曲美家居引战投落地 产业资本助力价值创造

　　3月3日晚间，曲美家居(603818.SH)发布公告，公司控股股东及实际控制人赵瑞海、赵瑞宾与张家港产业资本签署《股份转让协议》，转让完成后，张家港产业资本的持股比例至10.11%；赵瑞海、赵瑞宾的持股比例分别降至27.74%和27.14%，合计持股54.87%。

　　本次股份转让的价格为6.77元/股，总对价为3.34亿元。不会导致公司控股股东发生变化，亦不涉及控制权变更。至此，曲美家居通过协议转让方式引入长期战略投资者落地。

　　曲美家居表示，此举有助于大股东降低融资杠杆，缓解股权质押风险，减少大股东融资成本，提升上市公司抗风险能力和上市公司资信能力。

　　引入产业资本 助力企业价值创造

　　实际上，在2月份，曲美家居就曾发布公告，表示公司未来拟通过协议转让方式引入长期战略投资者，以优化公司股权结构，助力公司稳健发展。

　　有分析人士指出，此次曲美家居引入张家港产业资本作为战略投资人，同时有助于公司优化股本结构，降低上市公司股权集中度，提高上市公司价值创造能力。

　　公开资料显示，张家港产业资本为暨阳湖开发发展有限公司的全资子公司，注册资本7.26亿元，经营范围包括实业投资、股权投资、创业投资及投资管理与咨询等，注册地位于张家港市。

　　张家港是我国第三大港口，地理位置优越，海洋运输便利。与张家港产业资本的合作，为公司家具全球化布局、家具产品出口以及Ekornes AS产品的进口提供了便利；张家港位于长三角中心地带，公路、铁路交通也很发达，是重要的交通枢纽，同时张家港用有全国最大的木材进口基地，在实木、五金、板材、皮革等家具原材料齐全配套，适合家具产业在当地的布局和发展。

　　“张家港地理位置优越，有利于曲美未来进出口的业务，进一步完成曲美全球化战略。”上述分析人士强调。

　　同时，张家港当地经济发达、活跃，政府部门务实高效。曲美家居发布公告显示，张家港产业资本作为战略投资人，不会干涉公司的战略布局和日常经营，并能够帮助在公司与当地政府建立良好的沟通，在税收优惠、进出口业务以及未来产业布局上获得更大的支持和便利。 

　　首次股权资本运作 定增事项同步推进

　　梳理发现，这次引入产业资本是曲美家居在股权上的首次资本运作，引入张家港产业资本可以直接降低大股东融资成本，间接降低上市公司财务费用。曲美家居的定增也在积极推进，公司正通过多种举措实现降杠杆、促发展的目的。

　　曲美家居调整定增方案显示，发行时间调整为在中国证监会核准后的有效期内选择适当时机向特定对象发行股票；发行对象调整为不超过35名的特定对象；发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%。限售期为自发行结束之日起，六个月内不得转让。

　　除了资本动作外，实际上曲美家居自 2018 年 6 月开始进行“曲美+”战略转型，以市场组织架构优化和营销改革为核心，快速推进主动营销、互联网营销新模式转型， 不断提升曲美市场团队和经销商的主动营销与前端获客能力。

　　2019 年 5 月销售端“三新”模式(新营销、新零售、新渠道)大面积推广以来，公司经销商合同额增速持续快速上升，核心大商显著增长。

　　曲美家居对Ekornes的整合井然有序，2019年优化EkornesAS组织架构，提升公司运营效率；在市场定位、品牌定位以及销售策略等方面。其中IMG品牌已成功进入中国市场，在中国市场实现约600家体验店的线下渠道布局，2019年交付产品约20,000套。2019年Stressless国内收入同比增长76.71%。

　　Ekornes全球也通过管理层激励方案新设计，更加注重长中短激励与业绩目标结合；同时，公司通过推进新产品研发和核心市场营销策略调整，进一步推动业绩稳增。

　　曲美家居发布的2019年业绩预盈公告显示，公司预计2019年实现归母净利润0.80-1.17亿元，同比增长为235.45%-298.09%；扣非后归母净利润为0.68-1.02亿元，同比增长为292.41%-388.61%。