国泰君安：企业文化是中通快递更底层的竞争力

　　近日，国泰君安交运团队发布《中通快递的秘诀：企业文化》，研报评论称：即使在如此高增长的条件下，行业二季度价格战并未缓解，反而更为激烈。这预示着行业供需格局的转变，2020 年将成为快递行业“春秋时代”与“战国时代”的分水岭。在这一阶段，企业之间孰强孰弱则取决于在竞争最惨烈阶段的经营扩张能力与资本实力，而这些能力受到规模、管理、运营等多方面的影响，但归根结底，来自于企业文化。国泰君安的分析师认为，中通是最为强调信任的加盟制快递企业，这也构成了比规模经济更底层、更长维度、更难受到资本影响的竞争力。

　　以下是研报摘要：

　　若要在竞争激烈的“战国时代”逆势扩张，快递公司不仅需要拥有充足的资本进行产能投资，更需要加盟商信任总部，不畏激烈竞争，大胆投资明天，与总部共同成长。而中通是最为强调信任的加盟制快递企业，因而在行业发展的一些关键节点，公司管理层总是能够做出对企业有利的战略选择。中通通过坚持“同建共享”的理念，铸就了加盟商的信任基础。“我们将‘同建共享’文化理解为两部分：产权文化和赋能文化。”

　　从产权文化角度看，平台总部需要长期持续地保护加盟商的产权独立、增值与退出机制，才能够使这些创业者放下后顾之忧，安心投资。破坏产权价值的行为，一旦发生一次，信任就难以修复。中通快递在不同的发展时期，都将加盟商的产权利益放在重要的位置。并且在公司发展的关键节点，做出了与同行不同的战略选择，这也是其实现弯道超车的一大重要原因。

　　除公平的产权机制外，加盟商在做投资决策时，还会考虑公司整体的竞争力，即平台能为加盟商赋能的程度。这一文化特征，要求企业对加盟商进行最少的“管控”，而给予其充分的自由决策空间。平台应做的，是为创业者提供更多选择、更强大的后台支持。“中通在赋能方面的选择，也最为坚定。”

　　国泰君安在其研报中表示，在“战国时代”的出清过程中，电商快递行业的竞争将加剧，整体利润中枢存在阶段性下移的风险，即使对于中通而言，战国的“明天”也是残酷的，但是“同建共享”的企业文化，有望支持中通和他的加盟商兄弟们持续地奔跑。