□中秦

　　市场总是重复着相同的一幕，那就是在大家怀疑牛市是否来临时，指数已经突破2600点；预期中的调整尚不充分时，等待抄底的资金已经按捺不住纷纷提前杀入。对于普通投资者而言，判断市场牛熊并无意义，赚到钱的市场就是牛市。

　　这个牛市似乎和以往有着很大不同：最近很多投资者并没有赚钱的快感。历史不会简单重复，每个牛市都有不同的特点，领头板块不尽相同。这几天主板的券商、保险股大幅走高，小盘股重组股持续调整，让之前大部分持有后一类个股的投资者很郁闷。如果市场真正进入大牛市，主板市场个股必然成为主流品种。

　　注册制渐行渐近，主板地位将发生本质转变。最近注册制的风声不绝于耳，我确信注册制的真正推出为时不远，这对于中小市值个股的估值冲击是必然的。实行注册制后，批量上市企业将迅速分散市场资金，大多数个股将被边缘化。同时，新三板由于不具备公众融资功能，在壳资源价值上将明显逊色于主板市场。类似于欧美股市，创业板个股数量众多，但是股价普遍较低，成交量不大，更多的资金聚集于有融资功能的主板市场。

　　经历了创业板、中小板的减持大潮之后，国资背景的公司更值得信赖。随着“民营减持”概念的盛行，现在市值管理加减持模式已经成为一种盈利模式，很多中小板、创业板公司的股东编故事、大比例套现，剩下的烂摊子最终导致投资者血本无归。很多公司打着重组注资的幌子，炒作股价，高位套现，类似于割了市场投资者的韭菜，这类套路最终会被市场纠正。在一轮轮游戏之后，投资者最终会选择那些具有国资背景的，真正做企业、做事业的公司进行投资。特别是在国企改革之后，盈利与分红、效益与市值的关系理顺之后，这些公司的投资价值凸显，都有助于资金重新流入主板市场。

　　结构性牛市将延续。现在的市场是结构性市场，牛市也是结构性的牛市，牛股背后的推动力往往是大小股东的利益。正因为市场的结构性，风格肯定会发生转变，从股价上升空间来看，中小市值个股在持续上涨之后空间明显不足。而主板市场大多数个股经历了长期下跌，从反弹角度来看，上升空间巨大。因此，结构性行情向主板市场转移的可能性较大。

　　大资金是牛市主角，主板市场的容量是进场的保证。从本周市场表现可以看出，市场走牛之后，很多踏空资金会进行补仓操作，特别是那些仓位较低的大基金，他们补仓的对象往往是那些盘子大成交活跃的大容量个股，比如本周的保险股。因此，如果真正的大牛市来临，无论是基金，还是巨量的社会热钱，他们最快入场的方式就是买入主板个股，特别是那些盘子大、业绩优良、安全性高的个股。也就是说，主板的大市值成长蓝筹股将成为牛市真正主角。