昨日，沪深两市股指宽幅震荡，最终均以小幅下跌报收。上证综指盘中曾多次冲击2900点无果，最终报收2862.89点，下跌0.16%；创业板指则收跌1.10%。两市热点有所分化，超过1600只个股收盘下跌，涨停个股数量也有所减少。市场经过近期连续反弹后，短期解套盘与获利盘的套现压力开始显现。

　　昨日市场热点有两个现象值得关注：一是板块轮动节奏明显加快，热点个股常以突发性的快速拉升启动，说明当前市场仍处于存量资金博弈阶段，场内交易者仍需靠不断调仓来推动市场活跃度；二是最近两日权重股表现相对稳定，前期领涨的创业板走势明显弱于大盘，预示获利盘开始套现，后市面临进一步分化。不过，目前增量资金有限，在存量资金博弈的格局下，权重股持续走强的概率较小，顶多也就是“维稳”大盘，并不具备“二八”转换的条件。

　　历史数据显示，每年的2月份，股市都会有相对较好的表现。同时，历史上经过月跌幅超过20%的大跌后，次月股指均会出现不同程度的上涨。因此，从交易习惯和技术超跌的角度来看，目前的反弹仍存在延续的可能。另外，随着制约市场的不利因素的减弱，以及全国“两会”时间窗口的临近，市场信心与风险偏好也将快速回升，都将支持反弹的持续。此外，全球主要央行货币政策继续向零利率或负利率的方向发展，美联储3月加息预期也基本落空，都将持续改善国外流动性环境，有效缓解人民币汇率压力，并给国内货币政策创造宽松空间。

　　从时间点来看，近期将召开的G20财长会议、全球央行会议及全国“两会”，都会为人民币汇率的稳定提供支撑，有利于短期A股延续反弹的格局。不过，随着春节后A股新一轮IPO的启动，A股发行速度及募资规模有望逐步回升，A股市场面临的资金压力将进一步加大，从而改变市场预期。同时，影响汇率、流动性及经济拐点等因素仍未有效改善，中长期资金的入场意愿并不坚定，将直接制约反弹的高度。

　　综合判断，本轮反弹有望沿着目前的上升通道持续至月底，但在2900点附近若无量能的配合，可能面临一定的回落，通道下轨所在的2790点附近仍存在较强的支撑。

　　民族证券 李泓灏

　　■观点组合

　　大摩投资 目前仍存加仓空间

　　昨日股指高开后震荡。从技术面看，经过3天的连续放量上涨后，昨日股指小幅回调，但整体趋势仍向上，短期均线拐头向上，均显示短期指数仍有上行空间。上证综指2850点一线仍是重要阻力位，作为前期的底部区域，该点位存在大量的套牢盘压力，想要有效突破，还需继续放量。短期来看，股指反弹有望延续至“两会”前后，仓位不高的投资者目前尚有加仓空间。操作上，可重点关注有年报高送转预期的相关个股。

　　珞珈投资 短线获利了结为主

　　沪深两市股指昨日双双高开，因市场分歧加剧，股指全天基本维持宽幅震荡整理格局，收盘略有下跌，成交量比前一交易日有所放大。经过连续3个交易日的反弹后，目前股指存在休整的需求。上证综指目前基本围绕2850-2900点区间震荡运行，继续上攻的动能并不充足，需要在回调后才能积聚进一步发力的动能。建议投资者短期注意大盘回落风险，对手中的个股应以获利了结为主，可耐心等待股指回调后，再行介入不迟。