何为“垃圾股”？何为“僵尸企业”？我认为，垃圾股或僵尸企业至少拥有下列标识之一：（1）每股净资产跌破面值（1元），有效净资产可能已被掏空；（2）每股未分配利润为负数，账面累积亏损仍未冲销且继续增长；（3）连续三年以上亏损或微利，微利是指年度每股收益不足5分钱；（4）剔除非经常性损益后，净利润连续三年为负数；（5）现在戴有*ST帽子；（6）曾被*ST，虽已摘帽，但仍属标准的垃圾股或僵尸企业。

　　本世纪初，美国股市惊曝出了“安然”丑闻和“世通”丑闻，去年中国股市也曝出了“博元”丑闻，这些丑闻的性质相同，那就是做假账、虚构利润，欺骗投资者，但结局却大不同。美国的安然和世通丑闻曝光后，股价从数十美元瞬间暴跌至几美分，安然、世通及涉案的安达信会计师事务所全部破产清算，涉事当事人全部坐牢，为此，美国还颁布了《萨班斯-奥克斯利法案》，该法案对美国《1933年证券法》、《1934年证券交易法》做出大幅修订，在公司治理、会计职业监管、证券市场监管等方面作出了许多重大新规，让市场肃然起敬。

　　然而，中国的“博元”丑闻被立案调查后，其股价竟然从5元多上涨至12元多。现在虽被强制退市，但在退市整理期，股民却仍敢“对赌”博元回归A股，因为这样的企业很可能是退而不死。监管层为了安抚受害股民，甚至不惜承诺：垃圾退市后，只要好好改造“重组”，仍可回归A股、重新IPO，这是何等刺激的“赌局”？目前博元股价已从3元多被推高在4.4元上方。

　　在A股市场，“博元”绝不是个例。对垃圾股、僵尸企业而言，做假账的直接动机就是在账面上规避“连续三年亏损”，以逃避“暂停上市”的厄运，因此，垃圾股、僵尸企业做假账的手法十分简单而赤裸裸，那就是在“连续两年亏损”后，第三年必须虚构出一个“微利”，然后，再来一个“连续两年亏损”，接着再虚构一个“微利”，但结果不变，那就是一如继往地亏损，这是一种痞子行为。

　　从财务信息造假来看，每股收益和净资产造假相对容易，但未分配利润却较难造假。截至2015年底，每股未分配利润为负数的上市公司，总计为311家。其中，有些企业虽然改过自新、重新做人，并已摘帽，但仍有大量历史亏损未冲销，它需要未来的股东一起偿还。原则上，只有将每股未分配利润“改负为正”了，才有资格对股东进行现金分红。

　　每股未分配利润为负数，这是垃圾股、僵尸企业的基本特征。在每股未分配利润为负数的公司中，凡是“每股净资产”低于面值（1元）的股票，则是垃圾中的垃圾。当然，如果净资产为负数，则属严重“资不抵债”，从理论上讲，应该是可以申请破产的企业。

　　为了从垃圾股、僵尸企业中发现更多的“博元”，建议证监会将下列两类企业纳入“重查旧账”的范围，一定会大有收获。这两类企业包括：一是每股未分配利润为负数的企业；二是每股净资产低于面值（1元）的企业，共有104家。

　　一旦发现做假账的重大犯罪行为，应立即比照博元强制退市，同时，应让造假文件的所有签字人坐牢，并承担对投资者损失的连带赔偿责任。当然，对于涉案的相关督导券商、会计师事务所，应该吊销其营业执照，涉案券商代表及会计师也应该吊销从业者资格。