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鸡蛋价格料平稳回落

  • 发布时间:2014-09-04 00:31:27  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □中信期货 王聪颖

  2013年的禽流感冲击导致蛋鸡存栏下滑,供应短缺累积的风险在2014年得到全面爆发。2014年鸡蛋期货连续上涨屡创新高,成为市场一颗明星。8月15日数据显示蛋鸡养殖利润高达40.5元/羽,远远高于肉杂鸡和毛鸡养殖利润。而同期饲料原料不断走低,豆粕连续下挫,玉米上涨有限,养殖利润走高必将引发第二波蛋鸡补栏。分析当前各代蛋鸡的存栏情况,预计4月份补栏的蛋鸡将在9月迎来产蛋高峰期缓解当前鸡蛋供应紧张的格局。而9月份补栏的蛋鸡可能在春节前后迎来产蛋高峰,平稳未来鸡蛋供应量。总体上,预计蛋价上涨或将告一段落,后市平稳回落为主要趋势。

  祖代蛋种鸡创2011年来新高。2011年以来国内祖代蛋鸡存栏呈稳定增长。尽管2014年1-6月祖代蛋鸡存栏增幅放缓,仅11.42万套,预计全年25万套,较去年的63.4万套有明显回落。不过截至2014年6月,祖代蛋种鸡存栏量预计高达72万套,同比提高16%,环比增10%。而按照国内年均2600万吨的消费量,蛋鸡年均20千克计算,需要10400万只蛋鸡,折合36万套祖代蛋种鸡。目前72万套的保有量远远超过实际需求,产能一旦转化为蛋鸡,鸡蛋产量增长,预计这将给未来一年蛋价构成压力。

  5月补栏潮后或迎产蛋高峰。国内蛋鸡苗利润在3月达到最高峰3.2元/羽,当时国内父母代鸡苗的销售也达到最高值。基于养殖利润回升的判断,蛋鸡养殖户3月份开始大规模补购父母代雏鸡,预计2014年上半年全国父母代蛋种鸡存栏约2670万套,同比2013年增长11个百分点。而商品代雏鸡的销售量在4月出现明显增长,并连续3个月保持在月均4000万只以上水平。预计2014年全国新增商品代鸡苗约9亿只,按照150天的生长周期计算,其中至少4亿只将在9月份迎来产蛋高峰,鸡蛋的供应量或明显增长。

  节日消费或不及预期。从蛋鸡祖代、父母代和商品代存栏结构看,9月份鸡蛋供应短缺的局面或得到明显改善。而9月份中秋和10月国庆双节的消费可能存在短暂的提振,不过鉴于三公消费仍受约束,预计节日消费或不及预期。从当前食品企业实际情况看,今年月饼的销售并不乐观,团购、公务采购量明显低于往年,呈现继续回落的态势。有的企业甚至陷入零订单的窘境。大中学校开学或存在学校消费的增长,但也只是消费地点的转移,结构的变化并不能带来总量的增长。

  而养殖企业在当前面对丰厚的养殖利润,有冲动进行第二波补栏。当前美豆、美玉米的生长状况良好,预计2014/2015年度获得丰收,国内干旱在近期降水后等到缓解。预计豆粕、玉米等饲料原料价格仍存进一步走低的空间。养殖户若继续补栏,势必将加大未来更长时期鸡蛋的供应压力。总体上,鸡蛋价格近强远弱,后市堪忧。

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