昨日，沪深股市单边暴跌。截至收盘，上证综指报收2741.24点，大跌6.41%；深证成指报收9551.08点，大跌7.34%；创业板指则暴跌7.56%。两市共有1400多只个股报收跌停，再现“千股跌停”一幕。

　　昨日的大跌并非毫无预兆。首先，作为本轮领涨龙头的创业板指此前已连续2天领跌，并已跌破上升通道；其次，虚拟现实、高送转、次新股等前期领涨板块近期走势与股指分化明显，均领先股指大幅下跌。作为反弹风向标的领涨股的失控性大跌，往往代表着主力资金开始派发筹码，极大地打击了市场做多人气。此外，近期市场不断出现“尾盘发力维稳股指”的现象，但在股指上涨的同时，两市涨幅超过5%的个股却寥寥无几，变盘迹象早已显露无遗。

　　从消息面来看，前期左右市场心态与情绪的利空因素再度袭来。首先，周二盘中，美元兑日元跌破112关口，日元大幅升值，黄金价格近期也连续上涨，全球市场环境面临较大的不确定性，避险情绪升温。其次，央行称，人民币兑美元将更加波动，兑一篮子货币将相对稳定。有分析认为，此说法或在暗示“人民币兑美元可能会继续贬值”。第三，尽管央行昨日进行了3400亿元的逆回购，以对冲到期资金的回笼压力，但在公开市场大量到期和法定准备金补缴的影响下，隔夜回购利率却达到近10个月的高点，市场资金面明显趋紧。第四，注册制改革步步逼近，加大了对“大量增加新股供给”的市场预期。第五，保监会要求中融人寿不得增加股票投资，导致市场对“增量资金入市”的预期再度降温。此外，随着全国“两会”窗口期的临近，支持近期反弹的“维稳”预期在不断弱化。“两会”召开的时间点恰逢本轮反弹的第21天时间窗口，或预示反弹终结。而本周末在上海召开G20财长和央行行长会议，也将成为一个重要的时间窗口。

　　总之，目前股市下跌的风险性和参与难度都在加大，技术上上证综指已经放量跌破上升通道及短中期均线的支撑，投资者应降低仓位，减少操作，耐心等待市场情绪的平复。

　　民族证券 李泓灏

　　■观点组合

　　中航证券 惯性下跌或反弹

　　昨日A股暴跌。本来，下跌是在预期之内，但下跌的幅度却超出预期之外，因此对投资者的信心打击明显，预计后市还有惯性下跌的可能。但从历史走势来看，惯性下跌后，产生单日V型反弹的概率比较大。所以，投资者暂时不要太过恐慌，一旦后期出现惯性大跌，可适度在低位补仓做T，来降低成本，但要特别注意控制好仓位。新的行情需要酝酿后，在新标杆的崛起下才能再次展开。

　　容维投资 震荡周期将延长

　　昨日大盘低开后一路下挫，割肉盘纷纷涌出。上证综指失守2800点，以一根长阴线向下击穿多条均线支撑；两市1400多只个股跌停，哀鸿遍野。在创业板没止跌之前，市场仍需反复震荡，以清理获利盘。上证综指的暴跌，主要缘于3000点关口及获利盘和套牢盘的诸多压力的集体作用，风靡A股的羊群效应也是加速下跌的元凶之一。经过昨日的恐慌性杀跌，A股的震荡周期将有所延长。