徐翔生财之道：开“夫妻店”炒垃圾股

　　知情人士透露，其看股票的思路很不同，更关心上市公司的高管团队

　　从打造管理资产逾百亿私募、产品近五年收益超3000%的“投资天才”，到一手炮制“垃圾牛股”使股价一飞冲天而屡陷争议，徐翔这位名噪中国资本市场多年的落马私募大佬的“投资神话”从何而来？技惊资本市场的徐翔家族将何去何从？记者日前赴上海、宁波等地展开独家调查。

　　神奇：近五年收益超3000%

　　据了解，位于宁波市区的光大证券(原银河证券)解放南路营业部周边是当时徐翔常出现、炒股的主要地点之一。从工商注册资料来看，告别了游资散户时代，徐翔2009年在上海正式创办了“上海泽熙投资管理有限公司”，这家日后闻名A股的公司，成为其“公司化炒股”的经营实体。

　　“十分神秘”，是徐翔及泽熙公司给投资界留下的一贯印象。宁波当地多位知情人士表示，作为泽熙公司的实际控制人，生于上世纪70年代的徐翔的确是A股最早一批“牛散出身”，在当地资本市场还有着诸多“投资传说”。

　　“神秘”的泽熙公司业绩更堪称神奇：泽熙公司此前向记者提供的一份业绩资料显示，该公司成立以来，共发行过多期投资于A股的管理型信托产品。以2010年成立的“泽熙1期”产品为例，截至今年10月30日的近五年累计增长率达3270.16%。仅今年1月以来，其旗下多款股票型私募产品的2015年收益率均超过200%。

　　神秘：极少人知道徐翔做了什么操作

　　在部分泽熙公司员工看来，这家产品五年收益30倍的“最强私募”在运作中却更像一家徐翔决策、其妻子等交易员负责交易的“夫妻店”。

　　知情人士表示，泽熙公司位于上海陆家嘴的办公总部，“徐翔向交易团队直接下达交易指令，因此其他人极少能知道徐翔做了什么操作。”一位曾在泽熙公司供职多年的资管行业人士宣称。

　　“长期以来圈内甚至不乏这样一种猜测，徐翔运作私募根本不是为了公开代客理财，而是通过混用机构席位和其掌握的家族席位，让自己的操作更方便。”一位泽熙公司前雇员说。

　　尽管泽熙公司的产品“几乎不公开卖”，徐翔的父母却在资本市场齐成“牛散”，甚至成为多家上市公司的实际控制人。“但事实上，徐翔的父母并不涉及公司事务，徐翔不常和其他人解释投资策略。”上述泽熙前研究员说。

　　神话？标志性风格是打造“垃圾牛股”

　　上海一位接近徐翔的私募界人士告诉记者，“徐翔看股票的思路，和一般价值投资者有着明显的不同”。并表示，即使在饭桌上，别的投资人喜欢谈上市公司的财务业绩，徐翔更关心上市公司的高管团队。

　　截至目前，泽熙公司在其官网、产品说明书中均宣称，其股票投资注重“研究驱动”，采用以价值为本的投资理念，即通过客观、准确分析宏观经济形势及行业和公司的基本面，结合多元化的投资方法，发现被低估的股票投资标的。

　　然而，在采访的多数知情人士看来，形似游资的“快准狠”、擅长制造个股“一字断魂刀式拉升”、热衷炒作垃圾股暴涨暴跌，才是泽熙真正的投资风格。其中，频频涉足“黑天鹅”个股，将其打造为“垃圾牛股”，更成为泽熙的标志性风格。泽熙公司一位研究员说，在股票重组前后精准“踩点”，并且“每一次出货前都能有人接盘”，也是高业绩的来源之一。

　　律师说法

　　遭受损失的私募投资者可索赔

　　在徐翔和泽熙公司涉案后，留下的庞大A股财富何去何从，眼下来看，依然是一个迫切需要解决的问题。

　　最新披露的上市公司三季报显示，在前十大股东榜中依旧有泽熙系资本身影的仍有六家上市公司。记者据此测算发现，仅仅是名列上市公司前十大股东的泽熙系资本，截至11月4日收盘的证券总市值便高达64.79亿元。此外，已经锁定泽熙参与定增的上市公司资金也势必受到影响。

　　证券维权律师、上海华荣律师事务所合伙人许峰表示，如果徐翔内幕交易、操纵股价的罪名最终成立，因违法行为而遭受损失的私募投资者可依据证券法相关规定索赔，那么这起案件有望开启国内投资者向私募机构依法索赔的先例。法律人士也表示，泽熙公司连带的资产处置、法律定责可能开创A股多个首例。