场外“反哺”场内
- 发布时间：2014-11-03 00:31:14 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
随着相关“游戏规则”的确定，上海自贸区内大宗商品现货交易市场也有望尽快“落地”。
现货作为期货的基础。业内人士表示，上海自贸区积极发展大宗商品现货市场，其作为场外市场的一部分，也将反哺场内期货市场。对此，刘心田认为，上海自贸区场外商品现货市场的建设将与期货市场发展相得益彰，并为商品期货“落地”提供有力保障。
对于场内期货市场而言，场外市场也是一个重要的互补。场外OTC市场个性化合约、灵活的风险管理方式和交易模式都有利于弥补商品期货等场内工具过度标准化和缺乏灵活的缺点。
相关市场分析人士也指出，另一方面，上海自贸区大宗商品场外市场，在一定程度上会对场内期货形成冲击和挑战，倒逼国内期货市场交易、交割制度和风险管理的功能加快完善。
对于期货公司而言，上海自贸区加快大宗商品现货市场发展，无疑是一个重大机遇。
徐凌表示，过去期货公司经营范围限制比较死，未来将会考虑风险管理子公司探索参与场外交易，具体方式如发起设立或者参股，具体对接方式有待观察和探索，目前已经有一些期货公司参与场外交易市场设立，或者参股一些电子盘。
叶燕武表示，对期货公司而言，最佳参与到上海自贸区大宗商品现货市场的方式是在区内设立子公司，从而最大限度利用上海自贸区的优势，比如在区内可以自由进行外汇方面交易，给予贸易客户提供合适、灵活的外汇风险管理产品，更为重要的是，风险子公司通过上海自贸区参与涉外交易将变得更为方便，区内的环境类似于境外，尽管属于境内，但是其地位实质上相当于境外业务在境内的延伸。
近日，证监会表示要支持期货公司子公司发展场外衍生品业务，很显然，上海自贸区场外商品市场的发展，为期货公司子公司创新业务带来了发展空间。
“最大的好处就是税率和仓储便利性。随着逐步的参与内外盘交易的机构增加，通过在自贸区进行期现结合交易是主流方向，对期货公司特别是现货子公司的运作模式极为有利。”民生期货市场发展部副总经理屈晓宁说。
业内人士指出，一方面，自贸区的负面清单方式，使得期货公司参与自贸区商品现货交易不必面临诸多政策制约，创新工具会越发丰富，如期权产品等结构化产品越发丰富，为企业多样化的风险管理需求提供帮助；另一方面，自贸区会吸引海外投行的参与，国内期货公司风险管理子公司可以在参与投行对手方的同时吸取先进的管理经验和运用模式，加快自身的业务发展和完善。
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