□中秦

　　本周以银行、券商股为首的蓝筹股持续上涨带动了指数，而以创业板为代表的小市值个股纷纷大跌，不少个股创出阶段性新低。市场已经进入一个新阶段，即在低价股普遍上台阶和高价股空间被打开之后，成长型蓝筹股开始提高估值基础。牛市真正的主角是成长型蓝筹股，短期看好商业零售类蓝筹股。

　　蓝筹股是指那些成长性确定、盈利能力强、分配能力高的优质公司股票，而不是简单的那些大盘股或者行业已经衰败的经营业绩很差“大烂筹”。特别是在沪港通成行以后，A股蓝筹会出现越来越明显的美股化特征：股价会长期持续上涨，特别是那些A股本身就稀缺的行业上市公司，会随着外来投资者的不断买入，出现股价和估值的不断上扬。同时，随着外资股东的介入，公司的治理国际化程度和水平也会不断提高，公司业绩和分红会更符合投资者需求，这样的公司股票将长期保持供小于求的局面，市值不断壮大是必然的。本周在沪港通临近的背景下，部分比较有特点的银行、券商股纷纷涨停，就表明了资金的选择偏好。因此，沪港通到来后，对蓝筹股的未来非常有利，蓝筹股将迎来机遇期。

　　A股商业零售类公司具有巨大的先天优势。商业零售股长期以来就是蓝筹股温床，即使是在饱受电商冲击的当下，在中国，商业零售股具有的最大优势是消费者众多，潜在市场巨大。沪港通开通后，对比港股的商业零售公司来看，内地很多大型零售股的规模明显占据优势，估值也具有吸引力。虽然目前电商对一些百货类公司形成负面冲击，A股商业零售类公司仍然保持着较好的成长性，这就成为吸引国际投资者的最好理由。随着中国经济转型和对外开放，以及各地自贸区的设立，好的商品不需走出国门就可以买到。加之随着国家的富裕，国人的消费能力日趋增长，大中型城市的商业零售行业继续保持着较高增长率。所以，沪港通成行后，国际资本增配A股商业零售股的动力强劲。

　　看好黄金、奢侈品商业零售蓝筹股。近年来因受到电商的巨大冲击，很多商业零售企业将重心逐步转移到网上经营，原有的商铺形式似乎成为了累赘，这也是我们对商业零售类公司比较担忧的方面。不过，一些特殊的消费零售商品还是离不开门店的，比如黄金、珠宝、奢侈品，网络购买明显缺乏直观性，这类商品的销售仍以传统店面为主。在“北上广”这些大型城市里，金店、珠宝、奢侈品店的数量逐年增加，业绩具有成长性。若更加细致的分析，我们可以发现，他们的毛利率也处于增长趋势中。这类商业零售公司成了商业板块的稀缺品种，随着市场受众的天然增长，公司的蓝筹形象越来越明确。我们可以对比香港市场该类公司经营业绩，可以发现随着香港的消费优势逐渐消失，这类公司的成长性也将消失，如果要寻找替代投资标的的话，A股的这类公司将是个不错的选择。笔者看好主营黄金、奢侈品的商业零售蓝筹股，特别是身处“北上广”一线城市的这类上市公司，短期将获得市场关注。