个角度寻找业态变革带来的投资机会。

　　一是政府产业政策的变革。改革不仅仅可以提升经济效率，提升经济增长潜能，而且还会改变产业业态，催生新的产业投资机会，形成新的经济增长引擎。投资者可积极跟踪券商股、新能源动力汽车以及近期政府力推的去IOE等国产化主题下的投资机会。其中，券商股中拥有互联网金融基因的品种、新能源动力汽车概念股、国产化主题的诸多个股正在酝酿新升机。

　　二是产业内在演绎趋势的变革力量。主要是机械产业内部的智能化发展，正在对我国机械装备制造业产生深远影响，拥有智能化发展趋势的相关上市公司有望成为新领头羊。

　　另外，部分屹立在产业前沿的企业，凭借自身敏锐的市场洞察力，积极转型，用自身努力推动业态变革。淘宝、京东等均是看到互联网发展对传统产业的裂变能量，进而发现了产业商机，推动电商业态变革。因此，能够迅速把握产业发展脉络的个股将迎来新的成长契机，互联网金融概念股在近期表现就是最好的证明。