国投瑞银刘钦：市场低位震荡，定增迎来较好时机
- 发布时间：2016-04-29 09:31:06 来源：中华工商时报 责任编辑：罗伯特
A股低位震荡，有天然折价优势的定增近期将会受到投资者青睐。统计显示，截止到4月20日，今年以来已有3只公募定增基金成功发行，作为首批发行公募定增产品的国投瑞银基金近期推出旗下第三只参与定增产品——国投瑞银瑞盛。拟任基金经理刘钦接受采访时表示，今年A股难有趋势性投资机会，预计市场将在维持宽幅震荡格局，为选择标的参与定增带来较好时机。
震荡市参与定增收益更可观
展望今年的投资环境，刘钦认为，市场将围绕着3000点附近震荡可能性较大。一是目前对于股市的有利因素在增加，市场与年初相比存在一定的预期差。主要包括美联储放缓加息步伐、人民币汇率企稳回升、货币政策延续灵活偏宽松以及经济增速在二季度出现缓慢复苏的迹象。二是中国经济必然转型，部分新兴成长行业将脱颖而出。
刘钦认为，根据他做定增的经验，结合收益与风险比，只要不是单边上涨市场，目前点位附近将是参与定增的好时机。如果市场继续下跌那对一年后才解禁的定增个股来说更算得上是好的机会。2014年参与的定增项目，2015年解禁收益率达133%就是一个比较好的例子。
数据显示，刘钦管理的瑞盈基金成立于市场高点，历经牛市短暂高点与牛熊考验，市场节奏把握准确，股灾前严控风险，股灾后积极挖掘优质公司，其参与定增的十大重仓股中，截至2015年12月31日，市北高新、星星科技、乐金健康、江苏吴中、海立股份等项目浮动收益率达59%-246%。
四条主线筛选定增项目
据了解，刘钦拥有多年PE投资、定增、行业研究等投行、投资、研究相关经验，研究领域覆盖包括TMT、节能环保、机器人在内的新兴成长行业。目前还兼任国投瑞银瑞利、瑞盈两只参与定增基金的基金经理。
刘钦表示，在下一只产品国投瑞银瑞盛的投资管理中，将用少量现金投资于新股、转债申购、打新以及固定收益资产，更多的权益部分投资将只专注定增市场，参与更多的定增项目。
至于如何筛选定增项目，刘钦表示未来会从四条主线中精选定增项目，首先是股东利益一致性策略；其次是市值弹性策略；第三是景气行业投资策略，寻找跨越牛熊的优质成长股；第四是紧盯投行条线，需要基金经理与券商投行有较为密切的关系，集中调研，深度分析，提前布局。
至于具体定增行业的选择，他会谨慎参与周期性类行业，如钢铁、煤炭、水泥等传统行业；结合他自身的优势，重点投资经济转型带来的新兴产业，如TMT、计算机、通信、机器人、新型医药、文化传媒等行业。
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